百年難得一見的金融海嘯，讓很多投資者不但把過去辛苦在股市中賺到的錢給吐了回去，甚至於還賠上了老本，算是受傷慘重。而緊伴隨著金融風暴來襲的經濟緊縮危機，又讓很多上班族面臨了失業的風險，本來在科技公司上班的陳偉倫說：「我之前投資的股票賠了接近6成，唉！天曉得會碰上股災，買自家公司的股票，股價卻從2位數跌到剩下個位數，股票賠成這樣已經夠慘了，上個月還被裁員。」面對這樣的雙重打擊，他真的很不甘心。
#@1@#偉倫當然有繼續跟公司同事聯絡，最近，他聽到的消息是，公司大股東對於股價跌成這樣非常不高興，已經籌資準備進場收購股票，負責財務的同事小劉說：「偷偷告訴你，不是執行庫藏股喔，我聽到的消息是幾個大股東要自己進場買耶，聽說每個人都準備了好幾億要進場。」偉倫看著存款簿裡的數字喃喃的說：「剩下6位數的存款，工作又難找該怎麼辦？」他心裡開始冒出一個想法：「既然大股東要進場買，我要不要賭他一把，趁現在股價已經跌得不像話的時候，進場買點股票，抱一段時間，先自己賺個年終獎金？」現在進場逢低買，抱到明年農曆年前，能不能為自己賺到一筆年終獎金，這個問題沒人能夠給你肯定答覆，但是，投資專家說：「機率應該會滿高的，起碼超過6成機會，是能夠賺到錢的。」這樣的說法其實也是有所依據的。觀察近40年來，美國股市從1968年11月起市場陷入空頭行情共有7次，平均每次修正時間多達15.4個月、修正幅度達36.5％，扣除1987年的「黑色星期五」事件與1990年的「波灣戰爭事件」，平均修正時間達20.4個月、修正幅度高達40.4％。所以，從過去發生過的歷史軌跡來驗證，通常發生大型利空事件之後的美國股市會出現「時間：跌20~21個月，股價：修正4成左右」的定律。
#@1@#這次美國金融風暴的發生時間是2007年7月，距離現在已經有15個月，距離歷史紀錄的20~21個月，還有5~6個月時間，如果這個歷史的數字可以信賴，美股還有5個月的修正期間。不過，過去7次的平均跌幅都在下挫4成之後出現「反轉」，這次美股跌幅已經達到4成，而時間卻沒有達到20個月，狀況似乎就難以解釋。資深分析人員表示，那就代表接下來的5個月時間裡，會出現一波反彈，然後再下殺的走勢，以時間來完成「跌20個月、股價挫4成」的歷史經驗。所以，近期出現反彈的機會應該相當大，但是，反彈之後則不排除繼續跌破前波新低。業者提醒：「因為這次的金融風暴被形容成『百年難得一見』，所以，過去歷史是否能完成被驗證還有待商榷，基本上，跌20個月的時間點應該是可以被確定的，至於這次是否維持過去經驗修正4成，則恐怕還需要觀察。」
#@1@#這個時候，因為很多公司的股價都已經跌破淨值，以「價值型投資法」的操作原則來看，其實都是可以進場做「投資布局」的時候，但是幾百檔可以投資的股票，要選哪些，或是鎖定什麼樣的條件，才會是最佳的安全選股呢？這個時候，什麼消息都不要全部相信，因為消息面抵不過突然發生的全球性經濟利空，唯一能夠採用的則是公司的財務數字資料，因為這個經過會計師簽證的數字，是對抗景氣、延續公司業績唯一不會說謊的證據，所以，相信財報、從財報數字中挑股票，是投資人這個時候必須冷靜操作的重要依據。所以，以下4個財務基本資料選項的選股方式提供大家參考：
#@1@#1. EPS每年增加—1家能夠獲利每年成長的公司，當然代表經營層對於公司的負責，所以，每股稅後盈餘(EPS)每年持續成長當然就成為選股的第一個選項。然而在上市櫃個股中，單一符合這個條件的個股高達80檔之多，必須進一步的增加篩選條件。2. 營業平均毛利率3年大於20％—毛利率代表公司獲利狀況，有時單看1季或1年資料都不準，所以，把這項選股標準放大到3年，過去3年平均毛利率大於2成的個股，且同時符合第 項要每年EPS持續增加的個股，在要求必須同時符合這2個條件的選項之下，上市櫃公司裡剩下36檔個股符合條件，然而，36檔投資標的依舊會讓投資人抓不到方向。3. 平均營益率3年大於25％—營益率代表1年本業運作所賺的利潤，當然是越高越好，不過，一般認定都必須符合在20％以上，但是為求謹慎，我們將營益率過去3年的平均數拉到必須大於25％，讓選股更嚴謹，同時符合1、2、3項選股條件者，經過篩選剩下5檔，分別是聯發科(2454)、力成(6239)、五鼎(1733)、立錡(6286)、致茂(2360)。本來，選股到這裡應該就已經算是挑出值得投資的股票，但是，不能光看賺錢，還要看看負債，如果1家公司負債太高，當然不是件好事。所以，繼續出現了第4個選股條件。4. 負債比小於30％—從上述5檔個股再加上負債比必須小於30％的條件之後，力成、致茂這2檔個股被剔除，剩下聯發科、五鼎、立錡這3檔個股。
#@1@#這種挑選股票的方式，是找到好的選股條件之後，一層一層的往下抽絲剝繭的篩選好股，最後的3檔個股，未必是「絕對」可以投資的股票，但是，在基本條件經過篩選後，起碼比起投資人莽撞的「聽消息、作股票」來得安全許多，現在買，抱到過年，是不是能賺筆還不錯的年終獎金，你現在就可以仔細考慮。
#@1@#立錡儘管大環境情勢欠佳，立錡將是今年唯一全年度獲利依舊超過1個股本的類比IC廠商。玉山證券研究部指出：「立錡平均毛利率介於30~40％，營業利益率在21~23％之間，全年度EPS預估值略微調升至10.76元。」台灣工銀證券則認為：「預估立錡今年度總營收71.35億元、年增17.68％，平均毛利率38.86％，全年度稅後淨利14.51億元，EPS 10.85元。」康和證券表示：「第4季毛利率預期仍有上調的空間，估其單季EPS 2.82元；同時推估立錡今年度平均毛利率約39％，稅後獲利14.35億元、年減18％，全年度EPS約10.73元。」外資券商高盛給與立錡「中立」的投資評等，目標價則下修至210元，並強調市場對該公司能否維持毛利率的能力太過悲觀，預估今年EPS可達10.85元，2009年EPS預估值則下修2％，為12.67元。聯發科市場預測聯發科第3季的毛利率可望維持在與第2季53.8％相同的水準，法人也預估，聯發科10月營收較9月衰退不到10％，11月將與10月相當，12月也不至於掉太多。在這樣的假設前提下，預期第3季稅後盈餘將挑戰75~80億元大關，單季EPS可望衝上7.5~8元水準。更有其他研究報告指出，聯發科內部目前針對整體第4季手機晶片產品線出貨量的下滑幅度相對樂觀，預估將僅在5％以內。市場揣測的好消息相當多，然而，公司對於市場的預測，沒有給與正面回應。聯發科董事長蔡明介表示，以過去的脈絡，第4季較第3季衰退是正常的狀況，但去年由於第4季與第3季落差較大，造成去年聯發科第4季後來下修財測，今年則會小心防止此狀況。五鼎這家公司的主要產品是血糖儀設備，是否因為金融海嘯讓大家血壓升高而產品熱賣不得而知，但是在新台幣匯率回貶之下，該公司預估，只要台幣兌美元回貶1元，對毛利貢獻約6％，上半年匯損2200萬元，幾乎全數得以回沖，法人預期，該公司第3季稅後盈餘可望達8500~9000萬元，達上半年獲利總和的9成以上。該公司第3季毛利率有機會回升至41.5％，較第2季回升1.5個百分點。麥格理證券10月下旬表示，台灣整體經濟環境成長趨緩，各產業都受到相當程度影響，生技類股此時成為具有防禦性的投資標的。由於生技類股具有高毛利、產業進入門檻高、資產負債表穩健等特色，且生技族群受到經濟走跌的衝擊較小，建議投資人可留意生技領導廠商五鼎。
