去年全球金融市場先盛後衰，極為動盪，投資人拋售持股，持有現金。法人認為，以二○○八年的經驗來看，逢低投資報酬率比持有現金佳，看好今年亞洲前景。去(二○一一)年全球金融市場因為歐債攪局顯得動盪不安，下半年瀰漫恐慌氣氛，新興市場股票被嚴重拋售，亞洲也不例外。展望今年，投資人的錢到底該擺到哪裡？荷寶亞太區首席投資長任安諾(Arnout van Rijn)表示，無論從基本面、價值面還是資金面，亞洲市場都是首選，看好中國、日本、南韓、泰國。他強調，亞洲必需消費品仍然處於牛市，持續看好電信服務產業。亞洲貨幣可望持續升值去年金融市場相當動盪，在危機感的威脅下，投資人的心態有點類似金融海嘯時，抱持「現金為王」的投資策略，目前有三八％的投資人持有較高的現金比重。任安諾指出，現在回過頭去看當時現金為王的投資策略，其實是錯誤的，投資人應該在市場恐慌時介入投資。特別是新興市場，尤其是亞洲，在經濟成長及亞洲貨幣可望持續升值的帶動下，海外資金將會重新歸隊，股市也將會回到合理價位，擺脫目前的折價困境。任安諾指出，針對今年全球經濟成長率預估為二．九％，新興市場五．六％，其中，亞洲國家則是可以達到七．三％，高於拉丁美洲及歐非中東。而中國依然是佼佼者，預計今年經濟成長率仍然有八％以上，因此，今年全球投資希望仍會寄託在亞洲國家。任安諾表示，中國政府推動限購令打房，但地方政府及累積的需求仍持續支撐中國的房價；美國房市正在觸底，但建築活動很可能推動今年的經濟成長。在去年看起來震盪偏弱的格局中，牛市到底何在？任安諾說，檢視去年的市場報酬率，會發現漲幅大的名單很有趣，以當地貨幣計價的報酬率，最高是委內瑞拉的七七％，其次是蒙古四五％；而表現創下歷史新高的新興市場包括南非、菲律賓、馬來西亞、南韓、印尼。看好亞太區電信產業至於各產業的報酬率，任安諾指出，ＭＳＣＩ亞洲(日本除外)必需消費品指數仍然持續走高，是少數仍處於牛市的市場(附圖)。其中，任安諾相當看好亞太地區的電信服務產業，二○一○年以美元計價的報酬率達一八％，去年年初至十二月初報酬率也達九％，必需消費品二○一○年報酬率達一九％，去年約三％，仍持續看好。至於二○一○年有極佳表現的能源及金融產業，去年年初至十二月初的報酬率皆為負值，則建議減碼(附表)。在新興亞洲國家中，任安諾看好中國、泰國及南韓，認為中國不會發生硬著陸，而且通膨將有所改善，預計今年通膨率會降到五％以下。而且中國股價已來到相對低點，ＭＳＣＩ中國指數本益比才八．五倍，低於歷史平均水準一二．九倍，Ａ股市場本益比一○．三倍，低於歷史平均的一七．六倍，因此，今年陸股值得期待。至於泰國，任安諾表示，儘管受到水災襲擊，但經濟仍算穩定，且泰國出口以農產品為主，農產品價格持續上揚下，對今年經濟發展相當有利，可以尋找投資標的。任安諾也相當看好南韓，稱讚南韓有正確的發展重點，南韓有八○％是出口，但並非出口到西方國家，而是到亞洲市場，而亞洲市場的高成長，使南韓企業營收穩定度相當高，不像日本是以出口到歐美為主，因此受歐美經濟低迷影響而受創。而韓元適時貶值，也有助企業搶攻市占率。至於日本，則要「選股不選市」，雖然日圓強勁升值，但企業仍有一五％的獲利成長，許多優質股票已跌至極具吸引力的低價。
