空單爆天量 保守因應留現金53157' />
近八年來外資期貨未平倉空單達二萬口以上，加權指數於十二～五十二日後才見波段低點，大盤平均跌幅三％～一七％。十月六日，外資未平倉空單口數高達三三八六六口，創下外資在台灣期貨市場有史以來的最大空單未平倉量。造成九月份以來台股下跌的主要因素，不外乎是強勁的美元走勢所致。自今年七月份以來，美元指數漲幅將近九％，使得外資將持股套現買入美元，造成新台幣匯率急貶。外資今年以來買超台股三千餘億元，加權後平均成本約在九一三○點附近，在目前台股並無重大利多推升的情況下，美元指數又維持高檔，造成持股不漲卻賠了匯差，因此外資急於將手中持股套現，因此出現賣現貨買美元、空期貨，既能賺取強勢美元匯差，又能利用期貨空單大賺賣股套現財之兩手策略。觀察台股與期貨未平倉空單變化(見附表)，自二○○七年七月起，外資期貨未平倉空單達二萬口以上出現過七次，可發現當未平倉空單出現高達二萬口時，加權指數均於十二～五十二日後才見波段低點。此亦即意味著，當九月二十二日出現二一四七二口空單之後，因強勢美元的因素，外資仍一路追空，並在十月六日出現有史以來的最大空單未平倉量，所以以過去經驗來看，台股波段仍有機會再度回測前波低點，目前建議仍保持高現金水位，在外資尚未明顯回補前，仍需步步為營。
