具成長性公司都有個明顯特徵，就是能在市場上不斷擴張自己的版圖，反應在財報數據上，就是公司營業收入逐月，甚至逐年增加。因此我們在前章透過這項篩選指標，選出了營收具成長性的公司。但這只是第一步判斷方法，如果要考慮公司是花了多大的力氣才讓營業收入增加，就必須將公司股本變化考慮進去，用更嚴格的方式找出成長性更佳的企業。所謂營收股本比，就是以營業收入為分子，以股本為分母所計算出的一個比率，主要是用來評量公司從股東取得的每1塊錢資金並加以投入，能夠轉化為多少營業收。如果營收股本比等於1，代表公司多投入1元資金，營業收入能多增加1元，值越大代表，即表示投入1元資金，能帶來更大的營業收入。一般而言，全年營收股本比大於3，是一個較佳的數據，若公司能長期維持這個數字在3以上，投資價值越大。
#@1@#檢驗面板五虎的營收股本比，我們可以看出，面板五虎1～7月營收股本比與去年同期相較，僅有彩晶呈現微幅成長，其餘廠商皆呈現大幅下滑的局面，這顯示面板五虎資金投入效益有惡化的現象。這從面板產業競爭模式可以一窺端倪，面板廠商間的資本投資競賽，導致廠商在原有產能還未充分發揮前，就積極進行更高技術的投資，導致營收股本比持續下滑的情況，就不至令人訝異了。從明基年初預估LCD TV出貨量將達50萬片，如今下修至30萬台可知，終端需求面仍然沒有明顯回溫，因此，我們可以大膽預估，面板五虎短時間內，新增投資效能恐怕難以改善。 本期智庫整理出上市櫃公司的營收股本比數據供投資人參考，但是由於此營收只包含1～7月的累計營收，而非整年度營收，因此投資人在利用此數據時就不適合用3這個標準作衡量，但是仍可用成長性的概念比較兩個年度的數字，如果94年的值大於93年的值，即代表投入1元的資金，能創造的營業收入的能力增加。本期篩選出94年1～7月營收YOY(％)成長且營收股本比增加的股票20檔，其中，14檔為電子股，6檔非電子股，其中，電子股集中於半導體、工業電腦和散熱模組等產業。
#@1@#在進榜的20名個股中，半導體產業即囊括4個名額，包括泰林(5466)、聯詠(3034)、鼎大(2410)和聯茂(6213)，其中高價股聯詠7月營收更是創下了歷史新高。從這些廠商的表現，和半導體龍頭廠台積電(2330)、聯電(2303)今年與去年的營收表現來看，半導體產業持續扮演點燃台股的角色，台股多頭馬車持續前進。但其中，泰林雖然相較去年的表現亮眼，但從最近幾個月的營收可看出，南韓Hynix減少DDR測試委外訂單，已經對泰林營收造成影響，今年5月營收見高點後已連2個月營收下滑，Hynix抽單除了衝擊到泰林外，力成(6239)以及新加坡聯合科技(UTAC)也受到衝擊，由於泰林的營收中有95％來自DRAM測試，因此泰林所受到的衝擊最大，短線上宜避開。
#@1@#此外，隨著3C應用發展及人類對便利性的追求，近來工業電腦(IPC)已由最初的工業自動化，逐步擴展到醫療自動化(如語音掛號)、金融自動化(如ATM)及公共事業自動化(如電信自動化、捷運)等領域，因此，廣義的IPC泛指個人用電腦、伺服器以外的電腦。隨著應用層面的擴大，外資對工業電腦的著墨也越深，工業電腦類股中不少個股獲得外資的青睞。工業電腦廠6月創新高家數眾多，在第2季營收回升、接單毛利率改善下，廠商稅前盈餘都較第1季成長，與去年比較則以廣積(8050)和伍豐(8076)成長表現最佳，名列成長前20名個股。
#@1@#而散熱產業多家公司，如奇鋐(3017)和超眾(6230)也擠身於排行榜中，其他家廠商營收也是步步高陞就可看得出來，該產業今年也具有相當成長性。奇鋐目前為全球主要的DT散熱器供應商之一，市占率達10％以上，公司目前正積極投入NB及伺服器用散熱器領域，第1季受到合併達隆後，低價出清瑕疵品的影響，毛利率大幅下滑，EPS僅0.01，令市場大感意外，第2季以解決達隆出貨問題，營收如預期成長10.17％，毛利率也有回升。散熱產業未來前景仍看好，但由於上半年表現明顯低於預期，即使下半年如公司預期營收出現大幅成長，今年的獲利應會較去年大幅衰退。超眾主供NB散熱模組產品，目前全球市占率達20％以上，超眾在零組件的垂直整合上較同業快速，除風扇外購之外，其他主要關鍵零組件如散熱導管、散熱片的自製率目前達7成以上，因此生產成本優於同業。第1季營收表現佳，但受到第2季打銷2,000餘萬元的存貨以及主要客戶戴爾(DELL)提貨不積極，以致第2季營收明顯趨緩，但7月合併營收以見到成長力道，在股價表現上，從觀察週線可看出，近3年股價幾乎維持在55元以上，顯示在此區間很強的買盤，股價目前來到55元，再度測試55元關卡，量能持續萎縮，投資人可持續觀察是否出現價量俱揚的情形，在進行布局。
