對每天在股海奔馳的投資人來說，歡笑總是伴隨著焦急及擔心存在，由於股價每天的波動，對投資人來說都是財富多寡的跳動，很難不為其所動，因此，如何在每天的股海波動中，多做一些對的決定，少犯一些過錯，就成為在股市中累積財富的重要準則。要提高做對的決定的機率，並且降低錯誤決定的機率，除了本身的自我體驗外，最有效率的方式就是從別人的經驗中學習，走一趟書店，可發現到處都是成功的投資經驗，不過可以相信的可能就不是那麼多了。個人比較好奇的是，為何都沒人提到錯誤的教訓，以供其他人引以為鑑，本期的「社長開講」就以全球排名第六大富豪保羅．艾倫（Paul Allen）的經驗為題，與投資人分享，並提供未來看好的個股供投資人參考，以作為投資人投資選股時的參考依據。
#@1@#微軟（Microsoft）這個市值超過2,800億美元，全球最大的軟體公司，為無數人創造了連做夢都無法想像的財富。根據《富比士》雜誌在2006年，最新公布的全球富豪排行榜來看，全球共計有44位身價超過100億美元的富豪，其中有3位富豪的財富，就是靠微軟所累積而來的，分別是財富高達500億美元的全球首富──比爾．蓋茲、財富220億美元的保羅．艾倫，以及微軟的現任執行長史第芬．巴摩（Steven Ballmer）的136億美元財富，而這三個人所累積的財富，合計高達有856億美元(約合新台幣27,392億元)，遠高於威名百貨（Wal-Mart）家族的5人合計的789億美元。這樣驚人的財富累積故事，算是在資本主義的歷史裡，百年來僅見的例子，以後要再遇上相似的例子，可能要再等上數十年以後了。主因為微軟在過去20多年資訊科技快速發展的時代中，占著最重要而且獨占地位，使得它能夠如勢如破竹般橫掃全球，也為其大股東創造了驚人的財富，而其創辦人之一──保羅．艾倫就是靠著這樣的財富，在過去20年來揮霍了560億美元（約合1兆7,920億台幣），透過這樣史上最昂貴的投資經驗的故事，投資人可以看看從其中學習到什麼樣的投資哲學。保羅．艾倫這個現年53歲的富豪，從小就和比爾．蓋茲是兒時的玩伴，二個人都同樣在念大學的時候休學，在1975年創立現在舉世聞名的微軟，根據他們二人後來的回想指出，假若當初沒有休學創立微軟，那時重要的時機過後，他們可能無法成為全球前幾大的富豪，而是另有其人，可見當初做的決定對其後的發展是相當重要的。世上很少有人能像保羅．艾倫有如此多的財富可供其揮霍，而被其揮霍掉的這560億美元包括兩個部分，第一個部分是他把微軟股票賣掉後的現金，投資到其他報酬率較低的投資標的，也就是沒有持有微軟股票的機會成本，這部分揮霍的金額最大，共計420億美元。至於另外140億美元，則是其投資錯誤所造成的損失。根據富比士的富豪排名顯示，目前全世界只有23個人有本錢可以虧上140億美元（約合新台幣4,480億元），這個金額大約與聯電現在的約市值相當，可見其金額之大。而之所以會產生這麼大的虧損，最主要的原因，則是他過於自信，相信自己的眼光不會錯，因此，通常都付出比市場行情價高出許多的價格，買下他所看好的公司或者是計畫，或是買的時候考慮不夠細密，太過急躁，因而買錯公司，或是他所合作的夥伴與他同床異夢，做出利己之決策而傷害到他的利益。這一些種種的經驗，與所有投資人在日常生活中所會犯的相關錯誤的投資決定，大同小異，只不過保羅．艾倫所付出的學費，是其他人的數千或是數萬倍。
#@1@#由於保羅．艾倫之前對於「相連的世界」（Wired World）這個概念深信不疑，因此，他的主要投資活動，也幾乎都圍繞在這個意念上作打轉，因為他相信網際網路、有線電視以及娛樂，最終都將會結合在一起。因此，他認為所有在這個趨勢上的科技都將會受惠，而成為投資人的金礦。不過，這樣子的信念在2000年網路泡沫破滅之後，遭到了最無情的打擊，其中，尤其是查特通訊（Charter Communications）這一家公司，讓他受傷最為慘重。查特通訊，這家保羅．艾倫當初以大約每股17美元，總計80億美元所買下的公司，現在股價僅剩1美元左右，當初的80億美元，現在只剩下3億美元不到，光是這個投資案，就讓他損失了將近80億美元。這一家提供寬頻通訊服務的公司，結合了寬頻有線電視以及娛樂的通訊服務公司，原本最能夠體現他的理想，沒想到卻讓他鎩羽而歸，以慘賠收場。而另一個有線電視、電話以及高速網路服務的公司RCN，也讓他認賠出場，賠了17億美元，光是這兩個投資案，也就讓保羅．艾倫損失了快要100億美元，可見得他也是網路泡沫的受害者之一。
#@1@#以從來不投資在不熟悉領域最為人熟知的，就是投資之神──巴菲特。在2000年前網路狂飆的年代當中，他的堅持還一度被某些人拿來當作笑柄，不過正所謂路遙知馬力，2000年的科技股大崩盤，讓投資人領教到這樣的堅持所代表的真諦。而保羅．艾倫就犯了這一種投資上的大忌，誤把興趣與投資結合在一起，買下球隊自己當老闆，常看美國職棒或職籃的球迷都知道，部分明星球員由於本身的天分，加上後天的努力，常會有讓球迷瘋狂的演出或動作出現，也因此讓這些明星球員名利雙收。而保羅．艾倫於是就把這種對球類運動的熱情，轉換為實際參與投資及經營，他現在是美國職籃NBA波特蘭拓荒者隊，以及美國職業足球NFL西雅圖海鷹隊的老闆，不過投資在這兩個球隊上，對於他來說只是滿足了他對職業球隊的狂熱，不過卻是賠錢的投資，因此，稱不上是好的投資選擇。要說全世界學費最貴的投資學，保羅．艾倫花了上百億美元所學到的經驗，絕對是全世界上最貴的。而他所提倡而且身體力行的相連的世界概念，從長期的角度來觀察，可能是一個對的想法，不過，其時機可能不是像他想像中的快，畢竟有遠見是一回事，現實生活中的實現，則又是另外一回事。因為，現實生活實在有太多的媒體、網路以及新興的科技，都想獲得消費者的青睞，而如此一來，過度競爭的結果使得保羅．艾倫原先的理想，受到了嚴重的考驗。因此，投資人在做任何投資的時，首先一定要先問自己一個問題，如果所投資的公司或計畫，後來的發展與自己原先設想的情況不一樣的時候，應該如何去面對及處理這樣情況的發生，保羅．艾倫就是因為太過自信，使得他在1998年投資時，未曾想到這個層面，才會因而付出近80億美元的慘痛代價。另外，跨入自己本身不熟或是不懂的領域，也是導致他後來付出昂貴學費的原因，就像其買下球隊的例子一樣，看球賽與管理球隊，是兩件完全不相關的事情，因為看球賽時，只要準時入場，所有球員以及其他工作人員，就將會帶給球迷感官上的享受，當角色轉換成為經營管理者之後，就必須擔心票房、球隊勝負等的議題，就如同喜歡iPod，就把蘋果（Apple）買下，不過後來卻發現，要經營蘋果，比去聽iPod要難得多的情況一樣。
#@1@#就如前面提到的，保羅．艾倫把後來較值錢的微軟股票賣掉，去投資在其他個股或投資案，事後證明，這樣的投資策略完全錯誤，沒有將原本該賺更多的股票留下來，反而去買一些比較不會漲的股票，甚至是賠錢貨，真可說是賠了夫人又折兵，白忙了一場，結果反而更糟。相信所有的投資人日常投資股票時，常碰到這樣的情況，因此，投資人在買賣股票時，本身必須對交易的股票有所了解以及看法，對於看好的個股，選對了就不須再換，相信投資人常有的經驗是，有些基本面看好的個股，因為久久不漲，所以把它賣掉，換到強勢股去，可是在賣出不久後，原本這支看好的個股就開始漲。因為，投資原本就需要一些耐心，不能期待股票買完就開始漲，不然就會犯了保羅．艾倫的錯誤，將後來報酬率較好的微軟股票賣掉，去投資在報酬率較低，甚至是賠錢的個股上，那就划不來了。投資人要選對個股，就不能不從基本面的角度去看，在宏達電、益通、茂迪、大立光、可成等高價股價近期呈現盤整之際，將由中低價位個股接棒的意味相當濃厚，以上就為投資人選出未來有前景的個股去投資，屆時再來享受收成果實的快樂，值得注意的個股為：1、友達、奇美電：液晶電視已經成為全球趨勢，尤其，今年世界杯足球賽即將在6月揭幕，預期在接下來的4、5月間，將會是液晶電視需求的高峰，對於國內的液晶面板生產廠商來說將是一大利多。在今年初的2006消費性電子大展中，具有內建無線上網及DVD播放機功能的大尺寸平面電視，在展覽中大放異采，普遍獲得好評，預期接下來在世界杯足球賽熱潮即將展開的情況下，加上今年在液晶平面電視大幅降價將刺激未來，尤其是今年下半年的買氣，面板個股有機會再度出現2004年需求大增，面板價格及面板個股股價雙雙大漲的盛況，尤其是友達與廣輝合併後，其綜效更是值得期待，投資人可鎖定友達、奇美電等個股。2、廣達、仁寶：3C的整合在未來將愈來愈明顯，其中，以筆記型電腦將3C集於一體的情況尤其明顯，例如具有無線上網（Wireless LAN）功能的筆記型電腦就是結合通訊（Communication）及資訊（computer）特性最好的例子。未來，筆記型電腦將會增加電視選台的功能，讓商務人士在機場候機的時候，也可以收看電視，另外，像是個人影像錄影功能，若能夠加到筆記型電腦上，也將使得其娛樂功能更強，不再是冰冷的資料處理機器而已，此外，現在普遍為消費者使用的可攜式電子用品，像是手機、PDA、MP3、GPS等，未來將逐漸整合在一起，像是手機以及PDA的結合一樣，這對於消費者而言，將具有相當大的吸引力，因為，原本可能要帶2～3件電子用品在身上，在這些電子用品整合在一起以後，將會帶給消費者更大的方便。在所有的電子及資訊產品中，除了電視及數位家庭的媒體中心外，所有的電子用品走向可攜式的趨勢將愈來愈明顯，而廣達及仁寶這兩家從可攜式電腦起家的老牌筆記型電腦製造商，預期將可在這波可攜式的熱潮中勝出。3、明電：今年手機的需求普遍較投資人的預期來得高，對於手機製造商來說，今年的手機需求主要動能將來自於新興市場。頭一次使用手機的人，對入門的低階手機機種的需求，由於這個族群的人數相當多，對手機業者來說應算是薄利多銷。這對於接手西門子（Seimens）的明電來說，將有非常大的商機存在，雖然明電因為併購西門子而產生大量虧損，不過由於這些負面訊息已大多反映在股價上，對明電來說，由於投資人的預期不高，因此，未來只要基本面有些許改變，對於股價上攻將有明顯助益，值得投資人留意。4、合勤：未來，如果802.11n的規格成為標準規格，對於網通產業來說，將會是一大利多，將創造出強勁的產品需求，而合勤本身，由於技術以及產品品牌皆在一定的程度之上，未來將可望受惠，股價沉寂已久，投資人可以留意其未來的動態。
