3月底到5初，一波金融股的急漲，當投資人還來不及摸清頭緒的時候，眾多金融類個股股價已經拉開3成以上的漲幅。到底影響金融股股價的原因有哪些？外資機構又如何看待未來台灣的金融類個股？
#@1@#這一波的金融股急漲，有幾個原因可以加以探討，第一個是年初即引爆金融產業的利空，為何如此說？若從市場面的方向去解讀的話，就金融業以往的表現及慣性而言，不免俗的都在第1季釋出該產業或該公司今年盈餘將比去年成長的訊息，從沒有一家金控或是銀行會去正視消費性金融往後會衍生出來的問題，但今年不同以往，雙卡衍生出的呆帳問題，在第１季就已經熱炒，多家外資及證券機構都已經開始做金控或者銀行業今年打銷呆帳金額的推估，因此投資人很早就開始警覺投資金融股需要注意的基本面變化。第二，受這波雙卡風暴影響最深遠的，應該是現金卡與信用卡發卡數量最多的台新金控（2887），而從台新金控的股價來看，從今年2月初的21元附近開始大幅度的拉回到接近17元，並沒有跌破去年11月的低點16.4元，在一個產業最大利空被提出之後，股價沒破低點，就有機會在這裏形成中長線的最佳買點。第三，外資法人在台新金控股價落底時開始反向加碼，近期又將持有台新金控的水位拉高到3成，順勢推動台新的股價站穩20元關卡以上，融資餘額則反向降至低水位，所以從籌碼面來看，較偏向中長線持有的外資，已有效趁利空接收來自散戶賣出的持股，有利該股以後的股價穩定度。
#@1@#不若國泰金控以及新光金控，背後有歷史悠久的國泰人壽以及新光人壽做為最大靠山，台新金控是以新銀行的台新銀行為最大主體，在壽險產業已飽和的情況之下，台新本身策略，打著要做到消費性金融第一品牌的口碑往前衝刺，但是在這個策略目標擬定之後，後續的風險控管似乎遺漏，因此在經過多年的現金卡與信用卡業務猛力拉抬，後遺症在今年開始顯現，也就是卡奴問題引爆，社會輿論要求調降民法第205條最高利率之限制，將使得發卡銀行的獲利來源大打折扣，壓縮消費金融的空間。其實，台新金控內部的算盤還是打得很精，只能說金控內真的有大內高手存在，在去年眼看消金問題已慢慢浮上檯面之前，加上不能在二次金改中出局，所以，為了補強身為一家新金控與新銀行的弱點，積極的向金融圈尋找能夠購併的對象。三商銀的客戶數多、據點多、歷史優久、資產豐厚，但是第一金與華南金都已成為各據一方的大金控，只有彰銀成為可以下手的對象，併購彰銀變成一種相當可能的方案之一；另者，以彰銀擅長的企業金融可以有效的填補台新金的不足，合併彰銀變成台新金的最佳選擇。外資態度亦左右台新金的投資價值，巴黎證券（BNP）台灣區研究部主管王嘉樞曾說：「在人民幣這波升值中，科技股成了不折不扣的輸家！」他進一步指出，人民幣兌美元升值後，相對提高廠商在中國的生產成本，尤其在中國設置生產基地、以美元計價出口導向的台灣科技企業，不僅成本增加，升值所帶來的匯損也使得獲利受影響，但人民幣升值效應有助於資產景氣循環達到高峰，讓資產族群股獲利提升，因此，「未來資金動能，將從電子轉向以新台幣計算的資產、金融與內需類股。」從貨幣匯率面點出金融股適當的投資時機。美林證券（ML）亞洲區策略分析師白懷碩（Spencer White）也認為，人民幣升值將導致出口導向電子族群，出現毛利率下降之不利因素，建議現階段應該加碼高配息內需股，包括台新金控、台灣大、中華電等。所以從外資在人民幣升值後之初步反應，也可看出對金融股的興趣，明顯又比其他產業或傳產股來得高，再加上具有官股的彰銀標售效應，激勵外資加碼金融股的意願。歐系外資券商分析師亦指出，中概股因為外資法人過去很少著墨，買賣進出不大，相較之下，對外資而言，金融權值股反而是較容易進行布局之選擇。
#@1@#接著回頭看台新金控併購彰銀的優劣，台新出價依據應是以未來入主彰銀後所需整頓資金為主，也就是彰銀出售的22.5％特別股是新股，台新花費365億餘元買的彰銀特別股的目的，是直接用來協助彰銀打銷呆帳，待其未來體質轉佳，再併入台新金，則365億元將又重回台新金口袋。彰銀擁有的169家分行將帶來不動產增值效益；長期股權未實現收益，如台糖、台電、台視等持股。且彰銀擁有大陸昆山辦事處，台新金併購彰銀後，將有助其跨入大陸金融市場，彰銀也擁有全球6處據點，有助於台新金國際化的推展。 未來一旦併入台新金，兩者分行總計高達270家，為國內最大的銀行通路，打破金融業目前的競爭均勢，彰銀加台新銀的總資產市占率為8.2％，亦僅次於台銀的9.9％；未來消金與企金分列國內第2與第4名。雖受到雙卡打銷呆帳影響，台新金控旗下的台新銀行前5月獲利仍然耀眼，今年前5月台新銀行每股獲利為1.37元，傲視同業。且金控董事會在5月初通過將在年底前透過集中市場再加碼投資彰銀7.5%，期能將對彰銀總持股拉升至30%，此舉將提高台新的投資報酬率，也可以防止兩家金融機構合併台新的股權被稀釋。另外亦引進新橋、野村投資台新金控現金私募案，新橋投資集團（Newbridge Capital）總計投資270億元，當中80億元普通股、120億元丁種特別股全數到位。日商野村集團（Nomura Holdings,Inc.）認購台新金控普通股及特別股各20億元，也列入台新金股本，該兩筆資金填補因台新金控認購彰銀特別股所需花費的成本。銀行沒通路等於沒生意，在台新金拉高本身通路數後，相信其他的金控公司將大為緊張，金融市場生態大者恆大，小者只能轉向地區性銀行生存，發展空間將會受到限制，而台新金控將可藉由彰銀的優勢站穩消金、企金，甚至結合旗下的證券體系實力，未來將可朝亞太或全方位的大型國際化金控邁進，前途備受期待。
