受到庫存問題嚴重，下半年企業獲利展望不佳，再加上國內政經情勢動盪不安，台股自5月初急轉直下，走了一個月的跌勢，加權指數從7476點高峰硬是下修至6268點，跌幅高達16％。之後的2個月台股跌勢雖未見加深，但依然無法自景氣晦暗不明的疑慮中脫離，指數也只能在6300點至6700點中橫盤整理，單日成交量萎縮至6、7百億元，這時候的台股市場，只能用「悶」字來形容。
#@1@#然而，時序進入8月，當投資人仍在一片愁雲慘霧之際，外資卻發動「十連買」奇襲，在短短10個交易日中，大幅加碼台股超過600億元，加權指數則在外資的加持下從6405點一路漲至6761點。而這一波的拉抬，不僅再次證明外資才是台股的「老大」外，亦充分顯示外資對台股所擁有的影響力。但回頭來看投信、自營商等本土法人們，其實他們也並非無所事事，甚至如同以往般地追高殺低，或扮演幫外資抬轎的角色；事實上，在過去2個月台股行情還在橫向盤整之際，外資亦持續執行賣超台股策略時，投信與自營商已經在行情前景不明之際，領先外資及其他投資大眾，開始進行默默布局動作。其中，投信是在6月買超台股36.61億元，7月雖小幅調節5.84億元，但實際上投信買盤在7月下旬就已經回籠，一直持續到8月。自營商則是在7月份加入台股多方的行列，這筆買盤亦持續到8月，而且買超力量有擴大的現象。但請注意，外資買盤是在8月8日十連買奇襲發動後才告確立，而最近幾個交易日，本土法人則出現小幅調節，將籌碼套給外資的動作。因此，總的來說，台股這一波上揚，外資反而扮演著為本土法人抬轎的角色。
#@1@#在本波上攻行情中，既然是本土法人表現略勝一籌，所以，掌握投信、自營商進出動態，自然會成為以籌碼面為選股策略之必修功課。問題在於，近年來各大券商（尤以隸屬於金控底下的券商更是如此）雖然都向外資機構看齊，開始重視對研究部門的投資，此舉除使國內法人對產業及公司之研究品質與水準皆顯著提升外，這也是去年國內股票型基金能有如此傑出表現的重要因素。然而，在實際操作時，仍難抵抗來自大老闆、部門主管，或是追求基金績效的壓力，對於無法長期持有績優股、操作週轉率偏高的積弊仍然無法有效改善。因此，追蹤本土法人操作方向時，若是只看連續數月買超加總，或是只看最近數日買賣超紀錄，皆會出現以偏概全、難窺全貌，唯有同時掌握本土法人的「舊愛」與「新歡」，才能夠正確解讀出投信、自營商的籌碼動態。所謂「舊愛」，就是指最近2個月來本土法人買超的投資標的；所謂「新歡」，則是指本土法人月前賣超，而在當月轉賣為買的個股。從7月份，乃至6月份對於本土法人進出情況加以追蹤，投信與自營商雖然對於DRAM股看法多空分歧，形成對做的局面，但卻都從6月以來就同步大手筆的加碼茂德，若是再將本土法人也自6月以來就持續買入旺宏來看，投信與自營商還真的是重重押寶在聯電胡國強與力晶黃崇仁身上。
#@1@#另外，本土法人也相當看好郭台銘的前景。因此，除了母公司鴻海外，旗下鴻準、正崴亦成為本土法人青睞的投資標的。但若是從產業別來看，可以顯示本土法人相當看好下半年面板、印刷電路板、太陽能電池、類比IC相關，以及航運等產業，也因此不少相關個股，本土法人是6月份就一路開始買超到現在。從本土法人新歡個股觀察，很明顯地是跟著外資轉向，而重押在半導體族群。其中，像晶圓雙雄的聯電、台積電，封測龍頭的日月光，以及IC設計的京元電、威盛、矽統等，皆為本土法人近期反空為多的買超個股。另外，就產業別來看，8月份本土法人新歡LED，亦成為布局新方向，因此，國內LED龍頭的晶電億光集團當然成為加碼首選；另外，由於看好第4季電子產業景氣，電源供應器生產廠商，如台達電、飛宏亦成為法人加碼目標，值得投資人多加留意。
