九月開學季，但台積電第二季法說會之後就有第四季的消費性電子需求較弱，第三季傳統旺季不旺的聲音傳出，打破法人鎖碼的恐怖平衡，於是第三季大漲的AI概念股進入到九月就遭遇到結帳賣壓，特別是日東紡宣布擴產玻璃纖維布(T-Glass，提供機械強度與穩定性)，引爆PCB類股從上游材料銅箔、玻纖布廠、銅箔基板到下游的IC載板、印刷電路板等整個族群都大跌，特別是8月19日見到40.1元高點，董娘申讓400張的台玻，單周(8/31-9/4)跌-21.67%，回頭看8月15日聰明的融券大增9011張、收盤34元，9月4日收盤27.65元，這些融券眼光之準，大概只有川普投顧才能相提並論。
日東紡擴產玻纖布 PCB族群融券增
PCB三檔融券激增的代表股─台玻、富喬、金居，台玻已經轉弱了，很有可能主力多空雙贏。富喬的股價也跌破二十日均線之下，融券還高達15035張，股價回到融券建倉的高位區，多空算是各勝一場，接下來的走勢是多空關鍵。
金居在232元附近遇到壓力，但9月4日收盤還守在十日均線之上，融券仍高達10223張，而且融券還沒嘗到甜頭，算是真正軋空股。事實上，日東紡擴產T-Glass，與CCL族群的台光電、聯茂、台燿、富喬、台玻、南亞等有直接的衝擊，這些股票下跌是合理的反應。
T-Glass與HVLP為互補材料
但從CCL供應鏈的角度，T-Glass+樹脂(ABF、BT、FR-4)等+HVLP(貼合在CCL上，形成導電走線)=CCL，所以T-Glass跟HVLP並不是直接競爭關係，而是互補材料，最後一起進入CCL，再到PCB／載板。
所以生產HVLP的金居股價沒必要因為日東紡擴產T-Glass的消息而下跌，甚至日東紡新廠投產後，會舒緩高階玻纖布的供應瓶頸。一旦供應寬鬆，玻纖布成本壓力下降，CCL廠反而會更願意採購高規格HVLP銅箔，因為整體材料結構更能被終端接受。
所以對金居來說，日東紡T-Glass擴產是利多，因為它讓HVLP的需求更穩定。而且目前能夠供應HVLP的也就日本三井金屬、南韓Solus Advanced Materials，與台灣的金居，市場需求是吃緊的，金居目前HVLP月產量約200噸，已宣布計畫於2026年第一季到第二季增加100噸產能，提升到月產300噸。
T-Glass擴產 CCL需求強勁
市場每個月需求是1萬噸到2萬噸，南韓的Solus目前的月產量約3160噸，日本三井金屬沒有明確的數據可以分析月產能，市佔率約50%。以2023年全球HVLP銅箔市場規模約為12億美元來推估三井金屬的月產能，約5000-10000噸，三大廠加總起來約8360噸，也難怪Solus未來新廠將年產能提升至10萬噸，相當於月產能8300噸。
HVLP銅箔屬於技術門檻高的利基產品，不像一般電解銅箔容易殺價，價格不太會因T-Glass擴產而下滑，反而T-Glass擴產代表CCL的需求強勁，相當於HVLP的需求也是同步增加。
輝達晶片藍圖規劃到2028年 PCB板層逐年升級
9月5日金居與榮科股價雙雙鎖漲停板，連續賣超的外資與自營商也在9月4日翻多，融券持續增加，在9月5日傳出高階CCL漲價的新聞後，預期日東紡擴產T-Glass對CCL的跌價利空已經淡化，取而代之的是，高技與金像電雙雙增資擴產，顯示PCB的需求的確是受到輝達每年升級晶片，推升AI伺服器的硬體逐年升級，PCB板層越來越厚，感覺PCB廠商就像是被需求追著擴產似的，特別是輝達的晶片藍圖已經規劃到2028年的Feynman架構，每一代新架構都導入更高階的HBM、更快的GPU互連(NVLink)，並強調超級運算能力，PCB板層只會有增無減的逐年升級。
打房鬆綁 營建股可望成多頭避風港
在大罷免失利後，政院正在撒錢買人心，先發一萬元現金，十月入帳，然後自9月1日起申貸新青安貸款不占用銀行法第72-2條限額，同時，青年購買自住房屋即便沒有申請新青安貸款，若符合自住、首購條件或自住房屋一屋換一屋，也應該優先予以滿足，9月4日25檔漲停板，營建類股單日成交值79.94億元，平均一檔只要3.2億元就可以拉漲停，籌碼很輕，估計在AI股進入季底結帳階段，不受川普高關稅影響的營建股有機會成為多頭的避風港。
營建股在經歷過一年的房貸縮限壓力測試，今年半年報EPS有賺錢的股票，可預期明年有能力配發現金股息，例如：全心投控9.2元、信立8.51元、新潤5.65元、潤弘4.52元、坤悅4.31元、昇益3.63元、皇翔3.33元、海悅3.25元、理銘2.91元、日勝生2.87元、大城地產2.81元、華友聯2.77元、達欣工2.61元、名軒2.04元、櫻花建1.93元、宏盛1.83元、皇普1.81元、亞昕1.79元、永信建1.75元、國產1.58元、富華新1.51元、京城1.51元、山林水1.51元、皇昌1.43元、國建1.39元、華建1.25元、宏普1.24元、綠意1.14元、皇龍1.08元、龍巖1.08元、愛山林1元、長虹0.96元、厚生0.93元、龍邦0.8元、隆大0.79元、百和興業0.73元、華固0.7元、建國0.7元、國揚0.7元、太普高0.64元、富宇0.54元、新美齊0.54元、欣陸0.4元、皇鼎0.36元、鑫龍騰0.35元、興富發0.24元、中工0.18元、昇陽0.17元、永捷0.17元、寶徠0.16元、聯上發0.16元、太子0.14元、工信0.13元、炎洲0.11元、太普高0.64元、太普高0.64元、強盛新0.23元、三圓0.02元。
來看看技術面，全心投控8月13、14日連續兩天跳空漲停，8月15日65.5元開高走低爆大量，9月4日收59.1元，完成起漲、回測頸線支撐，上半年獲利 9.2元，現在遇到打房鬆綁，下半年只要不虧損，回到淨值65.6元應該不離譜。
新潤在60元上下震盪打底十一個月，這個底部有機會完成所有均線糾結後站穩。
皇翔的股價從79.4元腰斬到38.4元，在十年均線支撐做反彈，以上半年獲利預期明年配發1.5元現金股利，以9月4日收盤價44.3元估算，殖利率也有3.38%。
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