根據市調機構Mercury Research初步統計資料(表1)，微處理器(CPU)全球第2大製造廠商超微(Advanced Micro Devices Inc.；AMD.US)2006年第4季出貨量市占率約可達25.0%水準，相較2005年同期的21.4%，市占率大幅提升達3.6%。反觀龍頭廠商英特爾(Intel Corp.；INTC.US)，市占率則自去年同期的76.9%小幅滑落至約75.0%水準，營運表現持續不振。全球微處理器市場 兩強天下超微反轉崛起的主因在於：過去所推出的伺服器用微處理器Opteron，藉著優越架構造就較佳效能與較低耗電優勢，大肆在x86伺服器市場攻城略地，市占率不斷竄高。反觀英特爾遲至2006年第2季才推出Core 2架構Xeon微處理器以為因應，加以超微與戴爾(Dell Inc.；DELL.US)自2006年起，合作推出非英特爾系列個人電腦，亦導致英特爾2006年第4季個人電腦用微處理器市占率，滑落至11年以來低點。至於合併國家半導體(National Semiconductor Corp.；NSM.US)微處理器部門的台灣廠商威盛(2388.TW)，則屬微處理器第三勢力代表；雖在2006年上半年受惠新興市場低價電腦強勁需求，意外賣出5.0%以上市占率的超高水準業績，然在英特爾、超微紛紛加入競爭後，營運好景僅是曇花一現，推估2006年第4季市占率已進一步滑落至0.5%以下，顯然未來的微處理器市場，仍將是二強爭霸局面。
#@1@#觀察兩大微處理器巨擘於日前公告的2006年第4季財報，受到超微擠壓導致市占下滑的英特爾，單季營收、淨利分別為97億、15億美元，分別較2005年同期大幅下滑5%、39%，每股獲利為26美分，單季毛利率則較第3季小幅提升0.5%為49.6%。雖然公司表示獲利下滑主因在於：產能未能充分利用，以及NOR型快閃記憶體(Flash Memory)市況不佳，惟市占下滑引發市場殺價搶市的聯想，將屬必然。至於超微2006年第4季營收，雖然較2005年同期大幅成長26%，然而受到微處理器價格競爭，導致毛利率自第3季的51.4%大幅下滑15.3%至36.1%水準，加以10月份斥資54億美元收購繪圖晶片廠商ATI產生5.50億美元特別支出，單季淨損5.70億美元，每股虧損達1.08美元，相較去年同期獲利0.96億美元大幅衰退，即使扣除特別費用後的單季淨損仍達到0.20億美元，本業營運大幅轉差。觀察英特爾、超微2003至2006年股價年度報酬表現(表2)，可以清楚發現兩家公司股價在歷經2003年多頭行情後開始分道揚鑣。超微2004至2005年股價年度報酬分別為+ 47.79%、+ 38.96%，表現明顯優於英特爾的- 27.02%、+ 6.71%，主因在於超微產品市占不斷揚升，而英特爾仍遲無法提出因應對策；但這樣的狀況，在英特爾2006年推出新款Xeon微處理器後出現轉變，營運環境轉為價格競爭的兩敗俱傷局面，英特爾、超微2006年股價年度報酬雙雙分別出現- 18.87%、- 33.50%虧損。
#@1@#進一步分析英特爾、超微股價單季報酬變化(表3)，可以發現股價強弱關鍵並非決定於單一因子，市占變化、獲利消長均對單季股價報酬產生重大影響。雖然，超微2005年第2季整體市占率自前一季大幅下滑0.7%為16.2%，然而，股價卻自此展開為期4季的多頭走勢；其實，觀察超微在x86伺服器處理器市占統計(表4)便可得知其中原因，由於該類產品屬於高價位高毛利產品，因此市占率提升將帶動高於營收成長的獲利上揚，股價自然以利多表現。反觀2006年第4季銷售雖創新高，然而因低毛利的個人電腦處理器比重提升，反導致股價大幅度下挫。2007年以來，兩大微處理器巨擘的股價表現，似乎透露某些營運展望強弱互換訊號；英特爾上漲幅度已達4.84%，然而，超微股價則大幅下跌22.90%，英特爾營運似有逐漸取得優勢的跡象。英特爾自推出新款Xeon微處理器後，x86伺服器微處理器市占率下滑態勢已出現轉變，由2006年第4季毛利率仍能維持近50%高檔可知，預期2007年伺服器產品線將重新取得優勢，而先前僅採用RISC處理器的昇陽(Sun Microsystems Inc.；SUMW.US)亦已決定其x86架構伺服器將自2007年上半年開始採用英特爾處理器Xeon，預期將有助提升獲利，毛利率將得以維持50%高檔。超微則在伺服器微處理器Opteron市占率開始受到英特爾威脅，雖然2006年搶得戴爾這個先前僅採用英特爾處理器的重要客戶，然而預期將付出毛利率大幅下滑代價，尤其2006年第4季毛利率大幅降至36.1%，便可得知問題的嚴重性。2007年應密切觀察桌上型、筆記型處理器出貨是否擠壓其他產品線產能，而4核心伺服器微處理器在2007年第3季上市時，能否搶回該產品線市占，將是影響獲利關鍵。
