「我怎麼買日股？」「我想要申購日本基金，要如何購買？」從去年下半年開始，台灣許多券商跟投顧公司幾乎每天都會接到這種電話，最近，更加頻繁。到底為什麼大家開始對日股感興趣呢？因為，去年一整年，日股就漲了40％！日股大漲，外資功不可沒。最近，全世界的資金湧向亞洲，向來是經濟指標之一的日本股市，理所當然地成為外資的投資標的。根據彭博社(Bloomberg)的數據分析，從2005年到2006年2月之間，外資總共買超日本股市將近11兆日圓(約合台幣3兆)，創下歷史新高。到底日本股市有什麼魔力，會讓外資瘋狂買進呢？
#@1@#日商大和國泰證券投資情報部副理謝明宏表示，日本自從1990年代泡沫化之後，股市已經整理了13年；這麼長的一段時間，將整個日本國內經濟環境整理的非常乾淨；日本銀行方面，經過不斷的併購，體質已經大有改善，不良債券也大幅減少。有關企業結構部份，債務、設備及雇用過剩的情況都已獲得解決；因此，從2002年開始，企業回復到獲利成長的狀態，預計將持續到2007年。再加上出生於二次世界大戰後嬰兒潮的人，現在將陸陸續續退休，隨之而來的龐大內需消費，這些種種都將日本的景氣持續向上推。這些背景因素，都讓外資持續為日本股市加分，使得日經225指數從去年4月至今年3月初的11個月內，從一開始的低點10700點，一路上升了6000多點，到了2月的高點16777點，因為獲利回吐，日股才開始作調整；但光是過去3個月內，上升了近3000點。
#@1@#日本股市這一兩個月來的劇幅震盪，成為了全球市場關注的焦點，也使得躍躍欲試的日本投資人放緩投資腳步。去年，台灣核備了34檔日本股票型基金績效第一名的景順日本大型股基金操盤手長田清英(Nagata Kiyohide)表示，這是很正常的現象，投資人根本不必擔心，「因為，日本會計年度都是在3月結束；根據往年的經驗，這一段時間，本來就是日本股市震盪較大的時期。」謝明宏更進一步指出，最近日股震盪的部分原因，是來自於日本央行對於是否解除量化寬鬆貨幣政策搖擺不定，才讓投資人感到不安。
#@1@#雖然，日股近期處於上下震盪格局，但是謝明宏說，無論從企業獲利、設備投資、還是消費的角度來看，日本經濟才剛進入長期的擴張期，預估日股的多頭走勢仍將持續。日本大和總研(Daiwa Institute of Research)更預估今年年底之前，日經平均股價指數可望挑戰20000點。長田清英也看好日股長期的發展。他表示，他們的研究團隊藉由企業拜訪，確認多數企業所發布的季報持續強勁。一旦3月份起市場陸續發布樂觀財報，確認2006會計年度企業獲利預估情況，市場投資氣氛將更趨穩健，整體市場投資價值，仍可望進一步提升。摩根富林明JF絕對(**?)日本基金經理人呂靜怡更指出，以2005年度為例，日本企業每股盈餘平均成長23.5％，大幅優於歷史平均的12.2％；而目前日股漲幅並未趕上企業獲利成長，企業每股盈餘卻又呈現倍數增加，使得本益比更低，所以即使去年日股成長了40％，但國際資金依然認為日股的本益比偏低，斷言現在正是投資日股的絕佳時刻。
#@1@#雖然，幾乎所有的分析師和研究員都看好日股長期發展，但投資日股難道就真的沒有風險、穩賺不賠嗎？任何的投資都會有風險，即使是全世界一致看好的日股也不例外。市場預期日股今年內可能出現兩個問題，一個是日本央行可能在3月底到4月初之間，解除貨幣寬鬆政策；另一則是日本首相小泉純一郎(Koizumi Junichiro)在今年9月交棒之後，接任的新首相是否會依循小泉所推動的政策。謝明宏表示，雖然，日本央行最近可能取消量化貨幣寬鬆政策，但是就短期來說，應該還不至於產生太大的影響，日本央行會採行漸進式的利率政策，來持續維護銀行體系改革成長性。呂靜怡也說，日本央行就算決定取消量化貨幣寬鬆政策，最快也要到今年第4季以後，利率的升息幅度才有可能影響日股。長田清英也預估到了2007年初，日本央行才會提升利率達一定的水準。至於政治面的因素，謝明宏和呂靜怡都認為，就目前來看，隨著眾議院選舉落幕，自民黨大勝，日本政治不確定因素消失，而呼聲最高的首相接棒人安倍晉三將會延續小泉的政策，有利於日本民間經濟活力再造。
#@1@#如此看來投資日股的風險似乎不大，投資人應該可以放心介入；但問題是，日本光是上市公司就有2358家，台灣跟日本的狀況又不同，不能用台股的方式去思考日股，投資人到底該在什麼時候進場？又要注意那些類股呢？以下兩位專家的看法，或許可以提供參考。首先是謝明宏。他說，最近日股都在16000點上下震盪，在3月份會計年度結束前，只要遇到日股回跌，都是逢低買進的好時機，尤其可以多加注意日本景氣復甦所帶動的內需類股行情，特別是銀行股和房地產股。謝明宏指出，由於日本經濟脫離10年來的不景氣陰霾，以及通貨緊縮時代接近尾聲，三菱UFJ(Mitsubishi UFJ)、三井住友(Mitsui Sumitomo)、瑞穗(Mizuho)等日本三大銀行股將會是這次帶動日股長期多頭走勢的主角。隨著景氣的好轉，過去10年泡沫化的日本房地產價格也從去年開始不斷回升。謝明宏特別推薦，平和不動產這支股票，由於平和不動產擁有許多東京都內的土地，甚至連東京證交所的土地都是向平和不動產所承租的，因此，隨著股市的上漲，證交所附近的房價預期也會跟著水漲船高。而呂靜怡則推薦高科技類股。她表示，由於日本消費性電子品牌既深且廣，其他國家難以撼動日本在全球消費性電子的品牌地位，再加上消費性電子將重新扮演未來全球科技業發展的重要角色，日本廠商占有強大優勢。她建議投資人可以多著眼於日本遊戲機、LCD TV、數位相機、3G手機等產業類股。
