股價衝破30元的4大關鍵■產業景氣展望：身為台積電家族的成員，世界先進這幾年在由記憶體(DRAM)公司轉型成為純晶圓代工廠後，營運成果已逐步顯現，雖然沒有像國內其他半導體廠擁有最先進的12吋晶圓廠，但8吋廠在訂單應接不暇下，已到了建新廠、抑或是購買他人廠房的緊要關頭。今年只要在產能問題得以解決，營運要比去年成長的機會頗大。對晶圓代工產業而言，訂單能見度頂多長達一季，儘管台積電對第1季的景氣看法相對保守，不過，世界先進董事長林全認為，就目前的訂單來看，第1季應該會淡季不淡。而一般晶圓代工業下半年會比上半年好，林全預估，世界先進第1季的表現將優於其他同業，今年已有好的開始。■公司成長動能：拜面板市場逐年擴大所賜，世界先進去年光是在TFT-LCD(液晶電視)驅動IC的代工訂單，就足以造成產能吃緊，加上台積電在8吋廠的訂單部分，有去化緩慢現象，轉給世界的訂單源源不絕，因此成為最大受惠者，2006年不但獲利逐季成長，毛利率在去年第4季更衝破40％，全年表現也較2005年為佳。累計去年世界先進全年晶圓出貨量約為64萬千片，年增率19％，2006年全年平均產能利用率約91％，毛利率約為36％，各項營運數據均較市場原先預估為佳。今年受限產能吃緊，世界對接單的憂慮不大，反而是如何解決產能問題，成為第一要務，而目前可進行的方案則有：1.等待竹科申請建廠土地核准，最快年底前可展開動工作業。2.與其他廠商進行產能策略結盟，如目前已與力晶合作，簽下代工協議。3.直接購買同業的舊廠。4.最後是持續在現有廠房擴充。林全在法說會中指出，今年世界先進的資本支出比去年多出1倍，達24億元。因而產能吃緊的紓解程度，是今年營運成長空間大小的關鍵。有別於母公司台積電對第1季營運看法保守，世界先進首季營運可望呈現淡季不淡，產能利用率維持在95％以上；總經理徐中時表示，TFT-LCD驅動IC今年首季營運比重仍占70％水準；其中，小尺寸驅動 IC雖略有小幅減少，惟大尺寸LCD面板驅動IC需求穩健。預估第1季晶圓出貨量將較去年第4季下滑幅度在4到9個百分點，平均銷售價格則較第4季些微下滑，毛利率介於34％至36％間。以世界先進第1季的預估來看，營收下滑的幅度將低於台積電的15％，獲利表現也優於其他同業，今年整體在產能持續擴充，以及8吋廠訂單暢旺下，預估營運將溫和的成長。■最近重要消息：‧因世界先進獲利優於市場預估、股東權益報酬率(ROE)逾30％，麥格里證券給予「表現優於大盤」、巴黎證券則給予買進投資評等(2007.01.30)。‧首季營運可望呈現淡季不淡，維持95％以上產能利用率(2007.01.30)。‧市場先後傳出世界先進欲買下力晶、華邦8吋廠，雖事後皆被業者否認，但也突顯世界先進擴產需求急迫(2007.01.08)。■股價走勢分析：股價在18元與25元之間盤整已久，近日，股價亦來到盤整區間上緣，若股價能出現長紅帶量站上25元，且3日內不跌至25元之下，股價將較有可能拉出一波較強的走勢，目前，可在23.5元至25間，區間操作。
