川普誓言改善貿易逆差 自去年川普宣示將進行企業稅改革，並降低企業盈餘匯回美國稅率的政策後，許多法人預期資金的回流將帶動美元指數轉強。但實際上我們觀察到的現象卻與強勢美元的預期相左，自今年以來美元指數續貶二．八％，來到波段低位附近，讓許多投資人感到困惑。但若從過去的歷史資料觀察，在一九八六年雷根主政時期，將最高所得稅率自五○％下調至三八％，而後二○○三年小布希時期也曾調降股息稅，兩者減稅的後果同樣都是讓美元指數在當年度以後往後兩年同步出現了美元的大跌，故減稅會帶來美元指數上漲的說法顯不成立。另一方面，川普誓言要改善貿易逆差，其中一項很重要的措施就是維持美元的弱勢。在與中國的喊話中，常可見赤裸裸的要求人民幣加速升值，從這些言論不難發現，川普政府希望藉由弱勢美元來提升美國商品的價格競爭力，進而扭轉年年大額貿易赤字的窘境。若從資金的需求角度觀察，亞洲國家貿易順差果真如川普預期的減少並降低匯率操縱，將降低亞洲央行購買美債的動能，再加上歐日買家不再因量化寬鬆而買美債而使美債買氣下降，在此狀況下，唯有弱勢美元才能吸引資金進場購買美債，以降低財政刺激所帶來的融資成本。再者，隨著全球景氣復甦，各國也開始了利率正常化的進程，四月十日歐洲央行委員諾沃特尼表示購債計畫在今年底前結束，後續將先上調存款利率，一度帶動歐元走勢。人民幣也在中國積極爭取更高的國際地位下，維持緩步走升的態勢。相對於美元來說，就形成了較大的壓力。在美方態度及國際情勢的推波助瀾下，美元指數存在下行空間。在嚴控風險並善設停損的前提下，投資人不妨可多留意美元指數下跌的走勢，或可把握一波走空的行情。(※4/19、4/26星期四19:00，統一期貨特邀國際政經趨勢專家呂忠達老師參與「全球新視野」直播，敬邀您一同至統一期貨FB粉絲團觀看～)
