徵詢了半年之久，攸關未來大摩股入選標準的摩根士丹利資本國際MSCI （Morgan Stanley Capital International，摩根士丹利資本國際公司）選股新制，已於3月28日中歐時間正式對外宣布，這套被外資圈喻為繼採納「自由流動(free float)」制度後的最新改革，頗具有劃時代的意義。大家都知道，對國際機構投資人而言，每天要交易的股票高達數百、甚至上千檔，除了特定幾檔基本面熟稔的個股外，幾乎都得靠當地產業分析師的研究報支援；此外，MSCI的權重配置建議更是非常好的參考指標(benchmark)。不過，過去3年來，因應科技產業景氣成長的逐步趨緩，過去動輒兩位數以上成長幅度的PC或半導體產業，都面臨個位數的成長瓶頸；因此，大型權值股已由景氣循環股變成穩定報酬股，而「飆股」代名詞則由許多新興次產業取而代之，一時之間，外資圈產業分析師競相投入中小型股的研究。
#@1@#外資圈sell side分析師激烈競爭的結果，連市值僅10億美元的小股票都拿來分析研究，中小型股投資風險之高大家都知道，但對手握數十億美元的基金經理人而言，如何避免買到流動性欠佳的個股，反倒比如何挑到飆股的學問來得更高，MSCI為了提供客戶(國際機構投資人)更優的選股依據，於是，做出此決定。當然，由於全球高達8成以上的國際資金是以MSCI作為benchmark，MSCI每做一次選股策略的調整，由於「茲事體大」，必須要有半年以上的徵詢時期(consultation period)，以期做出最佳調整，這次當然也不例外；簡而言之，過去內含在已開發市場標準指數(DM Standard Index)內的小型股指數(Small Cap Index)，未來將獨立出來自成已開發市場小型股指數，過去新興市場標準指數(DM Standard Index)未區分大中小型股指數，未來也將比照已開發市場標準指數將小型股指數獨立出去，標準指數內部僅涵蓋大型股與中型股指數兩類。
#@1@#這次MSCI選股制度大調整的最大意涵在於，將市值小、流動性較差的小型股先排除在主要指數外，對小型股比重高的股市甚為不利，無怪乎港商里昂證券亞洲計量分析師Chris Lobello淡淡下了個結論：「再見了，小型股！」根據港商野村證券的評估，以台灣、香港、中國為首的大中華區股市，可望成為未來新制下的最大贏家，以MSCI亞太區除日本外指數為例，台灣、香港、中國三地股市權重，將分別增加0.34、0.5、0.34個百分點，若按目前外資持有台股市值約6.2兆元計算，新制可望為台股帶來1300億元的新資金。
#@1@#MSCI此次調整將分兩階段完成，其中先在2007年6月5日公布以5月31日市值為基礎的個股名單，並於2007年11月先以「預備標準指數(Provisional Standard Index)」作為第一階段調整，加入與刪除個股均以折半市值計入，到了2008年5月才進入第二階段調整，屆時就以全部市值計入。舉個例子，若此指數包含ABCD四檔個股，經調整後將刪除D、納入E這檔新股，那麼，第一階段調整時會將ABC三檔個股以100%市值納入，D與E則以50%市值納入，到了第二階段，就以100%市值納入ABCE四檔個股。
