近期台灣投資者對於高股息ETF表現出狂熱的現象,特別是今年截至8月10日,高股息ETF基金的規模迅速增長超過2,000億元,整體規模已經超過5,500億元,佔台股ETF基金總規模的一半以上。由於投資者爭相加入,投信公司不斷調整配息機制,從年配、季配,甚至到月月配來吸引人,不過當ETF在配息前有大量投資人買入,就會導致配息金額被稀釋,後來出現了平穩今後來改善該現象後,近來也有不少投資人擔憂部分ETF以平準金配息的比例過高、且啟動時點不明確。
過去在缺乏收益平穩基金機制時,許多ETF可能因為在配息前有大量資金湧入,使基金規模急遽擴大,導致配息金額減少或者配息變得不穩定,後來引入了收益平穩基金機制,儘管配息變得穩定,但投資者開始質疑高比例的配息是否來自平穩基金以及新投資者的本金,擔心這可能是一場「龐氏騙局」。
金融監管機構表示,截至6月9日,台灣已有23個具備收益平穩基金的ETF,為了防止投信公司過於頻繁地使用平穩基金來維持配息率,監管機構將要求每個ETF設定明確的平穩基金政策,並對投資者進行充分的披露。
ETF的配息來源包括股息、資本利得、本金以及其他。其中股息相對容易預測,資本利得則受市況影響,本金則僅在必要時才被用作配息來源。在台灣投信公司將本金用於配息不得超過淨值的20%。然而為了穩定月月配息率,許多ETF過度使用了平穩基金,引發了投資者的批評,認為這是一種虛報,並涉嫌誘使新資金加入,延續龐氏騙局的疑慮。因此,金融監管機構已經采取行動進行管控,要求投信業者和投資顧問協會制定通則和規範。
據了解,從9月開始,所有提交、追加募集以及已獲批准並即將開募的新ETF,如果有收益平穩基金機制,都必須揭露其平穩基金政策,否則它們可能會遭「卡關」,甚至無法進行募集。根據投信業者和投資顧問協會的公告,至少還有六到七個ETF正在等待批准,如果想要發行具有收益平穩基金機制的ETF,就必須在基金的官方披露文件中清楚地說明平穩基金政策,包括使用的時間點和上限比例等。