雖然全球各地股市在美國次級房貸所引發的資金需求連鎖效應中呈現重挫，然而中國股市不愧為世界經濟成長首善之區，深滬兩地股市持續連袂創下歷史新高紀錄。中國通路類股更是主流市場中的主流類股，其中，小商品城挾著世界最大的小商品批發市場優勢品牌威力，股價一舉突破百元人民幣大關，累計2007年以來最大漲幅已經超過52％，後市仍然值得持續追蹤。
#@1@#小商品城成立於1993年12月，核心業務為義烏中國小商品城的獨家經營開發，股份已在2002年於上海證交所掛牌交易。義烏中國小商品城旗下展場面積超過260萬平方公尺，目前已有10萬餘家廠商在此常年展示飾品玩具、日用五金……等各類小商品，2006年度累計成交總額315億元人民幣，連續15年居於中國工業品批發市場首位，義烏國際小商品博覽會（義博會）則為中國第3大出口展覽會。小商品城2006年合併營收達到18.37億元人民幣，相較2005年成長幅度達到19％，營收成長主要來自認列國際商貿城二期營運完整年度貢獻，展場經營、酒店服務兩項高毛利率業務大幅成長，使得毛利率上揚6.83％，達到43.93％水準，加以營業費用控制得宜，營業利益年成長率達到51％，稅後純益3.03億元人民幣，亦較2005年大幅成長55％，按照2006年底發行股數計算的每股盈餘達到2.43元人民幣。依照產品類別分析，小商品城2006年展場經營、房產銷售、酒店服務、商品銷售、展覽廣告、其他業務營收比重分別達到50％、8％、7％、27％、3％、5％，至於獲利比重則是分別達到75％、3％、12％、1％、2％、7％，顯見展場經營、酒店服務……等展場營運相關收入雖然僅占營收57％，惟貢獻獲利比重則是高達87％，屬於小商品城主要獲利來源，至於商品銷售屬服務性質，毛利率低於2％。
#@1@#展望2007年，雖然美國地區經濟預期可能走緩，全球經濟仍能維持穩定成長態勢，對於國際貿易業務拓展仍屬中性偏多；至於中國地區經濟仍將維持強勁成長，政府積極引導資金提升內需消費，對於展場營運相關業務則具正面助益。小商品城挾著義烏中國小商品城全球最大小商品批發市場地位，領導品牌優勢十分明顯，有助經營階層藉義烏經驗向外拓展營運版圖，後續發展空間仍是相當寬廣。根據小商品城2007年首季季報數字，合併營收達到3.7億元人民幣，相較去年同期成長幅度為8％，國際商貿城二期、篁園市場改造區域正式完成招商開始貢獻營收為其主因，毛利率63.86％相較去年同期大幅上揚12.02％，營業費用率則受到提列銀都酒店改裝費用影響而呈現大增5.38％，稅後純益0.7億元人民幣，則較去年同期成長41％，按2007年首季季底發行股數計算的每股盈餘為0.56元人民幣。根據小商品城內部營運目標，2007年合併營收、稅後純益預期分別可達22億、3.6億元人民幣，年度成長均在20％水準，每股盈餘按照目前發行股數計算可望達到2.89元水準。雖然目前股價預估本益比已經逼近40倍水準，然而義烏中國小商品城品牌已經開始進軍深圳、廈門……等出口大城，帶給小商品城營運寬廣想像空間，可持續追蹤深圳義烏小商品城開業實際營運，列為積極型操作追蹤標的。
