每次只要談到縮減QE規模、升息等議題，往往牽動市場人心，同樣的話題與事件，雖然已經歷過Ｎ次，總是要一提再提，LEO藉著本次全球央行年會後釋放出來的訊息，跟大家一起重溫過往的歷史經驗。
景氣復甦非常明確
大家先了解到「為什麼當初有QE這件事？」時空背景架構在新冠肺炎疫情大爆發，進而影響全球經濟，最直接的就是民眾失業，失去支付帳單的能力，封城、鎖國、國際貿易急凍，全球經濟環境急轉直下，各國央行聯合重啟QE，將利率降至史上最低水準，推出薪資補貼、各種失業救濟、振興券等，直升機式撒錢方案。
現在，全球的經濟環境逐漸復甦，疫情最嚴重的美國，根據IMF國際貨幣基金會七月最新預估，今年美國GDP經濟成長將達七％，比原先預期強勁許多，為「一個世代以來的最快(成長)速度」，美國已見「顯著復甦」。
報告中還估計二○二二到二○二四年假定拜登提出的「美國就業計畫」(American Jobs Plan)和「美國家庭計畫」(American Families Plan)未來十年的支出是四．三兆美元，經濟成長率將超過五％。
縮減QE是必然 升息只是時間問題
既然經濟回溫甚至復甦，某些國家甚至出現過熱跡象，市場關注通膨升溫，美國聯準會主席明確表示，「勞動力市場」取得實質進展後，今年可能開始放慢縮減購債步伐。
美國最新七月失業率為五．四％，相較二○二○年四月的一四．八％，僅一年多的時間就迅速回到六％以下，根據美商高盛證券八月初最新預估，今年底前將降到四．一％，明年將再降到三．五％，代表美國就業市場從疫情後開始復甦，失業率將降至五十年以來最低。
LEO的觀察，這就是明、後年美國聯準會升息的依據，就業水準回復到疫情前充分就業的狀態，二○二○年三月當時美國二二四○萬人失業，現在已經找回一六七○萬個工作機會，今年FED必定會逐漸開始縮減QE規模，時間點將落在今年的第四季，然後延續到明年逐漸全部退場，但是升息不一定在QE結束後立刻發動，另一個關鍵因素是通膨率，現階段Delta病毒依舊肆虐各主要國家，疫苗只是減少重症與死亡，經濟的前景還有一層陰霾未完全去除。
對股票市場的影響
各類金融資產因為寬鬆的資金，將各國指數推升到歷史高點，疫情最嚴重的美國，屢創歷史新高，特別是科技股，與標普五百大企業指數，第一段的上漲來自於資金狂潮推升，第二段的上漲將來自於基本面的支撐，也就是企業獲利的回升，因為經濟復甦刺激消費與需求，將反映在企業獲利上，在這個階段，指數不一定會繼續大幅度推升，並非所有的企業都雨露均霑。
美台兩地不同調
當美股創歷史新高，台股領先回檔，當沖降稅不確定因素已排除，主計總處估今年GDP為五．六六％，加上五倍券振興方案出爐可望再挹注○．九％，全年GDP可望突破六．六％，出口數字表現續創新高。
台股領先拉回是好事，很多公司股價已經修正三成以上，至今仍舊沒有像樣的反彈，甚至還破底，例如面板族群，或記憶體雜音較多，有些股票股價已經收復失土，甚至創歷史高，例如欣銓(3264)，個股表現強弱大不同，九月台股以區間震盪視之，關鍵防守點17000點不宜再失守。
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