12月的台灣股市真是熱鬧非凡。除了月初已經結束的三合一選舉,台股在一波外資強拉的背景下,應聲大漲了13%之外,恰好12月上旬,正是所有上市櫃公司發布財報的重要時刻,業績如果表現不錯,加上籌碼面優勢,以及政治面干擾因素降低等因素,台股前景似乎是不容看淡。從台股本波段最低點5618點迄6288點為止,統計外資總共敲進了台股2,111億,且同時間,本土自營商僅買超了117億,而投信基金甚至還一路減碼,這波段還一路逢高調節了130億元。究竟是外資尚未買足、無法吸引買盤上車,而導致無法讓籌碼順利的轉手?還是本土投信在這一波上漲行情中,跟不上腳步,來日將擇機進場大買?這一些因素將會是影響12月盤勢最大的關鍵,甚至也不排除,一路影響到國人向來看好的元月市場行情。
#@1@#在這一波漲幅裡,外資、本土投信、自營商等三大法人喜好的個股各有不同(見表1)。外資偏愛權值股,而本土資金則是傾向於股本較小的股票,除了生產DRAM(動態隨機存取記憶體)的力晶之外,最愛的前5檔股票,幾乎與外資所愛的前5檔沒有重複。從這裡也可以看出:本土投信如果有機會反空為多,中小型電子股將會是重點的所在,則是所謂的指數空間有限,而飆股卻可以出頭天。現在,進一步分析投信的籌碼狀況,來尋找下一波的主流股。
#@1@#這一段時間,投信基金出脫最多的前5檔電子股分別為聯電、勝華(2384)、普立爾(2394)、神達(2315)以及台積電,分別調節了5.22萬張、4.19萬張、2.92萬張、1.88萬張以及1.76萬張,漲幅分別為10.66%、7.4%、10.93%、13.49%以及22.18%。而前述投信買超前5名電子股漲幅則是為26.75%、35.63%、66.5%、31.1%以及36.78%,明顯可見,只要經投信調節的個股,漲幅自然受到了壓抑;而投信加碼買進的個股,漲幅至少2成以上;其中,買超前5名中,以製造電源供應器為主的飛宏,漲幅更高達有6成多,印證了前述所說的指韃’陪迭A而個股表現卻有寬廣的一片天的說法。對於投資人而言,逝者已矣,來者可追;進入12月後,哪些個股最具有「漲相」?想必是未上車的投資人,該密切關注的。從表2中觀察,去年12月,法人整體相中的個股前10名看來,買超最多的是面板龍頭——友達,漲幅有8.77%;而漲幅最大的是力晶,達19.55%,買超也達到23.5萬張;再往回推看去年11月以及12月,連續2個月的股價表現可見:2個月來,不論股價都是漲,抑或是先跌後漲,漲幅最大的依序是力晶、茂德、鴻海、南科以及台積電5家公司,其中,力晶漲幅更達有28.37%,居5家之冠;如果以族群來看,很明顯的,就是DRAM族群在這一波中勝出。
#@1@#回想去年第4季DRAM的基本面,當時主流記憶體報價持續的下滑,市場炒作題材僅圍繞在NAND Flash的身上,力晶股價表現卻可以悄悄上漲了3成。對照今年第4季記憶體市場的基本面發現:報價依舊持續的探底,供過於求的現象,也未見好轉,基本面似乎與去年同期相去不遠,股價水位約在16~19元之間,與去年處於相近的基準點,然而,股價在甫進入12月時,即已經漲了超過3成。整個12月股價將怎麼走,是已經達滿足點,抑或是將持續的噴出?以下是進一步的分析。截至本月5日為止,觀察法人籌碼進出的情況:法人依舊將重砲放在台積電、力晶、友達等身上,而投信明顯則是將重點擺在力晶這檔個股,股價漲幅除了繼11月飆出16.72%,僅次於廣輝的17.24%漲幅外,12月甫進行的3個交易日,漲幅又已領先群雄達6.22%。而這一波有別於11月投信呈現調節的狀態,到目前為止,三大法人皆是呈現同步加碼的現象,再加上去年12月的同期,法人也呈現大舉買超的結果佐證,今年力晶股價,在投信回頭加碼之下,12月有機會可以上看23元。另一檔DRAM個股茂德的表現就略微遜色;去年此時,三大法人同步買超,同時也推升股價上揚一成餘。今年,外資依舊續買,但是投信卻一反常態開始調節,導致目前股價僅有3.17%的漲幅,汰弱留強似乎已成定局;整體來看,DRAM族群似乎有機會繼權值股後,成為下一波帶領盤面繼續翻揚的類股。