專注綠能、節源的電子產品開發，在能源管理與ＬＥＤ節能應用領域深耕多年有成的台達電，是最受矚目的省電節能概念股之一，營運持續成長，前景看好。近期最受投資人關注的油電雙漲議題而引發的「省電節能概念」，全球最大交換式電源供應器廠台達電(2308)在發展進程中，下了不少苦功，投注龐大研發資金，專注在相關綠能、節源的電子產品開發工作。目前主要產品可概分電源供應器及零組件、能源管理、智能綠生活等三大類，去(二○一一)年營收比重分別為六二％、二○％、一八％。其中，ＩＴ相關產品應用於ＰＣ及伺服器者，主要有電源供應器及零組件等，占整體電源供應器及零組件營收比重約六○％左右，目前全球市占第一；遊戲機及電視產品各占一○％左右，其餘零組件則是以被動元件為主。能源管理產品主要包含不斷電系統、太陽能、電動車、電信通訊設備以及ＩＡ(工業自動化)等品項。智能綠生活產品則包括ＬＥＤ照明、網通、視訊及電子紙等。電子紙、電動車目前仍處於研發階段，還未帶來實質獲利挹注貢獻。三大產品線專攻節能產品第一季受傳統產業淡季、工作天數減少影響，電源供應器及零組件營收為二四七．四億元，年減八．五％，智能綠生活產品季減一一．六％，造成第一季合併營收為四○○．五億元，季減八．一％，年減○．五％。不過，由於轉投資太陽能虧損認列，以及太陽能產品跌價損失金額大幅縮小，順利帶動第一季毛利率大幅提高，比去年第四季增加二．四％，達到二○．五％。同時，受惠業外投資的十六．九億元處分利益挹注，順勢帶動第一季稅後淨利達三十六．六億元，季增率高達四八．四％，年增率也達到一七．四％，單季ＥＰＳ為一．五二元，優於市場原先預期水準。另受惠新興市場對ＩＡ產品需求持續強烈，第二季能源管理產品營收預估可成長一八％左右；再加上ＰＣ傳統銷售旺季鋪貨效應逐漸加溫，預估將可使電源供應器及零組件產品營收季增率上看一一％。估計在兩大產品線銷售成長帶動下，第二季合併營收將可上看四五○億元，季增率達一二．五％，年增率一一．三九％。同時，因為ＩＡ產品毛利率一向優於整體平均水準，又占有較高的營收比重，預估在能源管理ＩＡ產品銷售助益下，第二季毛利率將可望持續上升至二一．三％。由於預期台達電第二季並無特殊的業外收益貢獻挹注，稅後淨利預估二十八．八億元，季減二○％，年增一二．五％，單季ＥＰＳ估為一．一六元。因應雲端趨勢滿足散熱需求台達電推出「資料中心基礎架構解決方案─InfraSuite─整合軟體監控及冷卻系統」，主攻教育、醫療、金融以及ＩＣＴ產業，以因應未來雲端運算環境所引爆的資料運算量大幅增加，有效滿足未來伺服器電源供應器與散熱需求。但受限全球ＰＣ市場仍無法見到大幅度成長，預估今年電源供應器及零組件產品營收將達一一四五億元，年增率達七％。另外，新興市場對ＩＡ產品購買需求仍相當強勁，中國對ＩＡ產品需求也開始見到回溫跡象，可望同時帶動台達電今年整體ＩＡ產品營收成長達一成左右。然而，由於市場對太陽能相關產品需求前景市況仍尚未明朗，預估今年能源管理產品營收將為三六二億元，年增率五．二％。台達電指出，第一季ＬＥＤ產品營收將較去年同期大幅成長達一倍以上。預料今年智能綠生活產品線營收將達三一○億元，年增率八．四％。在三大主力產品線未來營收可望持續溫和成長下，預估台達電今年合併營收將達一八五八億元，年增率八．一％。同時，隨著太陽能產品虧損金額持續縮小，以及高毛利率產品銷售比重逐漸提高，預估今年毛利率可望拉高至二三％，稅後淨利一五二億元，年增率三九．四％。在三大主力產品後市營收、獲利前景展望漸入佳境下，估今年全年ＥＰＳ可達六．二元左右，以目前股價約九十五元計算，本益比約為十五．三倍。以過去歷史本益比區間十~二十二倍，給予其十八倍本益比估算的話，後市大約還有一五％左右的上漲空間可以期待。
