近年來，美國越來越多的公司捨棄傳統養老金計畫，把投資風險轉嫁給員工。但是，許多研究證實，員工通常儲蓄的金額都太少，投資過於保守，退休後不善於管理，因此目前美國有數百萬人可能面臨年老時難以維持生計的困境。
#@1@#傳統的養老金計畫，或稱為「固定收益計畫」(Defined Benefit Plans)，是按照以下公式來計算個人養老金：每年支付的養老金金額 ＝ 員工在該公司工作年資×退休前的最終薪資或最後幾年的平均薪資×一定的百分比。假設該百分比為1.6，則一名工作了30年的員工，退休時年薪為7萬5千美元，則他退休後每年將可得到3萬6千美元的養老金。為了拿到最高額度的養老金，員工必須在同一家公司工作多年，直到退休為止。賓州大學華頓商學院金融學教授布盧姆(Marshall E. Blume)指出，「固定收益計畫非常好，這種計畫消除了投資風險，也沒有長壽風險。人們在餘生中每年都可獲得一筆固定的錢。但前提是你必須終身為同一家公司工作，而且該公司能夠一直存續下去好為你支付這筆養老金。」放眼目前全球企業經營環境，以及職場的競爭壓力，能夠符合這項前提的個人和公司越來越少了。
#@1@#至於401(K)或其他固定繳款計畫(Defined Contribution Plan)，員工可以選擇把薪資的一部分，投入由雇主選定的受託人所提供的多種投資方案。受託人通常是共同基金公司，一個典型的401(K)計畫所提供的共同基金大約有12種。很多雇主也會按比例繳納部分金額，但其支出通常要比傳統養老金計畫的財務負擔少得多。固定繳款計畫對於經常更換工作的職場遊牧民族更有利。他們可以帶走自己的401(K)資產，而無需擔心舊東家的營運狀況或養老金計畫的運作情形。他們退休後的收入，取決於他們以前每月投入401(K)帳戶的金額多寡，以及他們所選擇的投資方案。不幸的是，有許多人並沒有參加固定繳款的退休理財計畫，而且即使加入了，也因為不善投資而虧了老本。2006年，美國修改聯邦法律允許民眾每人每年可以投入401(K)帳戶的金額提高為1.5萬美元。如果年齡超過50歲，此一金額上限可提高到2萬美元。但根據富達投資公司(Fidelity Investments)的研究發現，符合加入401(K)或其他固定繳款計畫美國就業人口中，超過三分之一沒有參加任何養老金計畫。即使在參與者當中，平均帳戶金額也只有6.25萬美元，而且有近半數的帳戶金額不足2萬美元。
#@1@#富達目前為多達12,000家公司操作養老金計畫，參與人數超過9百萬人。富達養老金計畫中72％的資產為股票，顯示參加者充分瞭解股票的長期獲利能力，超過債券和現金存款。但是，他們所持有的股票之中，大約有14％是自己公司的股票。投資專家認為，這種做法就像是將大多數的雞蛋放在同一個籃子裏。2001年恩隆能源公司(Enron)破產案中，許多員工眼睜睜地看著自己的退休金付諸流水，因為他們過度投資了自己公司的股票。原因之一，是許多公司選擇以公司股票代替現金，為員工繳納退休金帳戶。華頓商學院的布盧姆教授指出，「公司股票給員工帶來了額外的風險，」「如果公司營業狀況欠佳，很可能員工在失業的同時，其所持有的股票也在跌價。」
#@1@#由52名美國頂尖經濟學者所組成的「經濟學家圓桌會議」建議，退休金計畫應該採用包括股票和債券在內的的多樣化資本組合。另外一種選擇是生命周期基金——這種基金將員工年輕時所繳的款項投入股票市場，而隨著員工逐漸接近退休年齡，投資比重也逐漸轉向債券市場。去年7月，美國「經濟學家圓桌會議」召開年度會議，討論重點即為如何改進美國人的養老投資方式。會議的結論做出四點建議：企業應敦促員工自動參與養老金計畫、投資盡可能減少對公司股票的依賴、強化養老金的地位，以及提升員工的金融知識。與會的經濟學家在結論聲明中指出，「固定繳款計畫是為那些有充分財務知識的人所設計的。他們積極參與退休計畫，能夠評估長壽風險、資產組合和儲蓄決定。但是很多人容易犯錯，配偶也會因此錯誤而受苦，這是一個社會問題。」因此，對於選擇固定繳款計畫的人來說，越瞭解不同投資策略的風險和報酬，就越能夠保障退休之後的生活品質。華爾街日報個人理財專欄「Getting Going」作者強納遜．克里蒙斯(Jonathan Clements)的建議，退休理財還要避免3個常見的迷思。克里蒙斯認為，許多人在規畫退休後的財務時，最大的迷思就是「人生苦短，及時行樂」。60幾歲的人經常擔心自己退休後不久就會去世，以致做出許多愚蠢的決定。如果幸運或不幸活得很長，但卻早早地用光了儲蓄，就可能陷入一貧如洗的窘境。
#@1@#其次是許多人主張的「不要動用本金」，但克里蒙斯卻一再在其專欄中鼓吹，退休以後，不妨考慮將25％或50％的資產轉到即期固定年金中，因為本金會隨著通貨膨脹而縮水，但年金卻會按照通貨膨脹調整，所以從長遠來看，動用本金購買年金反而有助於保留資產。另外，克里蒙斯也反對退休之後將所有股票賣出，換成債券。他認為退休人士應該在其投資組合中保留40％到60％的全球多元化股票基金。因為在長達25年，甚至30年的退休生涯中，通貨膨脹的威脅要大過股市崩盤，因此退休人士的投資報酬率一定要大於通貨膨脹率，所以一定要保留一定比重的股票。不過，克里蒙斯給退休人士最好的建議是，不要太早退休。由於醫學進步，許多人即使到了65歲，心智能力和健康狀況依然能夠勝任職場的挑戰，因此晚個幾年再退休，不但可以舒緩財務壓力，而且為真正年老以後的財務需求，做出更好的規畫。
