「山窮水盡疑無路，柳暗花明又一春！」大概最能反映近來台灣低價金融股的心境。先前在金控強勢整併下，又遇卡債風暴，使得想以利基產品求存的中小型金融業者、幾乎是奄奄一息。但9月底，渣打竟以每股24.5元高價收購新竹商銀過半股權，使得尚未嫁娶的低價金融股身價一夕翻盤，也打亂了花旗銀行要買華僑銀行、匯豐想娶遠東銀行的算盤！
#@1@#根據摩根富林明資產管理的統計，從渣打在10月3日宣布將公開收購竹商銀股價，至10月13日為止，中小型金融股幾乎全面大漲。像是新竹商銀、東企、安泰、華僑等銀行的股價漲幅都達到兩位數，漲幅十分可觀，美商美林證券台灣金融產業分析師程淑芬指出，這一年來不論是國際私募基金(private equity)或外商銀行，會看上台灣的低價金融股，除了認為併購公營行庫或民營金控的難度太高，就在於低價金融股的業績與基礎其實不錯，只是因為受消金風暴連累而股價跌到谷底，反而讓外資有了進場撿便宜的好機會。儘管，低價金融股的股價已經漲過一波。但有外資法人以股價／淨值比(P/B值)為基準，比較出還有哪些中小型銀行因P/B值合理而仍具投資魅力。
#@1@#像已以24.5元嫁給渣打的新竹商銀P/B值為2.3倍、將許配給花旗的僑銀更高達4倍，遠超過中信金、富邦金等金控老大哥的1.3至1.8倍，算是股價已經超漲的標的，若要加碼或進場，風險較大。相較之下，大眾銀行的P/B值約在1.28至1.3倍之間，遠東銀行則才剛過1.4倍，比新竹商銀傳出要嫁人之前的數值要低，加上明年銀行業的獲利前景看佳，都增添了兩家銀行身價的想像空間。而其他像上半年股價滑到超跌區的高雄銀、引進奇異資金而改善經營體質的萬泰銀等，也因P/B值在1倍以下，而讓投資法人重新看待。
#@1@#對於這一波由外資併購而吹來的低價金融股漲風，摩根士丹利證券台灣金融產業分析師蔡麗麗肯定的表示，對台灣中小型股的未來頗具信心。對渣打收購新竹商銀評價很高的她分析，過去台灣金融業因為版圖太過切割，致使獲利高度分散，以致從2000年至2005年，整體金融業的股東權益報酬率(ROE)竟是「四年正數、兩年負數，平均值僅0.37%」，表現極為不佳。但基本上，台灣許多中小型金融機構的經營與業績還不錯。瑞士信貸證券台灣金融產業分析師林淑娥則指出，從渣打銀併購的新竹商銀、花旗看上的僑銀，其價值就在於它們與地方仕紳、特定中小企業家綿密的人脈關係。因此，蔡麗麗表示，有這麼多外資要併購本地的中小型金融機構，既可對台灣金融產業有整合效益，也可發揮這些中小型金融機構的利基優勢，對台灣金融股長期投資評等，將有極為正面的影響。
#@1@#只是，在低價金融股大漲了近半個月後，一位歐系外資分析師提醒投資人，部分中小型金融股的股價，因為超漲已有走在鋼索、隨時會掉下來的風險。而他也指出，「這一波外資併本地小銀行的行情能走多高、多久，花旗收購僑銀的價格和條件，將是影響關鍵。」對於花旗願意下多少聘金給僑銀？目前在市場上有一說是，「12元是可以讓僑銀大股東全身而退的底線，若僑銀提出更多優惠配套措施、花旗銀可望在12元底價基礎上往上加碼0.5至1元。」港商野村證券台灣金融產業分析師侯乃鳳指出，如果花旗銀出價超過12元，那麼，先前股價連日大漲的中小型金融股，應該還有一至二天的慶祝行情可期；反之，如果花旗銀出價低於12元，則低價金融股股價的修正期就將展開！而更值得投資人注意的是，已有外資開始調整對金融股的投資評等。例如瑞銀證券台灣金融產業分析師李懿璇，就將台灣整體金融股投資評等調降至「中立」。只是，她認為，在這一波金融股漲潮中，沒有漲多少的大型金控股，例如指標股的中信金與富邦金可能會先行回檔整理。而先前部分超漲的低價金融股，也會回檔休息，甚至股價會回到原點，是李懿璇提醒投資人「賺到適可而止」就是該注意與避開的標的了。
