指數短短一週的時間就衝關萬六，不過總體經濟環境並沒有明顯改善，通膨反彈的隱憂還在，企業獲利也持續衰退，因此這波行情快速急漲反而不能太樂觀，但在關鍵性的利空證據出現之前，行情仍然宜偏多操作。
領先指標走跌 經濟衰退壓力仍在
美國諮商會在五月十九日公布的四月領先指標數據顯示，該指數從前一個月下降0.58%降至107.5，連續十三個月呈現月減的趨勢。
相較於過去三個月平均下降0.67%的速度，下降速度並未明顯減緩。從十大分項指標來看，消費者對景氣狀況的預期越趨悲觀，對領先指標的貢獻度最大，為負貢獻的項目，貢獻了0.26個百分點。
此外，製造業訂單持續處於低迷狀態，對領先指標貢獻度為-0.21個百分點，負利差的情況也更加嚴重，對領先指標的貢獻度為-0.17個百分點，這兩個因素成為推動領先指標進一步下行的重要原因。
然而，儘管製造業資本財訂單、製造業消費財及原物料訂單、製造業平均每週工時等三個項目的貢獻度為正，但對領先指標的幫助微乎其微。唯一帶來正向貢獻的項目是S&P500指數。
總而言之，由於超過一半的領先指標分項處於下行狀態，再加上少數呈現正貢獻的項目，其貢獻度相對較低，這意味著經濟陷入衰退的風險與日俱增。
維持現金水位 提高操作周轉率
跟前一週的看法一致，反彈的結構已經初步形成，因此上週加權指數走出今年最大單週漲幅，短短一週漲了672點，甚至一鼓作氣把前三個月都沒能突破的萬六直接攻過去，驗證了之前提過的「指數緩步墊高」、「空方時間未到」的觀點。
由於資金全力往權值股擠，光是台積電的漲幅就已經貢獻了超過四百點的指數，因此中小型股能分到的資金就被排擠掉，這也是為何櫃買指數的位階遠遠落後加權指數的原因。
也因為指數漲得又快又急，大部分的投資人根本來不及上車，所以籌碼並未鬆動，這會讓接下來的行情能繼續延續下去，必須要在高檔橫盤一小段時間，讓場外的資金被吸引進場，營造出樂觀興奮的情緒，才會出現急轉直下的修正，因此，只要持續觀察市場情緒，當市場都還在半信半疑時，反而不用太擔心。
另外，由於個股的位階非常分歧，股價輪流反彈是接下來的情境，不過反彈力道取決於籌碼是否分散，個股的籌碼只要沒有明顯凌亂，都可以期待出現10%~20%的反彈空間，交易策略上會建議維持30%左右的現金水位，以控制好曝險比例為前提，拉高資金周轉率來把握接下來的行情。
想知道更多財經資訊及產業分析，歡迎投資朋友加入我的群組，在Line上搜尋【@920lttev】以及Telegram上搜尋【money17168】，我都會提供最新的分析師觀點給大家。
▲加權指數走勢圖，資料來源：XQ
