時序進入十二月，多頭架構還沒被破壞，但多方時間已經結束，也就是說接下來的股市操作需要更加謹慎，中小型股還有輪動的空間，而市場看經濟數據的情緒正在轉變，從緊盯通膨移轉到經濟衰退的實現，有一些端倪可以從股市裡發現。
從通膨到衰退 魔鬼藏在細節裡
十月份PCE通膨年增率由6.3%降至6.0%，符合市場預期，核心PCE年增率由5.2%降至5%，略低於市場預期，但股市卻沒有跟著噴出，最主要就是因為市場已經提前一天反映聯準會主席Powell的談話資訊。
反而是在更之後公布的十一月ISM製造業指數為49，是自2020年五月以來第一次跌破五十榮枯線，也比市場預期的更低。
十二月二日晚上有非農就業報告要看，最重要的是看失業率，結果是跟上個月持平3.7%，但十二月一日還有另一份數據是挑戰者企業裁員人數年增率暴增四倍，因此可以得知美國的勞動市場正在降溫。
這個有點麻煩，因為原本經濟數據的壞消息就是股市的好消息，但現在市場開始擔憂衰退的話，那經濟數據的壞消息就不一定是股市的好消息，因此多空交戰一定會加劇。
最後比較關鍵的數據就是十二月十三日即將公布的CPI，目前市場已經充分預期通膨降溫，除非數據出現大意外，不然對於FED決策及股市的影響不會有太多驚喜。
市場越樂觀 風險意識要越高
隨著時間來到十二月，我們認為多方時間已經結束，但不代表行情會馬上轉折下跌，而是行情的細微結構上會慢慢出現變化，整體來看，中小型股如同我們先前所說的持續輪動，就算加權指數在休息拉回整理，中小型股的櫃買指數依然在創新高，這就是最好的證明。
而我們也不斷提到過，題材會輪動，我們手上的股票原本之前看起來都在休息整理，但聰明錢會找出路，好股票＋題材＋資金，就會忽然來一根，我們不會知道精確的時間點，但可以得知這是大概率事件，這就是守株待兔的策略精神。
展望後市，現在全市場一片看多，認為新一輪多頭已經開始，但我們的看法並沒有改變，台股的修正在未來一定還要發生，相信跟著我們一起打過八月那次漂亮戰役的好朋友，對我們在市場一片多頭聲浪中，避開了台股大跌的風險，應該都記憶猶新，也證明了團隊會堅持帶大家做「對」的事。
從本周開始，指數會面臨到越來越大的壓力，中小型個股還有表現空間，行情在這裡都是個股輪動，低檔的、沒有漲過的，只要題材出現以後，就會忽然來一根漲停板，所以選股操作就可以往這個方向走。
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▲ISM製造業指數（資料來源：財經M平方）
