受美國經濟數據表現良好,以及市場預計降息的影響,最近美債殖利率出現小幅反彈,導致債券交易基金(ETF)價格下跌。儘管如此,據金管會統計,截至2023年12月,金融三業聯手大幅減持債券部位達762億元,其中銀行和壽險業更連續兩個月全面減持。
根據台灣集中保管結算所的數據,截至1月19日,受益人最多的人氣債券ETF已超過101萬人,近期長天期債券ETF價格再次下跌,投資債券ETF的受益人增加了3萬多人,達到104.23萬人。元大美債20持有人數持續居冠,至1月26日已達25.3萬人,近一周更增加了5,000人。群益ESG投資等級債20+是去年12月5日上市的新品種,受益人數迅速攀升,到26日已達15.4萬人,近一周增加了1.1萬人。國泰20年債ETF則在近一周內增加0.66萬人,來到14.29萬人,顯示投資人繼續湧入債券ETF市場。
然而金融業在2023年12月聯手減持債券部位762億元,其中銀行和壽險業更連續兩個月全站賣方。據銀行主管表示,這不是因為海外債券不受青睞,而是銀行趁年底時積極進行「換券」操作,調整投資部位,壽險業則是賣出債券以補充盈利。銀行主管指出,每逢年底,各銀行都會重新審視投資組合。由於12月美債殖利率降至3.8%,近半年低點,部分舊債評價損失較大的銀行趁勢進行調整,停損減少損失,同時補充新券以提升未來息收。這種「停舊補新」的操作被稱為「換券」。
統計數據顯示,12月銀行業減持債券154億元,連兩個月減持1,398億元。債券評價損失由11月的1,831億元降至12月的1,423億元,為近21個月來的最低水平,顯示銀行業者趁著債券殖利率下跌、價格上漲時,積極進行「換券」操作以縮小損失。壽險業也採取相同的策略。根據統計,12月壽險業減持債券589億元,連兩個月減持1,740億元,比銀行業還多,持續賣出債券以提升盈利。
壽險主管表示,隨著2024年美國降息,海外投資等級債券10年期平均殖利率有望從高點回落,有助於壽險業持有債券的評價回升,擴大實現債券資本利得的空間。據金管會統計,2023年12月底,三大金融業(銀行、證券和保險業)的債券持有部位為29兆5,133億元,月減0.87%。其中,保險業持有的債券市值為20兆7,430億元,占比70%。銀行業在2023年一路大舉購入債券,但在11月至12月間開始減持,使得全年債券購入部位降至9,161億元,仍然是最大的「買債王」。壽險業在年底也出現大幅減持債券,全年債券購入1,215億元次之。
券商在12月底也減持外幣債券19億元,使得持有部位降至1,861億元,全年僅購入451億元的債券。總體來說,金融三業在2023年仍然大手大腳地加碼債券,金額達到1兆827億元,繼續呈現強勁的資金動能。
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