最近的股票市場陸續因為北非中東事件、日本大地震及國內的奢侈稅打房的效應，出現高檔回跌，許多朋友都在想，會跌到哪裡止跌？尤其是日本強震後，更出現恐慌性的下跌，我們常會在想，不是說台股今(2011)年要上萬點，買股票就對了？滿手的股票，都沒賺錢小套該砍掉嗎？這個問題在每個投資朋友投資的過程中，一定經常會面臨抉擇，卻又顧此失彼，賣了漲上去，抱著套下去。如果當分不出多空時，有一個方法可以維持原先的投資規劃，萬一短時間出乎意料的下跌，也可以減少投資部位的損失，那該有多好？所以本期理財學院，特別跟大家來分享一下，若加權指數或持有的股票有可能跌破5周、13周均線等重要的支撐時，如何減少損失，靜待下一波的上漲？筆者認為在投資股票的過程中，承認自己不是神，總有看不懂行情的時候，在持股比重很高，又認為後市經濟面基本面並不看壞時，用小小的避險成本，透過衍生性金融商品進行避險，當行情並無反轉，股票的利潤仍超過避險成本，但萬一不如意時，整體資金仍能減少損失持盈保泰。繼前面幾期介紹有關停利的方法後，本期我們來探討加權指數或股票有可能回跌－買權證避險的效果。為了讓大家在投資股票時，可以明白權證的效果，本期理財學院以回顧最近盤勢相對高點時，買進認售權證避險的效果。範例1：2月9日加權指數流程：1.加權指數在2月8日開紅盤見高點後即大跌2天，有可能下跌2.看跌買認售權證，所以找適合的認售權證3.上證券公司網站，搜尋加權指數認售權證4.選擇成交量較多的標的－500張以上5.選擇價格可接受的標的－本例選擇群益17(03714P)避險效果：◆在2月9日加權指數回檔時，並不知道後市是漲是跌，但買進群益17認售權證的成本為1.5元/張，若我們持有100萬元的股票，用10％的金額買認售權證取代停損◆所以可以買進66張(100000元/1500元/張=66張)◆2月10~11日真的不幸大跌，持股因此而下跌損失◆群益17認售權證從1.5元上漲至2.27元，價值上漲為149820元(66張X2270元=149820元)，獲利近5萬元(可彌補100萬元股票下跌5％損失)範例2：2月2日裕隆汽車流程：1.裕隆汽車(2201)在2月25日跌破短期所有均線，有可能還會跌2.看跌買認售權證，所以找適合的認售權證3.上證券公司網站，搜尋加權指數認售權證4.選擇成交量較多的標的－500張以上5.選擇價格可接受的標的－本例選擇群益40(03753P)避險效果：◆在2月25日裕隆汽車回檔時，並不知道後市是漲是跌，但買進群益40認售權證的成本為0.86元/張，若我們持有100萬元的股票，用10％的金額買認售權證取代停損◆所以可以買進116張(100000元/860元/張=116張)◆2月25日~3月15日真的不幸大跌，持股因此而下跌損失◆群益40認售權證從0.86元上漲至1.8元，價值上漲為208800元(116張X1800元=208800元)，獲利近10萬元(可彌補100萬元股票下跌10％損失)由上面各圖例，若我們在持股很高，卻擔心萬一發生大跌時，以買進認售權證取代傳統的停損出清，只要用持股10％成本進行避險，獲利的部分可以彌補整體部位下跌5~10％，等到局勢明朗後，亦可因為整體部位損傷不大，而從容選擇離場或是其他處置方式。至於如何挑選權證，或者權證的相關概念，下期的理財學院再與各位讀者分享。
