今年3月20日，陳沖跌破眾人眼鏡接下中信證董座，因為，論資歷，他擔任過財政部次長、證交所以及合作金庫銀行董事長，前途應該「大有可為」；再說，中信證屬於民營機構，資本額新台幣253億元，比起排名全球第203大、450億資本額的合作金庫，中信證的確是小廟。不理會外界的眼光，陳沖一上任就建議中信證的稽核部門，英文名字改成「internal control & compliance」以貫徹「公司治理」的精神，並且鼓勵研究部的人員參與投資，用此拉高自營部的績效；種種作為，讓他上任不到半年，就已經交出好成績，今年7月稅後盈餘26.15億元，拿下國內券商第1名，單單一個月就賺進今年上半年的獲利總和，對全年度的每股盈餘獲利貢獻超過1元，法人更預估中信證全年有賺100億元的實力。藉香港凱基奠定亞太地位接下來，中信證將加速區域布局以及承銷案件。陳沖也透露，香港凱基在下半年度將推出兩件規模不算小的承銷案，中信證更有機會藉此奠定在亞太市場的地位；另外，在公營行庫以及政府單位服務數十年的陳沖，對於政府推動「二次金改」以及「次級房貸衝擊」有他獨到的見解，以下是陳沖接受本刊的專訪紀要：理財周刊問（以下簡稱「問」）：在你接掌中信證之後，交出漂亮的成績單，尤其是7月獲利表現亮眼，居國內所有券商之冠，請問成長的動力來自於哪裡？對於這樣的表現，你滿意嗎？
#@1@#陳答（以下簡稱「答」）：我們7月份賺20幾億元，業內跟業外都賺，10億元是來自於自營操作，經紀業務有4億元挹注，權證退稅有3億元，另外還有處分韓國資產管理公司3億元……等，我們希望未來能夠做到經紀、自營跟承銷業務各占1/3。不過，承銷這一塊比較難，上個月賺不到1億元，接下來我們會把重點擺在香港市場；今年我們才拿到香港的承銷執照，不好做，因為香港的超級券商至少占了一半以上，我們算是二級券商，只能搶剩下20到30％的市占率，後頭還有一堆三級券商要來分一杯羹。
#@1@#香港部分，今年我們會有比較大的突破；下半年，我們會推出兩件案子，金額大概幾十億港幣，希望這是一個起步；我鼓勵同仁盡量去做，不太賺錢都沒關係，因為明年人家會看你今年的成績，至少，要讓人家知道我們做過什麼。問：近幾年來，台商一窩蜂到香港掛牌，中信證可以從中獲得什麼樣的商機？答：很難。因為，通常他們都會找國際級券商，就算要找我們，我們也要先做點業績出來，這就是為什麼我們今年一定要先做個兩件承銷案出來，一方面對香港市場有貢獻，二方面也可以累積經驗，這樣我們以後找客戶的時候，就有成績單可以讓人家看了。問：你接掌中信證之後，就努力推動「區域化」；在這方面，你認為中信證的優勢在哪裡？答：現在，在市場上，積極進行海外布局的有元大京華證券，它們是透過新加坡持股的金英證券著手進行。中信證不一樣，因為，我們在香港是百分之百持股，而且用的是當地人，可以用在地的觀點與管理的角度掌握市場狀況；因此，可以說在泰國、香港、澳門中信證券絕對不會輸給元大京華，我心裡甚至認為，我們是贏過對方的。而且，在中信證，每個月固定召開一次區域性的會議，互相分享資源、交換經驗，整個組織架構採垂直而非水平，就像台北隨時支援香港，這樣很快就能進入狀況。問：亞太市場當中，除了中國大陸具有爆發性的成長之外，許多人也看好越南以及泰國市場，在這些市場，中信證有無特別的計畫？答：其實，整個亞太地區的資本市場都不是很成熟；泰國因為受到政變影響，今年1、2月的每日成交量還不到100億泰銖（折合101.04億新台幣），今年下半年隨著政治穩定，應該會好轉。
#@1@#至於越南，在2000年時，越南政府才陸續在胡志明市還有河內設立trading center（證券交易中心），所以，整個市場狀況才初起步。之前，我到越南演講的時候順便去看券商的營業廳，那時候的場景就好像看到1985年的台灣一般，營業廳一開門就有一堆人跑進去，鬧哄哄的，衝進衝出，原來是買單與賣單填錯了，跑去櫃檯改，中間也會有違約交割的風險；不過，整體來看，越南的成長很大，去年成長百分之百，今年上半年又成長50％，很驚人；中信證在當地設有據點，也被核准投資，正在尋找投資機會。問：依照你的區域布局，中信證的版圖是否還有欠缺？答：沒有，已經很完整了。問：市場上，總是傳言開發金要納入中信證，為此開發金總經理辜仲有跟你討論過嗎？答：沒有，就算有我也不能講，哈哈（大笑）！我來這裡的目的就是做好公司治理。
#@1@#問：你自己認為中信證有必要納入金控嗎？答：嗯……（思考）沒有金控是有點辛苦；你看，成績前幾名的券商，都是因為有金控加持；舉例來說，有一家券商EPS看起來很好，其實是因為股本小，還有它們到市場上籌措資金的時候，人家就會看到它背後的金控招牌，然後借錢給它；現在中信證沒有這樣的優勢，也因此，我們的資本額一定要大，目前我們的資本額相當於土地銀行，代表有足夠的資金去拓展業務，做我們想要做的事，所以不一定非要加入金控不可。問：政府最近又重提二次金改，你曾經擔任財政部次長，如何看待？答：政府最近都在喊口號，像是鼓勵工銀變成金控，我覺得這是選舉的操作（搖頭）。你看台銀、土地銀行跟中國輸出入銀行的合併，我就不太能理解；尤其中國輸出入銀行是有獨特任務的，當初就是為了推展貿易而立法設立，現在又說要合併，請問立法院同意了嗎？這根本就是「台灣併中國」的意識形態作祟（提高音量）。而且，年底前併掉了之後，中國輸出入銀行的工作由誰接手？這些細節都沒有公布，就說要合併，我認為這樣一個草率的政策，非常可怕。借鏡澳洲政府，它們在一個新的政策成形之前，一定會有一個白皮書，然後接受大家批評；之後，再有一個草案出來，行政跟立法部門都要分別舉辦公聽會，瞭解大家意見，才會去執行，至少要2-3年才能決定是不是這樣做，台灣卻是急就章。
#@1@#問：這樣聽起來，你並不認同二次金改的作法？答：我不知道什麼叫二次金改；因為，台灣1979年就開始金改了，其間有不斷改革，不是只有一次兩次，所謂的「二次金改」是指某人上任之後才有這個名稱，但是不能稱為二次金改，而且究竟現在改成什麼樣子，我也看不太懂，無法評論。問：金管會主委胡勝正日前說過，台商到香港掛牌上市，目前的股價表現跟剛上市的時候相比，相當委屈，你認為如何？答：據我瞭解，台資企業在亞太區域內上市有123家，其中有一半現在的股價比當初掛牌還要低。以香港來看，台商有56家掛牌，為什麼股價表現不亮眼，就是因為香港的投資人，比較喜歡買金融股和地產股，我們去掛牌的都是電子股，香港人不熟悉，又沒有台商相關的研究報告，當然不肯買。問：就全球市場來看，目前還瀰漫在次級房貸的衝擊中，不少經濟學者認為，這波次級房貸的影響沒那麼大，你認為呢？是不是大家過度樂觀了？
#@1@#答：的確是，我認為美國太樂觀了；原來，美國估計次級房貸的規模大概4000億美金，可是這4000億美金當中一定還會包裝成其他的金融商品以後再賣出去，或變成衍生性商品之一；所以，當次級房貸爆發信用危機後，就像骨牌一樣會出現連鎖效應。不只如此，次級房貸也造成很多人對公司債沒有信心。以美國市場來說，7月公司債的規模劇跌，跌掉至少一半以上，銀行又緊縮銀根，企業借不到錢，不但無法發展業務，就連併購案也受衝擊；所以衍生很多問題。問：次級房貸究竟影響有多大，大約要觀察多久的時間？答：不會太久，2個月以內就會知道了。
