中國股市熱潮持續延燒，就連在香港聯交所掛牌的H股（紅籌股）亦掀起一波回歸中國A股市場掛牌熱潮，也引發國企股比價，在深滬市場評價飆升。連中國移動這樣名列恆生指數成分股如此重量級個股，短短1個月內，股價累計漲幅也超過30％，同屬中國行動通訊兩大廠商之一的中國聯通後市，比價漲升潛力自然不容投資人小覷。
#@1@#中國聯通是在2001年經過批准，由聯通集團透過提出旗下聯通BVI部分持股作價發起設立的控股公司，經營範圍僅限於透過聯通BVI持有聯通紅籌（0762.HK）77％股權，相關收益成為公司主要獲利來源，股份已於2002年在上海證交所掛牌交易；至於聯通紅籌目前則是中國地區唯一綜合電信廠商，透過100％持股的聯通運營，經營項目包括行動通訊、資料通訊及國際、國內長途數據……等電信相關業務。中國聯通去年合併營收達804.8億元人民幣，相較前年，成長幅度約6％，成長動能主要仍然來自行動通訊業務。雖然資本投資規模擴大導致折舊費用比重提升1.10％，連帶使得毛利率下滑1.85％至46.08％，在公司持續嚴格管控成本下，營業利益率反而逆向提升2.06％；扣除少數股東損益後的稅後純益36.45億元人民幣更大幅成長28％，按照去年底發行股數計算，每股盈餘達到0.17元人民幣。依照業務類別分析，中國聯通行動通訊業務營收達到782.38億元人民幣，較前年成長超過7％，占整體營運比重已經超過97％，其中行動加值服務更以40％的驚人速度成為主要成長動能。至於去年底用戶數量已達1.42億戶，累計用戶市占率達31％；資料通訊及長途數據業務表現則並不理想，整體營收僅有22.42億元人民幣，年度衰退幅度超過30％，占整體營運比重進一步下滑至3％。展望2007年營運，基於行動通訊滲透比率不斷提升，用戶規模預期亦將維持穩定增加，對於行動通訊用戶數量居於領先業者拓展諸如：簡訊發送、鈴聲下載等行動加值服務業務相當有利。
#@1@#根據中國聯通今年首季財報數字，合併營收達到241.99億元人民幣，較去年同期成長4％，整體營收成長力道仍然維持穩定，經過會計準則調整後的單季毛利率38.82％較去年同期調整後的數字，扣除少數股東損益後的稅後純益為11.72億元人民幣，成長42％，每股盈餘則為0.06元。中國聯通身為中國兩大行動通訊廠商之一，同時兼營GSM與CDMA相關行動通訊業務，具備市場寡占利基，並預計明年起提供3G通訊服務。預期中國聯通今年整體營收可望維持穩定成長，常續性獲利成長幅度可望達到30％，每股盈餘有機會挑戰0.25元人民幣水準；加以母公司聯通集團自去年8月起持續買回股份達2.12億股，顯示對於後市看法正面，股價若有回檔可以承接。
