進入第4季消費性電子旺季，受惠歐美市場聖誕節假期效應，再加上明年中國農曆年假期備貨需求，面板買氣在第4季築底回溫，也同步帶動面板整體供應鏈訂單回溫。第4季市場面板庫存水位已築底，尤其是中國市場庫存水位已降到4~5周，第4季下游業組裝業者，陸續啟動面板庫存回補潮，尤其是LED NB、TV面板。由於LED NB市場滲透率幾近100％，而LED TV市場滲透率明(2011)年上看5成，在LED新產能開出，今(2010)年LED供應無虞的情況下，現在LED廠營收已經與面板景氣產生連動性。法人表示，面板景氣已然落底，目前有緩步回升的趨勢，而且未來下滑的機會並不高，主要除了假期銷售的備貨需求外，明年初Intel將推出新規格晶片，NB廠在年底有新機種推出，而面板價格又止跌反彈，因此，10月起面板需求開始回溫。法人預期，11月整體面板以及LED零組件廠營收將成長，但12月以及明年1~2月將下滑。待中國農曆年後，視中國市場銷售狀況，如銷售情況順利，3月可望將再出現拉貨需求。瑞儀10月業績已有起色在LED TV方面，台灣LED業者指出，今年LED TV需求拉太快，導致上游原物料像氣體以及藍寶石基板供不應求，漲價幅度驚人，造成磊晶廠成本上揚壓力，因此市場傳出韓廠有意暫緩LED TV出貨量，以平抑上游材料價格漲勢，導致台系LED廠第3季起營收開始衰退，但TV面板報價可望在12 月止跌回升，因此11月已有一波TV面板拉貨動作。另一方面，日本eco point節能家電補貼將在年底截止，市場傳出，消費者可能趕在年底補貼截止前購買LED TV。因此，也為LED TV面板供應鏈增加營收成長動能。在背光模組廠部分，瑞儀(6176)營收在10月已出現反彈，中光電(5371)10月衰退則已在公司預期中。主要是因為中光電在客戶端部分，已跳脫背光模組下游為面板廠的模式，直接爭取到國際品牌客戶訂單。中光電在第3季法說會指出，由於美國品牌客戶適逢新舊機種轉換期，而機種轉換期約需1~2月調整期，因此10~11月營收下滑已在預期中。市場傳出，蘋果將在明年推出新款顯示器。瑞儀的客戶則是以面板廠為主，且客戶平均分散，在NB背光模組部分，以平板電腦訂單最補，其中瑞儀透過供應3家國際面板廠打入iPad供應鍊。LED導光板技術領先另外，外資報告指出，瑞儀已經打入美國前3大NB品牌之一廠商供應鏈，加上瑞儀在超薄型NB背光模組、以及LED導光板技術領先，其產品單價以及毛利率仍可維持優勢。由於超薄型的NB需要薄型的LED背光模組，導光板技術層次較高，超薄型NB可望成為新的潛在動能，而目前瑞儀已經開始供貨2款超薄背光模組機種給某家美國前3大NB品牌客戶，未來瑞儀用於超薄NB的導光板已可快速量產。法人認為，雖然超薄型NB屬於利基型或高階的產品，但隨產品售價下滑至普及價位，且其他NB品牌廠商陸續加入，超薄型NB產品可望在明年成為NB主流規格。由於薄型NB背光模組的產品單價和獲利，都優於傳統機種，將有助瑞儀明年毛利率和獲利水準獲得支撐力道。外資預估瑞儀第4季合併營收可達124~125億元，較上季的123.6億元，微幅增加，第4季營業淨利估約6~7億元，稅後淨利近5億元，每股盈餘約1元以上。東貝明年EPS將逾4元預估瑞儀2010年全年合併營收上看470億元，較去年成長28%，毛利率維持2009年水準，約在9％，全年稅後淨利約22億餘元，較去年成長60%~70%，全年每股稅後盈餘估達5元，較2009年每股3.3元大幅成長。在LED部分，由於第3季韓廠砍單，封裝廠東貝(2499)營收應聲下跌，其中 TV產品營收跌幅較第2季達37.4％。展望第4季，在韓廠以及中國品牌廠訂單回籠下， TV產品營收將回溫，但其他產品營收將因為淡季效應下滑。法人預估東貝11 月營收較10月成長，但12月將下滑，整體第4季營收及獲利將較第3季下滑，而第4季東貝可能會有費用提列情況產生，也將拖累第4季獲利表現。法人預期，東貝在三星、日系以及中國TV品牌客戶訂單持續挹注下，明年TV用產品營收將達29.4億元，將較今年成長6 成。另外，由於日本實施Eco-point節能家電補助，使日本市場的LED燈泡滲透率達2成，且售價大幅降低，從去年的3500日圓降到1800日圓。東貝則是透過通路商開始出貨日本市場。另外，在中國市場部分，東貝透過中國杭州鴻雁合資設廠，將切入中國一般照明市場。 法人預估，明年東貝在照明模組產品營收將大幅成長9成以上，營收占比也將從今年的10 %增加到18％，預估明年東貝稅後淨利達13.74億元，較今年成長23.5 元，明年EPS達4.11元。
