對全球房市仍處在美國次級房貸陰影籠罩之下而顯得一片慘淡，中國房市卻基於實質需求提升而能維持欣欣向榮發展之姿，需求強勁程度甚至需要政府當局祭出調控政策壓抑，顯見中國房地產熱度仍然維持高檔。上海地區房地產基於國際金融中心發展規劃，加以2010年世界博覽會加持，後市發展更是不可小覷，其中陸家嘴專注上海地產發展，受益程度更是不在話下，後市值得持續追蹤。陸家嘴成立於1992年8月，屬於陸家嘴集團旗下持股57.17％的控股公司，核心業務集中上海陸家嘴金融貿易區的開發建設，流通A股、B股已分別在1993年、1994年於上海證交所掛牌交易。發展初期經營性質類似營建產業，並以土地資產開發出售作為主要營收來源。考量中國房地價格長線上揚趨勢，為確保本業營運穩健發展，近年持續增加持有租賃資產比重，轉型成為地產開發經營管理業者。
#@1@#2006年合併營收達到28.58億元人民幣，相較2005年成長幅度高達56％，營收成長主要來自房產銷售完工認列貢獻，由於房產銷售毛利相對其他業務為低，使得毛利率下滑3.11％至59.53％水準，惟毛利金額仍維持49％正向成長，營業利益年度成長雖有38％，受盈餘認列比例影響，稅後純益5.88億元人民幣僅較2005年小幅成長3％，按照2006年底發行股數計算的每股盈餘達到0.32元。依照營收類別分析，陸家嘴2006年土地轉讓、房產銷售、房產租賃營收比重分別達到30％、66％、4％，至於獲利比重則是分別達到43％、54％、3％，地權轉讓、房產銷售等地產開發出售相關收入合計占營收與獲利比重分別占96％與97％，仍是目前營運主力，房產銷售年度成長23倍，主要則由子公司陸家嘴聯合房地產銷售的中央公寓入帳18.46億元人民幣挹注，至於資產管理效益仍不明顯。展望2007年，推動上海成為國際金融中心相關建設持續展開，加以2010年世界博覽會開始進入實體建設階段，預期陸家嘴金融貿易區仍是浦東地區未來發展重心所在。基於陸家嘴恰為上述地區主要業者，加以2005年起策劃轉型地產開發經營管理，在2007年底開始進入完工實現期間，預期持有租賃資產數量即將開始跳升，房產租賃營收比重亦可望同步提高，後續成長發展空間寬廣。
#@1@#根據陸家嘴2007年上半年財報數字，合併營收達到10.07億元人民幣，相較去年同期大幅成長99％，房產銷售年度成長高達12倍為其主因，至於毛利率45.27％相較去年同期則是大幅下滑37.44％，主要受到土地轉讓收入對應成本相較去年同期為高，所幸整體毛利金額仍有6％正向成長，稅後純益3.25億元人民幣較去年同期成長34％，按照2007年上半年底發行股數計算的每股盈餘為0.17元人民幣。基於上海房地產展望正向，加以地產開發轉型效益將在2007年底開始顯現，預期租賃收入比重即將出現較大幅度跳升，保守預估陸家嘴2007年稅後純益將可成長30％以上，每股盈餘挑戰0.40元人民幣以上水準，雖然按照目前股價計算的預估本益比已經高達80倍，但是目前帳上持有大量低成本金融股（包括：申銀萬國、招商銀行等）增值利益尚未計入，加以轉型效益即將顯現，逢低留意介入時點。
