我一開始就說了，債券本身具備市場前瞻性，所以市場對於升息態度，自然決定債券走勢，這個直接看Fed Watch就有答案...
九月FED剛宣布利率不變，不過台股有件事讓大家更為興奮，那就是00679B於今日釋出新增額度，馬上吸引20資金的買盤湧入，這明明是債券ETF，吸金程度卻不輸高股息ETF，規模竟然也默默已經突破千億以上，受益人數成長到18.7萬再創新高，這檔上市七年的老牌債券ETF究竟有何魅力？用幾個重點數據告訴你答案。
2022年底，市場開始熱烈討論升息停止，因為暴力升息導致市場大殺特殺，甚至也開始期待升息停止後，會不會出現降息循環的行情？所以債券一瞬間變成市場新寵兒，資金開始大批湧入，正常來說，升息容易導致債券下跌，把錢放在銀行的利息更高，那大家當然就會一直賣債券。
如果把元大美債20年ETF、美元指數、元大S&P 500擺在一起，也很有趣，近一年以來，元大S&P 500上漲18.22%，美元指數上漲2.65%，而元大美債20年則下跌8.49%，這又說到一個現象：「股債蹺蹺板」，當股市強勁時，債券就會連續被賣超變現，近一年正是如此。當市場連續升息時，股市通常只要經過一年的消化，在低基期的對照之下，獲利會轉為年增，上漲機率就會高，至於債券就是債券，升息循環就會持續下殺，只要「聽說」可能停止升息或降息就會上漲，因此債券其實是有展望前瞻性的，不會等到確定降息才開始漲，反過來說，只要還有升息疑慮存在，債券繼續下跌也是可預期的事，不用太意外。
元大美債20年(00679B) 淨值及折溢價
當債券持續下殺，對於元大美債20年滿手持股美債，日子當然不可能好過到哪去，債券一直被砍，淨值當然就直直落，從最新走勢來看，近一個月的淨值持續縮水，甚至近一週還被大量贖回，這表示投資人陸續開始停損，確實已經扛不住壓力了。想想也合理，2022年底想卡位行情，加上當時股市也爛到谷底，剛好買債券拼反彈行情，這怎麼想也很合理吧？結果殊不知這總經面就是這麼亂，通膨就是這麼頑皮，所以升息也沒辦法趨緩，債券自然也被殺得猝不及防，放著放著就開始套牢，本來想說做個波段價差，等到股市反彈再準備換車，結果股市反而抗跌緩緩漲，債券依舊默默下跌中，溫水煮青蛙的情況下，也難怪紛紛停損，不過有趣的是，最近幾天的申購買回淨單位數持續上升，這代表有大戶正在大量買進中。
美國公債20年期(US20-YR) 技術分析
再回到美國公債殖利率探討，近期行情確實不太好，2022年年底的殖利率，從4.6%一度下探到3.66%左右，這代表債券大漲，所以很多人就開始大量加碼，甚至跟著一窩蜂搶進，結果殖利率進入2023年之後繼續飆升，因為通膨持續高漲，甚至在九月衝破2022年十月最高的殖利率，這代表目前債券價格又被殺了一波，甚至殺到比2022年還低，前幾天一度衝破5%以上。
當你看到長債的殖利率這麼高，千萬別高興得太早，如果早就進場的人，那就表示套房住很大，至於現在想碰的人，其實也不清楚反彈行情可能會出現在哪。拉出近一年的美國公債20年期的殖利率走勢圖，可以看到殖利率最低點其實就在年底以及2023年四月，接著也沒再回頭過，所以如果去年底進場債券的人，卻看到股市題材輪流漲，尤其是AI股表現更是如入無人之境，反觀手上持有債券的投資人，被升息壓得死死，就會很辛苦，這不罵出來，肯定是會得內傷。
既然已經套牢，總是要尋找解套機會，或者確認市場氛圍，因為直接蓋牌是沒用的。我一開始就說了，債券本身具備市場前瞻性，所以市場對於升息態度，自然決定債券走勢，這個直接看Fed Watch就有答案。目前美國基準利率是5.25%-5.5%，並預測在年底升息一碼（25BP ＝ 0.25%），這對目前的債券來說自然也不是什麼好消息，所以下跌很正常。
再用利率的角度來看，美國基準利率超過5%以上，目前美國20年公債殖利率還不到5%，先不說商品本質及總經因素，現在馬上把錢拿去存銀行的利息，就是比債券的利潤還好，這當然也會形成債券的賣壓，如果把錢放銀行或債券的利息都差不多，聰明如你會怎麼做？肯定也是放銀行吧？所以如果你已擁有債券ETF，現階段也不是殺到滿手血來停損，畢竟這已經太遲了，想避免兩頭空的窘境，佈局一些績優股或股市型的ETF，順便等待債市反彈，可能會是比較好的策略。
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