今年以來，受到美元忽強忽弱及歐洲市場債信利空消息不斷的影響，黃金走勢一直受到投資人關注，在避險基金持續進駐的推升下，國際金價更一度推升至每盎司1250美元，雖然已於近日回跌至1200美元附近，但這段時間以來攀升幅度仍相當令人驚艷。在黃金價格的上漲中，貴金屬基金自然也因此受惠，在台灣核備銷售的貴金屬股票型基金中，貝萊德世界黃金基金以年初迄今高達26.19％的報酬率，高居第1名，以下針對該基金做進一步評析。
貝萊德世界黃金基金採取相當嚴謹的投資策略，在選股方面，除了考量各公司成長潛力之外，也兼重衡量金礦業特有的政治風險，經理人著重趨勢的預測及影響趨勢的原因，而非預測商品的價格。此外，該基金對個別投資標的分析也十分重視，投資團隊每年會檢視超過1000家企業，且有現金流量折現模型，針對生產單一金屬公司進行評價，對於生產較多元化的公司，經理人則會觀察其長期的獲利展望。
投資組合方面，該基金屬於晨星貴金屬股票型基金組別，雖然基金本身並無明文限制在各類商品的投資比重，但基金經理人相當嚴守風險控管機制的投資規範。基金投資組合相對較為集中，2009年底僅持有52檔投資標的，反映投資團隊僅精選少部分標的進行布局的選股策略，前10大持股通常占基金總資產的50％以上。雖然貝萊德世界黃金基金有時會買入一些較特殊的投資標的，但這類標的多屬於十分熟悉的公司。
基金績效及風險方面，2008年是貝萊德世界黃金基金績效唯一落後大盤的1年，但整體表現仍維持在前段班，2009年的報酬率約44％，大略彌補於2008年所產生的虧損。由於產業屬性，此基金高度暴露在金價及其他金屬價格波動的投資風險下，具高風險特性。再者，持股集中策略也對基金經理人帶來選股的壓力，一旦選股策略失誤，基金表現將令人十分失望。不過，由於管理團隊具有豐富的調整風險投資經驗，並著重投資組合的流動性，提供相當程度的下檔風險保護，也是該基金在市場狀況不佳時，通常能較同類型基來得相對抗跌的主要原因。
基金原幣績效
基金名稱 Morningstar綜合評級 原幣報酬率(％)
初迄今 1個月 3個月 1年 2009年
貝萊德全球基金
世界黃金基金 ★★★ 26.19 5.14 21.88 49.08 44.37
(A2 歐元)
貴金屬基金組別整體平均 11.36 3.28 12.39 35.08 46.19
資料來源：Morningstar(晨星)，報酬率以原幣計，數據截至2010/6/30
