非投資等級債今年有望鹹魚翻生！保德信指出，通膨是今年貨幣政策的重要變數，不過從物價、聯準會官員談話觀察，中期政策利率大幅上行的壓力降低，有助減緩美債波動，美國非投資級債壓力亦將逐步減緩，且觀察去年美國非投等債年度出現負報酬，而近20年來美非投等債從未出現連續兩年負報酬，預期今年相關標的有望由負轉正，繳出不錯的反彈成績。
PGIM保德信美元非投資等級債券基金經理人張世民指出，自2002年以來，美國非投資等級債僅有5次年度負報酬，最近一次為去年的-11.2%，跌幅為史上第二高，僅次於2008年金融海嘯的-26.2%，然進一步檢視當出現年度負報酬的隔年，美國非投等債不僅不曾連續兩年出現負報酬，甚至能繳出雙位數的彈升表現，目前美國非投等債僅反彈3.6%，與歷年雙位數的彈幅相較仍有長足的成長空間，顯見經歷去年的超跌，今年有機會見到值得期待的投資契機。
至於市場擔憂升息可能導致違約率上升，張世民說明，BofA對未來一年美國非投資級債違約率已由高峰修正至約3.7%，從歷史經驗分析，非投資等級債與美國公債的利差代表市場情緒，且往往先行反應，由於目前市場已經反映多數負面訊息，預料後續利差再大幅攀升空間有限。
再者，張世民表示，縱使升息對企業的影響將逐步顯現，美國非投資級債違約率將進一步走揚，信用利差亦將進一步拓寬，惟過往美國非投等債違約風險多來自於體質較差的CCC級債券，BB及B級債券違約率多數期間不超過1%，加上目前美國非投資級債當中，CCC級債券占比僅13%，較高評等的BB及B級債券各占49%、38%，顯見整體風險可控，慎選債券仍可創造美國非投資級債的投資機會。
張世民建議，若擔心美國非投等債波動風險仍大，近期可透過相對分散持有策略，避免單一產業或公司產生的風險，同時持續降低低信評曝險，避免持有較高比重CCC或以下評級的美國非投等債基金，若遇到市場修正，則可逢低加碼具投資價值的券次。
