5月3日,電子業的第一季法說會已接近尾聲;不過,這一天對許多關心手機零組件市況前景的分析師來說,仍無法掉以輕心;因為,今天台灣最大的石英元件供應商——台灣晶技,要公布第一季的財務數字。在六福皇宮舉行的法說會會場,上百位法人踴躍捧場;其中,還不乏美林以及高盛等知名外資分析師。對於法人們的熱烈反應,董事長林進寶也沒讓他們失望。一開場,就開始信心喊話:因為,台灣在手機代工市場的實力越來越強大,使得上游的原材料以及關鍵零組件供應商也跟著水漲船高,再加上產品低價化的衝擊,使得擅長於降低成本的台商,擁有更多的機會,可以奪下全球前三大手機廠諾基亞、摩托羅拉、索尼愛立信的訂單。
#@1@#分析晶技的業績及獲利表現,林進寶的樂觀預期,其來有自。根據晶技公布的第一季財報顯示,營收已衝高到新台幣10.41億元,不但比去年第4季的10億元小幅成長,年增率更將近4成,每股獲利也達到0.81元,比起去年同期的0.45元,成長將近一倍。相較於90、91年剛上櫃的前兩年,每年都賺不到一塊錢;今年,晶技被法人預估每股可以賺到3.4元,股價更是從去年初的13元,一路飆漲到今年5月初的52.2元。晶技亮眼的業績表現,立即獲得了美商高盛證券的青睞,破天荒地將這家小公司列入高盛亞太區的科技投資組合之中。負責研究通訊科技產業的高盛分析師鄭昭義,在最新的外資報告中就指出,從去年第4季開始,摩托羅拉、諾基亞等國際手機大廠,積極尋找日本以外的石英元件供應商,晶技因而受惠;同時,晶技正逐漸擴大在其他消費電子產品的應用,包括蘋果的iPod、英特爾的無線通訊晶片等,使得它的營收成長力道強勁。鄭昭義指出,晶技與第一線手機代工廠如華寶等,具有直接合作關係;這樣的夥伴關係,對華寶代工製造的手機價格和毛利率有絕對的助益;雖然,晶技在技術研發上不具領先地位,但是,晶技擁有穩定的獲利率,同時,股東權益報酬率也不斷攀升,從92年的7.51%提高到去年的18.18%,股價卻只有日本同業四成;由此判斷未來股價上漲空間可期。
#@1@#然而,很多投資人不免疑惑:只不過是生產一顆小小不起眼的石英元件,何以能得到外資關愛的眼神呢?「答案很簡單,就是因為不可或缺,而且,需求實在太旺了!」台証投顧分析師施柏均說明。目前,全球最大的石英元件生產國還是日本,包括NDK、Kyocera、Toyo Communications、Toyo Denpa 及Daishinku等日本石英元件廠,占有全球超過六成五以上的產值;其次,才是台灣、韓國以及中國大陸等,三者加總起來,市占率仍不及20%。只是,這幾年隨著台灣電子業高速成長,帶動台灣石英元件業的發展;特別是去年第4季開始,金磚四國引爆新興市場需求,國際手機大廠諾基亞、摩托羅拉紛紛以低價手機搶攻這些市場。向來走高價位的日本石英元件廠商,在低價手機顯得英雄無用武之地,漸漸不敵台商的成本優勢。
#@1@#三年前,晶技開始大舉布局手機市場。現在,趁著這一波低價手機商機開始收成。林進寶回憶,三年前晶技投入手機石英元件時,幾乎所有的人都不看好,因為,這塊市場幾乎都是日本人的天下。而且,當時的國際手機大廠幾乎所有的東西都要自己做,元件挑選嚴格;在日本人的技術壟斷下,幾乎沒有台商立足之地。「不過,我就是不信邪,總覺得日本人能,台灣人一定也可以」林進寶說。在林進寶的堅持下,晶技開始研發手機專用的石英元件。隨後,一家接著一家客戶拜訪,提供產品供客戶測試認證;從中國、韓國到歐洲、美國,林進寶以及總經理林萬興,幾乎每個月有一半的時間在國外走訪客戶,藉由了解客戶需求,改善良率並掌握市場。終於在去年第2季開花結果,晶技獲得3家以上的手機客戶下單;單單去年一年的手機用石英晶體,出貨量就超過3,000萬顆。根據諾基亞的預估,今年全球的手機出貨量將超過9億支,以每支手機使用2顆石英晶體,一顆用於計時,另一顆則用於射頻,全球的需求量就有18億顆;對照目前全球的供給量,仍有超過兩成左右的缺口。總經理林萬興進一步補充,手機用的石英晶體,完全是客製化的產品;如果,石英晶體廠商的產能未達一定規模,不可能獲得大廠採用;因此,晶技今年將在桃園平鎮建一座新廠,並擴充10條石英元件生產線;其中,手機用石英晶體月產能將由去年每個月的500萬顆提高到今年的1,000萬顆;如此,才能鞏固訂單來源。
#@1@#只不過,低價手機的價格壓力,總不免轉嫁至零組件供應商身上。雖然目前石英元件供不應求,晶技的毛利率還在兩成以上;但長期而言,林進寶仍未雨綢繆,積極開發新市場。數位相機、MP3隨身聽,就是晶技另一波成長動能。尤其是日商的數位相機大舉轉由台商代工,包括普立爾、華晶科等業者,為了降低成本,自然會找上晶技,「我想,這個新商機,晶技絕對吃得到」林進寶說。不僅是消費性電子產品,林進寶的目光早已落在下一個市場,那就是車用電子。一部汽車需要用到的石英元件高達40到50顆,未來新興市場對於汽車的需求有增無減。只不過,車用電子對品質的要求更為嚴格;任何一個車用零組件都要能夠使用5到8年;所以,認證過程也相當繁複。今年,晶技已取得車用電子組件TS 16949認證。這一回,林進寶再度御駕親征,帶隊開發所有的車用電子客戶;因為林進寶相信:車子電子會是晶技下一隻賺錢的金雞母。