人類有史以來最危險的投資，每個傾家蕩產的人都犯過的錯

投資報酬與風險是並存的，想賺高報酬，不可能忽視相對應的風險，隨口都能講兩句警示名言「傾家蕩產」、「家破人亡」來嚇人。如何依個人的狀況，拿捏風險與報酬，再選擇適合自己投資的方式，一直都不容易。

隨著市場更成熟，科技發達，能交易的商品選項也越來越多。400 年前的人買鬱金香球根，400 年後的人買比特幣，都有人大賺，也有人大賠。但在比較不同的投資商品之前，我們先來了解，所謂投資的風險是什麼？

傑西李佛摩曾說，在操作時，要設定價格停損與時間的停損。價格停損也就是本金的虧損，這不難理解，但時間上的停損卻難以察覺。不只是金錢，浪費時間也是虧損。想知道投資哪種商品最危險，哪種商品最安全呢？那就先來看投資人在這些投資商品時，都是怎麼虧損的，甚至這些商品還有獨特的危險性，在交易時需要特別留意。

◉ 股票為何危險：資訊落差，雜訊干擾過多，時間成本無極限

股票是最多投資人參與的熱門投資商品，有長短線不一的交易策略，也有不同的虧損方式。「買低賣高」四個字說起來簡單，卻是 10 人就有 20 種作法。買的低點不是低點，賣的高點也不是高點，就成了追高接刀，所有金錢上的虧損，大概都不脫這個範疇。

但股票還有一項商品特性，特別容易造成追高與殺低的結果，就是資訊落差與雜訊干擾情緒判斷。個股是一間上市櫃企業，在企業與投資人之間，資訊落差便難以避免，「千線萬線不如內線」就是這句話的寫照。

但就算真的有內線，又有多少的可信度呢？不看內線，只看新聞也容易有一窩蜂的現象。上漲時樂觀，大漲時瘋狂，下跌時還可以忍耐，大跌時看到的、聽到的都是壞消息，理智斷線的時候，就這麼砍在最低點。

從時間成本來看，股票原本就很適合長期持有，從第一檔股票台泥在 1962 年上市以來，只要股票沒有變成壁紙，想繼續持有超過 60 年也不無可能。只要殖利率能抵銷通膨，再加上企業本身的成長性，繼續推升股價，是長期投資可行的方向。

但若股價長期盤整，殖利率又低於通膨率，即使「不賣就不賠」，但也已陷入時間上的虧損，不管是套牢、可能是凹單，也可能是無法填息等等各種形式。對於長期持有股票的投資人來說，察覺時間也是成本也很重要。補充一下，ETF 也可以用同樣的方式來檢視，也是同樣以。

◉ 期貨為何危險：槓桿控制不佳、混淆交易商品邏輯

講到被最多投資人公認最危險的投資商品，大概就是期貨了。不是一夕致富，就是傾家蕩產、家破人亡。可是期貨這項商品，原本甚至是被設計用來避險的，中間到底是出了什麼差錯？先簡單介紹一下，期貨可以連接到各種標的，譬如連結到加權指數的台指期、連結個股的個股期，連結原物料、匯率等等，幾乎都有可對應的期貨。

由於未來無法預測，面對不可知的突發事件。期貨被用來避險時，投資人可以投入小筆金額，運用槓桿特性與主要部位對作，來沖消掉可能的風險（選擇權買方也有類似的效果，但連結期貨的商品較多）。

我們用小台指這項商品舉例，要交易一萬七的指數，一點以小台指 50 元計算，想要交易指數，至少也要準備 85 萬。但如果以槓桿操作，只要以 41,750 的保證金就能操作（2023/12 期交所規定保證金資訊），除非帳面低於維持保證金 32,000（換算約虧損 195 點），才需要補足保證金。

如果你只用最小的本金投入，就等於開了超過 20 倍槓桿來交易這項商品。也因為高槓桿，所以波動再小，都會變得非常有感，甚至只要趨勢來了又選錯邊，就需要不斷被追繳補錢，否則就會被斷頭了。

再來，許多投資人是先接觸股票，才來做期貨，也容易把股票的習慣套用到期貨，這就非常危險。股票這項商品並沒有自帶槓桿，只要沒跌到下市變壁紙，有價證券都還是有一定的價值，頂多被卡住一筆資金，付出時間成本的代價。

但期貨有結算日的特性，就算要凹單補保證金，還是會到了要面對現實的一天。不管是趨勢看錯，或是盤整被多空雙巴，補到虧損超過 100% 都有可能。對於原本就想要小錢拚翻身的交易者來說，哪有那麼多錢能補呢，最後也只好認命砍倉或斷頭了。

◉ 選擇權的危險：商品特性靈活複雜，時間價值有感

選擇權商品特性又更為多樣，交易者分為買方賣方，商品又可分買權賣權，根據交易方式：還可分為買買權、買賣權、賣買權、賣賣權這四種。往好處想是有彈性，能做自己想要的交易，但反過來說，越靈活的交易方式也就越複雜，複雜就有可能無法理解風險。前幾年台灣爆發選擇權大屠殺的爭議事件，正確來說，應該是極端價位對賣方的突襲，而非買方。

簡單介紹選擇權買賣方，就像是買彩券與彩券商的關係。買方以小錢買樂透，不容易中獎，中獎了則是獲利翻倍。賣方可以賣很多張彩券來賺錢，但中了一張就要付出高額獎金。這也是為何會說買方風險有限，報酬無限，反之賣方報酬有限，風險無限。但買方就算只損失了「買樂透的小錢」，但依然會是 100% 的虧損，這則是時間價值的影響。當時間逼近結算日，能達成價位的可能性逐漸消失。如同當開獎的那一刻，買彩券的錢再也回不來了。

世界上最危險的投資

投資交易有賺有賠，是幾百年來不變的真理。想賺高報酬就要背負相對應的風險，如何在兩者之間拿捏，就像走鋼索一樣，需要步步為營，小心至上。隨著市場成熟、科技發達，能交易的選項也越來越多。但不論交易商品機制如何設計，最終極，也最常見的風險，從來就是「不了解」。就像諾貝爾發明炸藥是為了礦業，結果被用在戰爭，原本被設計出來避險的槓桿商品，讓不了解的投資人背上更大的風險。

越強大的工具，放在不會用的人手上才可怕。但永遠都不去接觸使用，則是可惜。尤其是經歷過什麼都在跌的大空頭，你應該能體會，當市場不斷變化，能讓不同商品特性相互搭配，才能讓市場吹逆風的時候越來越少，甚至讓槓桿商品發揮原本該具備的避險功能，才能保護你的資產不會被黑天鵝重創，每進步一點，自然也就更安全了。

原文來自 : 《玩股網》圖片出處 ：《人類有史以來最危險的投資，每個傾家蕩產的人都犯過的錯》