凌晨6點多的台北信義計畫區，太陽才剛露臉；街道兩旁，還可以見到上了年紀的老先生、老太太，準備到附近的公園裡運動健身。一位身材嬌小的女性上班族，手上拿著便利商店剛買好的早餐，走進松德路的辦公大樓，搭上電梯，進入16樓的保德信投信的辦公室；她打開燈，拿著櫃檯上的早報，在自己的辦公室，一邊吃著早餐，一邊看著各個最新的外資報告，口中喃喃自語的說：「美國升息效應發燒，資產股題材確實會是下一波台股飆漲標的……」她正是保德信投信研究部主管「尹乃芸」，同時也是「高成長」以及「金平衡」兩檔基金的經理人。或許，這個名字對許多人來說很陌生，但是，她卻有個常常上電視、評論時政的媒體名嘴妹妹「尹乃菁」。在保德信投信的分析師口中，都尊稱她為「拚命三娘」。年紀超過40歲的她，幾乎每天都是全辦公室最早到的人，不但閱讀國內的財經報紙、雜誌，就連各大國際通訊社，不管是彭博社或路透社的每篇財經文章，她都會仔細研讀，就是要替自己操作的基金，找到可以投資的機會。
#@1@#從去年至今，保德信的研究以及基金團隊，在尹乃芸的帶領下，創下了不少紀錄。其中，由她自己操盤的保德信高成長基金，從2003年8月接下操盤重任之後，截至目前為止的漲幅，高達128.74%，是台股漲幅的3倍。另外，去年奪下台股績效排行冠軍的「保德信店頭基金」，也是由尹乃芸手下鍛鍊出來的明日之星「葉獻文」所操盤。靠著這兩檔基金，保德信成為《理財周刊》精選22檔績效300基金中，唯一有兩檔基金入圍的投信業者。對於這樣的成績單，說話又快又犀利的尹乃芸直說，「這都是團隊合作的成果」。雖然，對於自己的成績單相當謙虛；但是，只要一講到台股的前景，尹乃芸總是眼睛一亮，說起去年手上操盤基金勝出的原因，她簡潔有力的用「選對了4高電子股」回應。原因很簡單，因為，多年來研究電子業的尹乃芸，發現2004年下半年，整個存貨的水位已經降到歷史的低點，而隨時掌握國際資訊的她，更發現包括金磚4國甚至新鑽11國的新興市場需求崛起；因此，就要求研究團隊，開始密集研究包括環保太陽能、鎂鋁合金、光學元件以及手機等4大產業，並且挑選到包括茂迪、可成、大立光以及宏達電在內的4大飆股。尤其是宏達電所代表的手機產業，更是尹乃芸連續看好標的。「去年手機出貨量預估才6.5億支，沒想到竟然在低價手機的驅動下，市場需求飆漲到超過8億支，今年在包括摩托羅拉、諾基亞等手機大廠，積極推動低價手機的策略下，我想9.3億支的出貨量應該很容易就可以達到了，而承接這些大廠訂單的台灣手機代工廠以及零組件業者，自然是最大的受益者了」，尹乃芸分析說。
#@1@#或許，是因為作研究分析出身，所以尹乃芸對於手下的研究團隊相當嚴格。每天早上開晨會，所有的分析師都戰戰兢兢，因為，所有的報告，都會受到尹乃芸不斷的質疑，「原因很簡單，因為許多分析師都只看一家公司，很少看到產業的整體面」, 一邊看著手上的最新報表，她十分中肯的說。尹乃芸就以面板為例，因為日系液晶電視大廠的降價幅度太小，使得終端需求還是沒有被激發出來，包括三星、樂金飛利浦以及友達今年又積極擴廠下，下半年的供給自然出現過剩的現象；如果，分析師只跑一家友達，就很可能就看不出全貌，藉著每天開會的時間，讓分析師與基金經理人，都能更宏觀的看清楚方向，就能讓保德信基金的投資人都能因此獲得保障。雖然，去年的績效非常優異，但是今年以來變化多端的台股，卻也讓尹乃芸每天都睡不好覺。戲稱自己是工作狂的她，除了早早進辦公室之外，就連下班回家、甚至休假，她都得隨時觀察最新的國際股市行情，「手中拿著投資人的錢，如果不賺錢，就是一種罪惡，所以我不但走路、坐公車也想，就連睡覺的時候，都會不停算著投資的股票要不要賣出」，深怕耽誤投資人的尹乃芸說。今年5月台股衝上7400點，現在，又大幅回檔；值此之際，尹乃芸還是對於台股相當有信心。就以短線來說，她推薦了有獲利以及資產變現題材的營建股，以及績優的資產股作為第2季的投資標的。至於電子股，她認為目前電子產業因為個人電腦晶片的庫存偏高，加上許多新應用延遲，整個產業似乎處於一種「暫時停止呼吸」的狀況。但是，從下半年到明年初，不管是微軟的新64位元的作業系統Vista，以及遊戲機霸主新力，所力推的PS3與頻頻降價的液晶電視，都將在下半年引爆另一波採購需求；更重要的是：全球經濟體的全面復甦，將讓台股的資金動能更加旺盛；尹乃芸相信，下半年台股的重心，絕對還是會回到「電子股」的身上。
#@1@#葉獻文和尹乃芸一樣，同時被《理財周刊》選為績效300的明星經理人。才年滿32歲的葉獻文，其實在投資圈裡的資歷，已超過7年以上。去年，榮獲台股最佳績效的基金經理人頭銜。葉獻文和老闆尹乃芸一樣，每天六點半就進辦公室，看所有的投資報告，上午只要開完會下完單，葉獻文就會選擇走上第一線，就是去拜訪所有的廠商。「別人都只是看資料，或聽同業訊息，做投資決策參考，但是，他卻要求自己實際與業者接觸，從聽到看到的，加上財務數字佐證，來做投資的決策」，身為葉獻文的老闆，尹乃芸這樣評論。或許，是因為大學和研究所都是主修經濟的關係，從學生時代開始，葉獻文就對財務數字特別感興趣。兩年前，成功押寶太陽能股王茂迪，就是他從財務數字中觀察出來的結果。「我記得當時是2004年第4季吧，我在看全部上櫃公司的季報時，突然發現茂迪這家小公司，獲利暴增；太陽能產業我不是很熟悉，所以，就跳下去研究了」，回憶起當時投資茂迪，葉獻文非常謙虛的說。不研究則已，一研究下來，葉獻文發現，過去這個曾經被人遺忘的替代能源產業，已經開始出現爆發性的成長。當時，茂迪股價才70幾塊，加上發生了博達案，市場風聲鶴唳，許多分析師都對財報數字不信任；這時，葉獻文選擇主動出擊，親自跑到台南去拜訪茂迪總經理左元淮。知道茂迪工廠的運作狀況之後，還是決定將資金投入這家無人聞問的公司；結果，在2004年9月，他以70元買進茂迪，到了去年年中暴漲了9倍多，股價衝到713元，今年在益通掛牌效應下，股價一度飆上943元的高點。不過，隨著越來越多人投入，葉獻文開始擔心太陽能產業是否會出現泡沫化的危機；只是，經過他一年多來的研究，他發現整個太陽能產業在原料取得困難下，築高了許多後進者的跨入門檻，再加上歐日大廠都以保守的態度擴廠；因此，在未來的兩年，獲利空間依舊不壞。「而且，我相信，這兩年之內，台灣業者積極投入擴張、產業供應鏈成型，太陽能產業將可能是繼半導體以及液晶面板之後，下一個台灣的明星產業！」葉獻文預估。
#@1@#其實，葉獻文除了選到了茂迪這檔股王之外，最近當紅的另一支飆股，也是他的代表作，那就是因為拿到聯發科訂單而大紅大紫的類比IC廠─致新，同樣也是藉著審視財報的機會，葉獻文發現致新這家在興櫃小公司，在前年第4季的業績與獲利突然好轉，立刻引起他的好奇。沒隔幾天，他就親自前往竹科去拜訪總經理吳錦川。在拜訪的過程中，葉獻文了解致新的產品優勢，已經在國內筆記型電腦專用的類比IC市場上數一數二；因此，二話不說，他在致新股價只有15元時，大舉買進。沒想到，短短的一年半，致新從上市的36塊錢，一路飆漲到今年四月份的277.5元，以投資報酬率來算，高達17.5倍的超高報酬率，遠遠勝過投資聯發科、聯詠等IC設計股王。「對我來說，絕不會投資自己不熟悉的公司；要投資就得做足功課，如此才對得起所有的投資人」，葉獻文分享他自己的投資心得。
