iPad 2傳出將在3月上市，iPhone 5也可望在下半年推出，將推動大立光今年業績邁向另一高峰。無畏第4季匯損達3.1億元衝擊，光學鏡頭大廠大立光去(2010)年全年繳出每股稅後獲利30.16元的亮眼成績，合併營收也首度突破百億元大關，達123.51億元，較前(2009)年成長51％。受匯損衝擊，儘管高盛出具報告上調大立光目標價至1130元，然而在法說會後，外資及國內投信聯手賣超大立光，隔日股價應聲失守800元大關，一度跌到779元。匯損可望部分沖回然而，法人卻認為，大立光股價拉回修正完畢，反倒是低接大立光的好時機。在去年第4季這一波新台幣劇烈波動中，放眼光學廠中，以大立光的匯損幅度最嚴重，主因為大立光一貫不從事避險策略造成。而分析大立光不做避險的原因，因為是大立光無論是在設備以及材料由公司自行採購的比例極高，而材料成本中，有5成以上以新台幣計價。反觀同業則是透過代理商的比例較高，在收付款以美元計價的情況下，擁有自然避險效果。而大立光的收付款幣別多樣，不但包括新台幣，還有美元及歐元。法人分析，如果在匯率穩定的情況下，大立光絕對賺得比同業多。去年第4季新台幣匯率呈現急劇波動為少見特例，預估今(2011)年第1季新台幣兌美元匯率將較去年第4季穩定，因此大立光第1季匯損情況可望舒緩。再者，大立光在去年第4季認列的匯損金額係依會計準則編列，並未實際發生。以新台幣29.13元兌1美元，預估今年第1季大立光的匯損壓力將可望縮小。而且，未來一旦美元走勢反轉，大立光反而可在匯差中受惠。法人預估，在平板電腦及智慧型手機高階鏡頭的加持下，今年大立光全年每股稅後有賺進50元的實力。儘管去年交出獲利佳績，大立光董事長陳世卿仍維持一貫謙遜作風表示，去年大立光營收能破百億，乃是時勢造成。陳世卿略為遺憾地表示，由於第4季音圈馬達(VCM)產品出貨量成長，而VCM外購材料多，因此利潤較鏡頭低，再加上匯損影響，多少衝擊到第4季整體毛利率。事實上，大立光在高階塑膠鏡頭技術及製程的掌握度，不但業界讚嘆，也受法人圈所稱道。業界人士指出，也因為如此，在產品毛利率上不易下滑，也是大立光能一直維持高獲利的原因之一。從iPhone推出以來，每回改款的主鏡頭供應商一直由大立光獨占鰲頭，而即將在春節過後亮相的iPad 2也延續由大立光供應主鏡頭的模式。至於iPhone及iPad 2的VGA視訊鏡頭部分，大立光VGA鏡頭的平均單價也高出同業，甚至是同業2百萬畫素鏡頭的價位水平。高階鏡頭出貨比重高從大立光公布的產品組合，可看出大立光對於一貫堅守產品毛利率的態度。高階的5百萬及8百萬畫素鏡頭出貨量，合計占去年第4季6成左右，3百萬及2百萬畫素鏡頭占20％左右，而毛利較低的1百萬畫素鏡頭出貨量仍維持在個位數以下。據了解，目前8百萬畫素鏡頭約占大立光去年第4季營收達10％左右，未來在iPhone 5上市後，8百萬畫素鏡頭將放量出貨。而未來智慧型手機鏡頭往8百萬畫素以上推升，更將墊高光學鏡頭廠的技術門檻。由於手機鏡頭模組厚度有限，因此畫素愈高，同樣厚度的鏡頭模組就需要塞進更多的鏡片，在這樣的趨勢下，鏡片勢必要愈做愈薄，對鏡頭廠的技術考驗就愈來愈高。在今年智慧型手機配備8百萬畫素鏡頭的趨勢下，預估今年高階手機鏡頭需求將更形緊俏。日前市場傳出日系供應商可能打入iPhone 5供應鏈，恐將威脅到大立光的霸主地位。陳世卿對此表示，日廠技術也很好，是可敬的對手。業界人士則認為，蘋果既有的產品供應商需經時間認證配合的，短期間不輕易更換供應商。另外，從大立光正積極進行擴產來看，應是準備放量供應iPhone 5的8百萬畫素鏡頭。iPad 2主鏡頭主要供應商除了智慧型手機外，平板電腦也將為大立光今年營收注入成長動能。市場傳出蘋果iPad 2可望於3月上市，其中與第1代在硬體規格上顯著的差別在於將搭載前後雙鏡頭，雖然市場傳出，包含光學鏡頭廠新鉅科以及日系廠商等新進業者皆有意搶攻iPad 2供應鏈，然據了解，iPad 2鏡頭供應商可望延續iPhone模式，也就是由大立光及玉晶光分食高階主鏡頭及次鏡頭的VGA視訊鏡頭訂單，而主鏡頭供應以大立光為主。陳世卿表示，今年大立光營收成長動能將來自於平板電腦及智慧型手機。除美系客戶外，已經打入其他平板電腦客戶供應鏈。至於在客戶家數部分，大立光仍保持一貫原則，不方便揭露。據了解，大立光的8百萬畫素鏡頭客戶，除蘋果外，還包括台系手機龍頭廠的宏達電。大立光表示，目前手機客戶仍以歐、美占比最高，而中國市場占比仍低，希望今年有不錯的展望。大立光透露中國市場是品牌客戶，已開始供貨5百萬畫素鏡頭，而8百萬畫素鏡頭則已在洽談中。至於韓國市場部分，仍有待努力。除了平板電腦及智慧型手機外，今年汽車倒車鏡頭以及連網電視市場也為光學鏡頭需求增溫，陳世卿表示，大立光已開始交貨汽車倒車鏡頭，目前樂觀其成，汽車客戶也還在測試市場接受度，目前是透過下游模組廠交貨給日本車廠，零售市場部分也有交貨。而連網電視部分，目前市面有一款機上盒已搭載鏡頭，未來則要觀察連網電視或Smart TV滲透的速度。至於被問到對3D手機的看法，陳世卿則表示，目前Sharp已發表一款3D手機，以前大家都沒料想到照相功能已成為手機的標準配備，或許以後搭載3鏡頭的3D攝影功能也會成為標準配備。感測鏡頭獲Kinect 2認證另外，去年年底熱賣的體感遊戲機Kinect，市場傳出將在今年推出第2代，目前上市時間雖未公布，而感測鏡頭供應商除新鉅科外，據了解，大立光也已通過認證，預計在今年第3季開始量產，屆時將貢獻大立光第3季營收。法人認為，以目前遊戲機全球市場規模來看，推估感測鏡頭出貨約占今年大立光全年營收7~8％左右。後續需觀察其他遊戲機業者是否也跟進推出體感遊戲機，屆時感測鏡頭部分效益將可望放大。目前雖然營收貢獻度不大，但未來將有成長性。法人認為，大立光產品技術較既有供應商佳。另外，由於Kinect 2鏡頭主要需求在動作感測，有別於手機鏡頭訴求的是影像畫質，技術層次較手機鏡頭低，因此良率較高。 今年是光學廠市況大好的一年，無論是鏡頭廠或是模組廠皆相繼增加新產能。陳世卿估計，今年全球鏡頭需求可望超過3億顆。而大立光也將隨客戶需求增加產能。市場則預估，大立光此舉應該是為iPhone 5的8百萬畫素鏡頭預作準備。大立光財務長邱東泉表示，今年大立光的資本支出將大於15億元，其中6億元為營建成本，9億元用來增添設備。大立光早在前年就在台中精細加工園區購進土地，今年第1季就要動土蓋新廠房，預計明(2012)年下半年完工，規劃為地下2層、地上4層的建物，地坪約為1500坪。大立光表示，由於新廠房要等到明年才完工，目前新產能擴充主要在現有廠商進行，已開始拉進新設備，設備交期約在3個月至半年間。據悉，目前新設備已經飄洋過海來台，預計在2月中旬到貨。VCM自動組裝良率仍低而在VCM組裝產線部分，市場則是很關心大立光在自動化產線的進度。相較於業界仍以手工組裝VCM，目前大立光則是率先導入VCM自動化生產，但仍卡在生產良率遲遲拉不起來的窘境。大立光也鬆口表示，也有可能大立光太早投入VCM自動化生產，最壞的狀況是大立光錯看自動化產線的可能性。大立光表示，之所以堅持自動化，主要是看中自動化組裝在成本上的優勢。目前產業的現況是機器設備和材料成本直直漲，但是終端產品售價卻是一路下滑，因此上游零組件也面臨產品跌價的壓力，而新機種的推出雖然平均單價較好，但投資也高。至於跨足隱形眼鏡新事業部分，大立光透過子公司布局，預計在今年下半年進入量產。然而，法人認為，隱形眼鏡與大立光現在產品技術know-how難以彼此支援，因此後續仍有待觀察。展望今年，陳世卿表示，今年營收將隨平板電腦及智慧型手機出貨趨勢變化。而邱東泉則預估，進入出貨淡季，今年第1季營收將較去年第4季小幅減少，然而減少的幅度將較去年同期低，而大立光去年第1季營收較前年第4季減少18％。
