落筆時(6月29日)適逢6月摩台指最後結算日，在日KD死亡交叉後的開口擴大的情況下，開高後無指標股帶盤，市場缺乏追價意願，使得多頭衝上年均價之上、回補了6月25日的7567~7537點空方缺口後，便又重新拉回到平盤之下。
由於時序已進入到60日均價向下扣抵的位置，使得台股的走勢與道瓊指數相當類似，同樣都屬於上檔空間受制於季線的壓制、下檔空間得力於年均價的支撐，似乎全球投資人都在屏息等待今(2010)年的科技股傳統旺季倒底是不是如台積電(2330)張董所謂的：「因2009年的比較基期較高的緣故，今年的成長力道不如往年。」還是會像宏碁(2353)所稱的：「第3季的展望比原先更加樂觀，營收預估成長10~15％，出貨量成長幅度更大。」相信這個景氣的問題很快就會得到時間的見證。但很不幸，在這個答案還沒得到共識之前，台股無量的「食之無味、棄之可惜」的雞肋格局還是會延續。
#@1@#在6月底多頭挑戰季線反壓的過程，遇到美國金改計畫雜音，再遇人民幣正式與美元脫鉤、央行正式針對大台北地區的第二套房祭出緊縮房貸條件，上證綜合指數築底失敗，市場開始出現「二次衰退」的疑慮，使得多頭攻堅的氣勢瓦解。關於這點，普林斯頓大學教授克魯曼在他最近一期的紐約時報專欄中提到：「各國解決預算赤字的時機，應是當經濟再度健康之時；當下各國政府突然轉向為緊縮政策，急著平衡預算，將導致失業率可能再度衝高，而將扼殺經濟復甦，並使許多國家陷入二次衰退。」了解這個因素之後，再回到近期的盤面，就不難了解。
儘管每天的委買張數都占優勢，但無可避免的，當7月初公布營收時，就是要接受市場對於淡季不淡的期待值做比較，藉此釐清目前產業的供需是否已經受到中國大陸宏觀調控的影響，而出現了些微的變化。而這段期間也趁勢完成日KD的拉回修正，然後進行一段時間的7744~7389點密集均價之間的震盪，相信後續的台股走勢變化，將會比現在更加的複雜與動態變化，關於這點，筆者先前提示到：「目前研判7032低點極大可能是C波的終點，因此挑戰8395點連接8190點下降壓力線就勢在必行；但縱使abc波修正已結束，也有可能形成雙重平台修正、甚至雙重三平台修正。」正好適用於這樣的局面(圖1)。
會造成當下可能進入到更複雜的平台整理格局，不單只是經濟面的問題，更多的層面還摻雜了政治面的因素，尤其別忘了，要不是顧慮到年底還有個五都選舉的變數，央行也不需要緊接在聯準會繼續維持史上幾近零利率環境不變的聲明之後，隨即超乎市場預料之外地宣布調高重貼現率半碼，由此就不難理解這個舉動有顧慮到將年底選戰的衝擊性降至最低的細膩考量。所以先前筆者就在《理周日報》提示到：「有隻看不見的手正在運作執政黨警紀不佳的議題，企圖拿下大台中的選舉結果。」而6月27日的反ECFA遊行，緊接著6月29日簽署ECFA，相信等到ECFA早收清單公布之後，政策面的議題將會吸引更多的矚目，所以ECFA題材用利多出盡來反映頗合乎股價漲跌的運作邏輯。
#@1@#前面提到央行於6月25日意外升息半碼，成為不僅成為台股盤面的焦點，新台幣也升值至32.18元作收。很顯然地，央行預判歐債危機會在一季內降低風險，最慢銀行間的壓力測試結果出爐後，應該就距離最壞的情況不遠。而FED可能在明(2011)年首季後升息，但因台股外有人民幣升值、內有年底五都選舉，中間在卡個928房市大檔期，所以提前動作，算是好招。此外M1B連續2個月下滑，新台幣又動態調整，所以就算海外資金因看好ECFA效應將提升台灣的GDP題材，也還不致於造成股市出現資金投機行情。
而且央行與經建會也有共識要把引進的熱錢引導到國內的各項投資項目上，例如例如醫療、美食、流行音樂、數位內容產業等，加上雲端等四大重點產業和6大新興產業如生技、文化、觀光、醫療、能源和農業等。基於股價仰仗資金推升與業績保證、還有籌碼鎖單等因素，從央行預見未來台灣的GDP數字至少可達6％來看，很簡單的選股邏輯就是除了上述的政策扶植產業之外，還有就是等待傳統旺季的業績題材接棒。
配合央行打房的政策，寫點最近筆者對於購屋心得。眾所皆知沿捷運移居已成顯學，而建商在行銷這類產品時，大致分兩種手法：(1)是捷運共構；(2)是距離捷運站還有點腳程距離的高公設華麗大社區。前者以捷運永春站的EAT為著名案例，生活機能方便，缺點就是「蝸居」與出入份子較雜；後者同樣也有人口眾多的管理問題，但是與前者相比較，如果購屋者沒有認知到這類華麗的高公設運作起來是需要支付較多的管理費的前提下，很容易就會被「較低房屋單價、較低管理費、諸多公共休閒設施」等行銷廣告手法給混淆認知。
#@1@#筆者因剛好當選社區管委會財委，藉此機會揭露一下建商賣屋的小伎倆，購屋者如果更能夠認知這些細節的話，相信對於代銷業者的動人的廣告，就會多分冷靜的思考，對於房市降溫也有幫助。想要享用到大社區裡的諸多公共休閒設施的購屋者一定要先體認到，這些公設要運作就必定會有公共電費支出，而愈多公設、公共電費就愈高，以筆者所居住的社區為例，還沒進入到夏季用電的季節，每2個月一期的大小公共電費就高達1800元左右，如果再加計室內用電(以早出晚歸的上班族為例)，每期電費單起碼3600元起跳，約當管理費每坪35元。
看到這讀者可能還沒什麼感覺，再來，現在很多建案都主打飯店式物業管理的優勢，回家看到大廳有俊男美女在櫃檯接待，不時還可以藉領郵件名義哈拉個幾句，感覺很好；但羊毛出在羊身上，這些由建商養的飯店式物業，當代銷業者售屋完畢之後，人也就撤了，如果住戶想要繼續的話，就要招標，而就筆者實務了解，每個月管委會差不多要百萬元左右的物業人事費用支出，約當管理費每坪40~60元上下，且尚有公用費用(含環境消毒、大理石晶化、外牆清洗、空調保養、溫泉水、垃圾清運、電話、行政雜支、接駁車、寬頻等)，約需管理費每坪27元，以及設備維護費用(含蓄水塔清洗、電梯保養、泳池保養、消防設備檢修、燈管與清潔用品、機電與消防設備、汙水處理、監視系統維護、設備修繕維護等)，約需管理費每坪8元；此外停車場的清潔費用，平面車位還好，如果是機械車位的話，因有機具維修保養的緣故，費用幾乎至少是平面車位的兩倍。再加上房貸利息與交通費的話，恐怕與當初低房價的廣告訴求的印象有明顯落差。
#@1@#新鉅科(3630)：客戶遍及國內外大廠 為值得長期鎖定潛力股
大立光(3008)已經正式站穩股王的地位(圖2)，雖說外資看淡聯發科(2454)新平台的發展潛力；看好iPhone 4的雙鏡頭的出貨量，但更重要的是，光學鏡頭產業的應用面透明度頗高，例如手機配備鏡頭、NB CAM，現在還有微軟Kinect的3D感測，未來必然還會朝臉部辨識發展，所以不僅是畫素的提升與應用面的滲透率提高，在眾人尋找下一個高速成長的鴻海(2317)之際，符合小股本具備明星產業的高成長特性，就是值得長期鎖定的潛力股，先前筆者追蹤的健策(3653)與新鉅科都具備這樣的條件。
新鉅科產品為塑膠鏡片、鏡頭，應用領域包含NB CAM、手機、DV、PC CAM等，其中又以NB CAM用的鏡片營收比重較高，約7成，主要客戶為群光(2385)。DV及IPC Camera鏡頭模組應用占20％；其中DV的客戶為群光、鴻海與思科旗下的Pure Digital Technology，手機Camera鏡頭占7％，客戶為亞克遜、銓訊科。2010年營收YOY+70％，毛利率約37.6％，稅後ESP約4.3元；2011年營收YOY+65％，毛利率38.8％，稅後EPS約9元。
Xbox 360的Kinect客戶為美國大型軟體公司，搭配兩套130萬畫素的鏡頭，以供感測遊戲者的動作，如果這個技術受到認同也擴大應用面的話，則現在採用的光學觸控的AIO，未來應該也有機會使用到這項技術的延伸，而未來的科技如果真如電影般的達到無線網路、觸控、3D感測，臉部辨識或眼球辨識，聲控等，那麼很顯然的光學產業的成長率還有很長的路要走。
之前借用過健策掛牌後的拉回再創歷史新高的例子，解釋過短中期的新鉅科股價可能的發展性；這回再借用同屬光學鏡頭的大立光從2002年掛牌之後的長期走勢來解釋，就可以更宏觀的發現，一檔具有成長性的股票，每當挨過政經面的系統性風險的衝擊之後，往往被低估的價值就會成為買盤進場推升的動力，而且不會只反映過一次之後就被市場遺忘，畢竟資本市場當中，魚目混珠的股票多，歷久彌新的珍珠少。所以長期操作者如法人圈，都是用還原權值K線圖當作參考，如此才能做策略性的長期投資規劃，避免短期股價漲跌掉入人性的弱點陷阱。
就股價技術面而言，第2季投信共買了2890張，如此就能解釋當6月29日盤中接近11點左右時下殺至108元的回檔低點時，出現當日盤中40張單筆最大量的買單，然後止住跌勢，留下影線。表面上看似跌破短中期均價支撐，但因20日均價的扣低已快進入尾聲，殺傷力降低。由於6月23日的128元高點並沒有突破6月3日盤中的134元高點，使得從5月17日175.5元高點拉回的整理型態仍呈現「高不過前高、低尚待測試」的狀態。不過縱使真回測已突破的下降壓力線支撐的話，應該也已滿足下跌5小波的第2波回檔條件。
