加碼第一季配息 目標價高盛很樂觀

歐美解封行情開跑，報復性消費需求大舉回升，在歐美及中國大陸經濟將加速復甦成長加持下，對於以出口為導向的台灣，必可望帶來莫大的受益，此點從我國五月出口規模為374.1億美元，創下歷年單月新高，五月出口年增高達38.6%，連十一個月正成長，就可看得出來。

展望第二季、第三季出口表現，依主計總處預測，我國第二季出口年增率高達32.8%，預計全年出口正成長20.4%，且第二季到第四季，每季出口規模有望達到一千億美元以上，主要歸功全球景氣穩步復甦、國際原油等原物料行情走高、新興科技與宅經濟熱度不減、出口產品漲價效應等四大因素，顯見下半年在實質經濟面仍是持續看好不變下，在在都將有利於後市行情持續震盪向上挺進。

【個股推薦】台積電(2330)，晶圓代工龍頭，主要利基題材有：

(1)五月營收同期新高，六月強彈：五月合併營收1,123.60億元，為歷年同期新高，累計前五個月合併營收5,860.85億元，年成長17.1%，同樣改寫歷年同期新高；第一季五奈米及七奈米新增產能六月開始出貨，加上蘋果新款A15應用處理器開始量產投片，法人預期台積電六月營收將創歷史新高，第二季營收亦將續創新猷。

雖然五月新台幣升值，五奈米A14應用處理器出貨進入淡季，但來自高效能運算(HPC)相關晶圓代工需求強勁，抵銷智慧型手機淡季影響，若以台積電四月及五月營收表現推算，法人預估六月營收將介於1427~1512億元之間，將創歷史新高。

新冠肺炎疫情加速數位轉型，包括筆電及平板、HPC運算伺服器、5G智慧型手機、WiFi 6/6e等需求暢旺，台積電第二季除了五奈米產能未達滿載，其他製程產能全線滿載且利用率超過100%，包括聯發科、超微、賽靈思等訂單強勁，法人看好台積電六月營收將創歷史新高，下半年成長動能更強。

(2)台積電加碼第一季配息2.75元：第一季每股淨利5.39元優於預期，公司先前也曾提出現金股利逐年增加的承諾，果然說到做到，6/9召開董事會決議提高股利，核准第一季盈餘配發2.75元現金股利，10/14發放。此外，台積電董事會亦通過2,555億7,210萬元資本預算，用於興建新晶圓廠、建置先進製程及成熟製程產能，以及進行先進晶圓製造及封裝技術研發。

面對全球半導體產能供不應求，台積電今年資本支出提高至三百億美元，三年一千億美元投資案已全面啟動，台積電今年在先進製程投資包括擴建南科Fab 18廠第四期為五奈米晶圓廠，以及興建Fab 18第五期及第六期為三奈米晶圓廠，三奈米預計明年下半年量產。台積電竹科Fab 12第八期研發晶圓廠預計今年落成啟用，將成為二奈米及一奈米等更先進製程的研發重鎮。

(3)台積與聯電目標價高盛很樂觀：晶圓代工族群近期遇到循環周期是否觸頂、擔憂後續庫存調整的雜音，部分研究機構小幅下修指標股台積電目標價，市場專注力離開半導體族群多時。高盛證券則調晶圓代工市場規模不僅沒有縮小，在5G智慧機、各大客戶需求孔急帶動下，產能緊缺將延續到2023年，市場規模未來幾年會更放大，進一步調高台積電、聯電合理股價預期至880與76.3元。

另外，高盛證券上調全球晶圓代工市場2020~2023年的年複合成長率至15%，更重要的是，其指出最大成長貢獻來源來自二十八奈米以下先進製程，2020~2025年的年複合成長率高達20%。

【操作建議】低接不追高，隨著股價止穩上漲，並站上所有均線之上，在內外資法人大戶心態正向偏多不變前提下，只要守穩前低560元關卡不破，預期後市仍有震盪續往前高挑戰的機會(※基本面資料若有異動，依公開資訊觀測站最新訊息為主)。基於風險考量，設好停損停利(詳見附圖說明)。

台積電(2330) 產業前景看好