董事長：鄭明智 股本：14.43億元 股價淨值比：3.36 本益比：10.8投資建議：股價低點 支撐短期41.2元中期36.2元 股價高點壓力 短期50.4元中期55.4元產業前景與趨勢受惠電子產品走向輕薄短小，帶動PCB軟板需求成長，其中智慧型手機軟板使用量較一般手機的5片以下，增加到5~10片，iPhone更增加到10片，受惠良率提高，以及手機出貨成長，軟板廠台郡第3季產能利用率接近滿載。另外，iPad-like產品的軟板使用量約7~10片，較NB 6~7片多，而iPad-like產品的觸控面板，3G或WiFi模組都會增加軟板的使用量達10~12片。業績成長動能由於PCB廠今(2010)年上半年第2季淡季不淡，各廠獲利都有大幅成長，燿華(2367)、嘉聯益(6153)、台郡(6269)等股受惠業績成長，波段漲幅驚人。台郡以中低階產品為主，受惠日商退出中低階產品市場，營運率先自2005年開始好轉，2010年？美系消費性大廠第4代智慧型手機熱賣，帶動台郡單季獲利成長77%。然而，第3季在其他產品部分，台郡在NB 持平，LED 燈條出貨在NB新機種推出的推動下，需求穩定成長，但Display則衰退，其中觸控相關軟板，除現有主要客戶外，下半年新增日系及台系客戶開始出貨，占營收比重提高至7~8%。法人預估第3季台郡，EPS 1.42元。電子產業第3季旺季不旺，加上中國工資上漲，以及新台幣匯率升值，新台幣對日圓升值優勢抵消等因素，PCB廠第3季毛利率及獲利普遍不如預期。另外預期第4季手機需求恐不振的陰影籠罩下，因此，PCB廠第3季營運雖仍有高點可期，但法人對第4季則逐漸出現疑慮。15日軟板廠成為法人棄守標的。法人表示，由於第4季歐美市場手機需求出現疑慮，連帶拖累手機概念族群股價表現，包括手機廠宏達電(2498)、功率放大器業者宏捷科(8086)、東捷以及軟板廠台郡、耀華、嘉聯益等個股表現。股價走勢分析15日台郡下跌2.4元，跌破前波支撐，收46.8元，18日再下挫2.1元，收46.8？元。然而由於台郡明(2011)年成長動能仍佳，尤其是iPad平板電熱賣，市場預估今年全球平板電腦出貨約1400萬台，明年則可望大幅成長 257％，出貨量達5000萬台。而且每台所使用的軟板價格高達15~20美元，較智慧型手機的10~15美元為高，明年平板電腦觸控軟板可望成為台郡新成長動能。看好明年平板電腦成長動能，法人建議逢低買進。
