國安基金 ，全名為「國家金融 安定 基金 」，是一項擁有法理基礎的金融機制。
2000 年 2 月 9 日，無黨籍總統候選人宋楚瑜、國民黨總統候選人連戰和民進黨總統候選人陳水扁行腳全臺灣，建構起中華民國歷史上首次（或許也是唯一一次）最有意義的三分天下大選舉。正選得如火如荼之時，即將卸任的李登輝政府發布總統令，宣布設立「國家金融安定基金設置及管理條例」。條例第一條表示：
為因應國內、外重大事件，以維持資本市場及其他金融市場穩定，確保國家安定，特設置國家金融安定基金（以下簡稱本基金），並制定本條例。
法律是權力的產物，權力分配的核心之處在「財政權」與「人事權」———白話文是，「有多少錢可以用？」與「誰可以用這些錢？」；因此，國家金融安定基金的第四條與第五條是重中之重。
第四條表示，「本基金可運用資金之總額為新台幣五千億元」，且「以國庫所持有之公民營事業股票為擔保，向金融機構借款；借款最高額度新台幣二千億元。」此外，也可以「借用郵政儲金、郵政壽險積存金、勞工保險基金、勞工退休基金、公務人員退休撫卹基金所屬可供證券 投資 而尚未投資之資金；其最高額度新台幣三千億元。」
第五條表示，「委員會置委員十一人至十三人，其中一人為主任委員，由行政院副院長兼任，其餘委員由中央銀行總裁、財政部部長、交通部部長、行政院主計處主計長、行政院勞工委員會主任委員、銓敘部部長兼任及由主管機關就立法院各黨團推荐之學者、專家遴聘之。」換句話說，行政院的高級官員佔據國安基金委員會的一半以上。
國安基金這次為什麼進場？
2022 年 7 月 11 日，財政部發出公告表示，縱使中美關係惡化、 俄烏戰爭 打響，國安基金暫時仍不會進場。財政部信誓旦旦強調，我國 股市 的 殖利率 、 本益比 優良，出口貿易蓬勃發展，疫情管控優良，因此暫無國安基金進場的需求，「對股市有實質支撐，投資人要保持信心，不需要過度恐慌。」孰不知，投資人聽見財政部不 護盤 了，隔日大量拋售股票， 台股 重量下挫。下跌之重，讓信誓旦旦的財政部召開臨時會議，話鋒一轉地表示「經本基金管理委員會討論及共識決議，授權執行秘書視情況動用資金執行市場安定任務。」
2022 年 7 月 12 日，投資人的恐慌戰勝政府的信心，國安基金正式進場。
三個月後，財政部召開例行會議，表示「本基金將持續執行任務，妥慎運用有限資源，以維護投資信心及資本市場安定。」今年（2023 年）四月中，執行共九個月的國安基金宣布結束行動。財政部的信心又回來了。在官網上，財政部表示：
台股累計上漲 1,854.14 點，累積漲幅 13.29%，僅次於美股費半 19.32%，優於美股（道瓊、那指及標普）及韓、日、陸、港等主要股市，業發揮穩定市場及激勵投資信心成效，股市交易活絡有序，已無「國家金融安定基金設置及管理條例」第 8 條之「國內、外重大事件、國際資金大幅移動，顯著影響民眾信心，致資本市場及其他金融市場有失序或有損及國家安定之虞」情形，經委員會共識決議，本基金自即日起停止執行安定市場任務，回歸證券交易市場機制。
過往國安基金退場後績效回顧
就拿 2020 年 3 月 19 日，財政部為了因應新冠肺炎而執行的國安基金行動為例。
2020 年 3 月，國安基金召開第 102 次臨時委員會議，決議執行國安基金行動。當日的台股收盤點為 8681. 34。
七個月過去了，財政部在 2020 年 10 月 12 日召開第 105 次例行委員會議，表示「本基金自即日起停止執行安定市場任務，回歸證券交易市場機制。」當日的台股收盤點為 12955.91。
七個月過去，台股的漲幅達 49.24 %。
▲資料來源：臺灣證券交易所
這邊也整理了國安基金實施以來歷次國安基金 退場 半年後的 績效 回顧，讓你可以清楚掌握。
國安基金退場後適合買股票嗎？
拿各種基金、投資人最熱於討論的 台積電 作為範例。基本上，在 2020 年的國安基金行動期間，台積電的股票呈現上漲走勢。
▲資料來源：yahoo!財經
看到這個圖，有些投資者樂了，以為國安基金就是護盤的魔法仗，財政部點了一點手指，就能讓臺灣股市的指數，以及佔據台股市值約三分之一的台積電，打敗疫情、中國封城、俄烏戰爭、美國升息。
事實上，很難推算出國安基金的護盤與台股、大廠的上升走勢有直接關係。特別在地緣政治和中美關係的重度干擾之下，我們要怎麼信誓旦旦地說，國安基金讓台股穩住，而不是美國的晶片法案讓台股穩住？
在臺灣股票指數市值前十大的企業裡，有六家和 半導體 產業有密切關係——台積電、鴻海、聯發科、台達電、聯電、南亞；其中的兩家金融公司——富邦金、國泰金——熱衷於推出 ETF 基金，而在這些五花八門的 ETF 基金裡，上述的巨型半導體公司佔據近一半，或者以上的權重比例。
所以，國安基金是護盤了，但是基本上，在半導體公司幾乎壟斷臺灣股市的情況下，我們稱作「護半導體」，或許會更容易理解，亦更能理解在 2020 年的護盤行動中，台股、台積電、相關的 ETF 能夠上漲的核心原因——臺灣的股票市場權值比重過於畸形。
因此，在護盤行動結束後，投資者應該觀望世界局勢，而不是線性思考地認為，國安基金退場後就必定下跌，或是繼續上漲。關注近日發布的中國經濟第一季度成長率，以及美國升降息的新聞，會比國安基金的進退場更促進投資的長期穩定性：兩岸貿易佔據我國出口額將近十分之四，臺美已準備完成「台美 21 世紀貿易倡議（U.S.-Taiwan Initiative on 21st-Century Trade）」。
投資台股時，除了計算股價的正常性，亦要將詭譎的國際政治算進去。
國安基金退場結論
財政部當然了解臺灣股票市場的情況，畢竟國家是權力和資訊的中心。因此，作為投資者，我們需要了解，國安基金是政府權力的展現，而不只是投資買賣的簡單操作。
最重要的是國安基金的行動期限。法理上，國安基金並沒有使用期的限制，條例的第十一條僅僅談論到主觀的撤場判斷，並沒有列舉客觀的要件：
本基金於達成安定金融市場任務後，就第八條第一項之操作標的應適時予以處理。
國安基金運作模式的灰色地帶，讓親民進黨的自由時報亦忍不住撰文批評：
至今最長的國安基金護盤行動終於結束了…國安基金護盤行動堪稱「功德圓滿」，但此一「豐碩戰果」並不能消除外界對國安基金角色的質疑。…國安基金八次進場護盤，愈來愈像是投資人的奶嘴…除了重大地緣政治風險之外，市場機制幾乎可以解決金融市場產生的問題…一旦不幸發生兩岸衝突等重大事件，國安基金進場穩定市場，相信不會遭到非議；至於平時，國安基金備而不用，尊重市場機制，才能使台灣股市成為一個真正的成熟市場。
自由時報沒有說的是，國安基金後面的操作小組，是否與被護盤的企業，被護盤企業背後的投資者有裙帶關係；自由時報也沒有提到，對於 2023 年下半年的股市，民進黨政府是否已在推行某些激勵措施。
畢竟經濟就是政治，政治就是經濟。
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原文來自：股感知識庫《國安基金退場！國安基金退場後台股還可以買嗎？國安退場後績效回顧！》
