聯鈞營運高成長51874' />
蔡宗園倫元投顧分析師 ●證照：國家認證證券分析師 ●經歷：新寶證券高級業務員、研究員，統一證券業務襄理、研究員，寶成投顧經理 ●專欄主筆：理財周刊、經濟日報、聯合報、Money錢月刊 ●電視/廣播媒體：TVBS創富人生新聞財經分析、東森財經股動錢潮、正聲電台FM104.1、寶島新聲電台FM98.5財經博覽會聯鈞(3450)可望受惠遊戲機體感產品出貨優於預期、高速光通訊產品(AOC)打入資料中心供應鏈，以及中國被動光網(PON)恢復出貨，淡季不淡。法人預估去(二○一三)年ＥＰＳ為五．八元，今年為六．六元，考慮聯鈞產品應用逐步趨向成長性佳之感測及雲端產品，且子公司捷敏及合鈞均已轉虧為盈，可留意本益比提升行情的持續進行。另一重點題材在微軟Xbox One遊戲機首批銷售優於預期，體感應用亦有擴散態勢，Xbox One銷量優於預估，可預期今年美系客戶訂單將會增加。由於本世代體感感測器由原先之選配轉為標準配備，且感測模組中紅外線雷射封裝為聯鈞獨家代工，因此遊戲機銷售轉強對聯鈞業績貢獻度將有所提升。日前蘋果(Apple)收購國際３Ｄ感測大廠PrimeSense，照先前併購指紋辨識公司AuthenTec慣例，預期未來蘋果產品加入體感偵測的機會大增，屆時聯鈞可望受惠。合鈞投入主動式光纖產品，主要是用於資料中心間高速光傳輸，歷經長期客戶驗證去年終有初步成果，並於第三季正式轉虧為盈。受惠雲端趨勢資料中心建置快速，合鈞營收也將高速成長，現階段合鈞占聯鈞營收約五％，預計今年可接近一成。由於中國光纖到戶標案受政權交班影響延宕，去年上半年聯鈞被動光網出貨不如預期。所幸下半年起訂單逐步恢復，並於第四季開始加速拉貨，此一訂單約可貢獻至今年第一季。此外，聯鈞訂單以GPON為主，毛利率較EPON高出不少，可望帶動營運淡季不淡。【操作建議】技術面屬強勢表態強中強，可沿十日線順勢操作，逢回測支撐九十一．六元區間有守之際可留意布局機會。聯鈞今年營運高成長爆發，法人高度認同，形成本益比提升的行情。
