5月份聯準會升息後，美銀美林全球經理人最新調查顯示，55%的受訪者認為本波利率調整循環已經結束，瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO) 指出，好消息是，美國本輪升息週期可能已接近尾聲，而不好的消息是，美國政府與觸及債務上限漸行漸近，而國會尚未就提高上限達成共識。
到目前為止，股票市場似乎都聚焦在好消息上。標普500指數接近一年來高點，VIX波動率指數則低於其長期均值。在接下來的幾周裡，股市的風險承受能力恐怕將受到考驗，市場波動性可能再次加劇。
另一方面，瑞銀認為，國會將在最後時刻達成共識提高債務上限，但如果兩黨未能在最後期限前達成一致，這對市場將是重大打擊。在這種情況下，預計美國政府將優先支付利息，並減少其他領域的支出。美聯儲或許還必須介入並向金融體系提供流動性，以防止短期資金市場緊張。
目前美國基準利率水準為5％～5.25％，第一金美國100大企業債券基金經理人李艾倫指出，市場多數預期本波利率調整循環已近尾聲，統計Bloomberg資料，1984年至今歷次升息循環結束後，從1個月、3個月、6個月，至1年的期間，美國投資級債券都有相當吸引人的收益成長表現，各期間反彈幅度分別達1.9％、5.9％、10.0％，及16.0％(見表)，過往升息結束後，美國10年期公債殖利率與基準利率呈現緩步下滑，利多債券價格。
5月份全球經理人調查結果也反應市場對於未來12個月經濟趨緩的預期，63％受訪者認為全球經濟將呈現軟著陸，25％受訪者認為全球經濟將見硬著陸，李艾倫表示，全球經濟衰退的疑慮增溫，聯準會暫停升息機率提升，從景氣軟著陸、市場避險需求、美元偏升趨勢等研判，高信用評等的美國百大企業債券投資收益可期。
此外，美國年年上演債務協商劇碼，今年又再度出現，遇到大選即將展開，更成為兩黨對立的主要議題，李艾倫說明，短期美債上限協商仍很難達成共識，2011年時債務協商期間(2011/7/7~2011/8/19)，帶來金融市場動盪，美股修正超過一成以上，避險型資產持穩上揚，Bloomberg資料顯示，同期間美國投資級債上揚3.3％，此次債務危機協商焦著期間，也可能造成市場不安，有利高評級債資金進駐。
年初至今，美國10年期公債殖利率多在3.3％至4.1％，李艾倫表示，美債殖利率呈現區間整理向下走勢，有利推升美債投資收益價值，此外，美債上限議題、全球經濟衰退，加上美歐金融體系不確定性提高，造成金融機構緊縮放貸條件等風險疑慮，資金偏好安全性高、投資評級佳的企業信用資產。李艾倫強調，美國百大企業近十年營業利潤率達15.26%，高於全球企業的11.27%，評級在A等級以上標的高達64%，債信風險相對較低，近期市場持續面臨不確定性與與波動度加大挑戰，提升美國百大企業債券投資配置需求。
面對這種不確定的環境，投資人要如何佈局？瑞銀表示，首先，在當前市場環境下，我們認為債券的風險調整後回報優於股票。優質債券的收益率仍然具吸引力，除此之外，優質債券還可以作為對沖增長和金融穩定風險的工具。從相對於股票的估值來看，債券也更具投資價值。其次，維持不看好美股的觀點。儘管標普500指數接近一年高點，當前市場漲勢集中在少數股票上且估值偏高，迭加信貸條件收緊將會對企業盈利帶來壓力，預期未來美股波動可能加劇。
因此，瑞銀認為，需要採取策略來防範下行風險。然而，繼續看好新興市場股票，這些市場應會受益於美國利率見頂、大宗商品價格上漲以及中國經濟復蘇。第三，為美元走弱做好準備。目前形勢與2004年至2006年美聯儲的升息週期相似，當時歐洲央行（ECB）仍處升息週期，美聯儲料暫停升息，而中國經濟增長則正在恢復。在當時美聯儲最後一次升息後的12至18個月內，美元指數（DXY）下跌了5～10％。總體而言，儘管最近美元有所上漲，維持不看好美元的觀點。
