今年以來美國已連續三次升息，隨著經濟數據持續強勁，包含就業市場持續增溫，以及通膨已連續第六個月維持在二％以上，市場似乎認為十二月聯準會再度升息已成定局。根據CME FedWatch模型顯示，十二月再度升息機率已突破七五％，預期將來到二．二五～二．五％水準，在全年四次升息幾已底定下，市場關注焦點開始轉往明年度聯準會的升息步伐，這才會是後續左右金融市場的關鍵。中美貿易戰，美國接連公布五百億及二千億美元商品規模的關稅，本次關稅清單最終仍豁免包含蘋果智慧手錶、無線耳機及嬰幼兒用品等項目，但隨著貿易戰越演越烈，以及川普揚言的「全商品」加徵關稅一旦實施，勢必衝擊終端消費市場，促使通膨增溫。另一方面，在平均周薪資節節升高的同時，最明顯受惠當屬中低收入的藍領階級，在薪資「有感升級」的環境下，考量中低收入者的消費彈性較高收入族群更高，拉動消費需求的效應將益發明顯，也將對通膨增溫帶來壓力。在此狀況下，也就不難理解聯準會為何無視於川普「不滿升息」的言論，堅定緩步升息的路線。統計發現，今年第二季，市場預期明年三月升息機率僅落在二○％至三○％左右水準，但第三季以來卻出現連續飆升。截至近期數據顯示，明年三月升息機率已來到五○％左右，且似仍未停止上升趨勢，顯示市場對於明年三月是否再度升息開始有了較為樂觀的預期，也對債市帶來莫大的壓力。去年第四季以來美債即開始出現大幅走空，而此狀況在聯準會維持升息步伐下難有扭轉的空間，投資人在操作上可留意CME交易所二年期美債期貨(TU)。善設停損並依個人風險屬性做好控管，逢反彈當可適度偏空布局，把握升息環境下債市下行的獲利機會。
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