受到美股及全球股災重挫衝擊，自7月26日以來，連續3天，台股累積暴跌667點，其中，外資單日賣超624億元，將許多投資散戶「嚇」出市場。我認為，這波台股大回檔，算是十分健康而良性的，有助於再向萬點叩關。原本我預期在8月份會有一波回檔，可逢低介入，但看起來，進場的時機已提前來到。7月30日為摩台指結算日，外資為平倉而大砍台積電等大型權值股，並不令人意外，但是，在多頭格局未被破壞之際，賣出去的股票就很難買回來了。投資人在此時，千萬不可盲目殺低，也不要太在意大盤的漲或跌，反而應該回頭檢視本身持股，汰弱換強，並隨時保留15％的現金部位，在被錯殺的好股票中，擇機介入。以台股資金源源不斷的情況下，台股萬點應該只是底部、只是開始。也就是說，這波台股從8000點漲到9700多點，只是初升段。在市場上，漲漲跌跌難免，但這波外資殺盤中，可以觀察到一個現象，即包括伍豐在內的強勢股，在台股重挫404點的情況下，還鎖住漲停，而且，此波跌停板的家數也不多，因此可見，多頭行情還沒走完。
#@1@#在多頭市場，重大利空有「甩轎」作用，也就是說，持股信心不足者被甩出去，而經過大洗盤之後，好股票就會勝出，不好的股票將慘遭淘汰。至於近來成交量動輒高達3000億元，事實上，在多頭市場，2500億元以上成交量將成為常態，若成交量能穩在2500億元左右，對股市多頭有加分作用。因為，量若失控，頻頻超過3000億元的大量，就造成後續的資金動能不足，在銀彈接濟無力的情況下，難以支撐萬點以上的行情。周一、二受摩台指結算影響，台股賣壓仍重，但結算之後，外資賣壓就輕了；再加上8月底，上市櫃公司除權息後，發放的現金股利將陸續出籠，這高達5000多億元的資金，將成為市場最大的資金動能，也是推升股市重登12682點的最大主力。看好這波股市上萬點的最大因素在於，台股本益比相對偏低，再加上台股基金熱絡，散戶比重不若前波多頭，投資人多委由基金經理人操盤，市場較為理性，追高殺低及恐慌性賣壓大增的情況不再。以上周五大跌400多點來看，大多是外資的賣盤，本土投信法人並沒有跟著追殺，反而逢低進場搶股票。
#@1@#不過，在多頭趨勢中，投資人要建立一個重要的觀念，即聰明的資金選有題材的個股，不會選落後補漲的股票。簡單來說，許多缺乏基本面及題材的股票，不會漲就是不會漲，不要指望它會落後補漲。相對來說，新股王伍豐站上千元後，雖然大盤重跌，照樣漲停作收；指標股不跌，有穩定軍心的作用。包括群聯、宏達電等，都會有比價效應。因此，操作的原則就是：追漲不追跌、操作強勢股。這波台股率先回檔休息者，當屬石化類股，因此，我判斷，最早起漲、領先整理的個股，在這波重跌之後，也會率先止跌回升，而外資砍得最兇的大型權值股，股價也回檔得差不多，股價相對安全。股市會走空，或會形成泡沫的關鍵何在？答案就在於「高利率」，台股在79年2月攻上12682點之後，一路下跌，當時的利率高達10％，現在並沒有這種現象，市場利率仍低。另外，以香港來看，只有國際資金，但台灣有充沛的「內資」，6月份定存解約的金額達869億元，除權息的5000億資金將回流到股市，再加上台股基金規模不斷擴大，在龐大資金進場拉抬下，台股走勢不容小覷。唯一應注意的是，當融資餘額突破5000億元，或是類股全面齊揚，則有市場過熱的疑慮。
