美國8月非農就業數據不如預期，引經濟衰退擔憂，加上本週還有8月CPI、PPI等經濟數據將公布，市場等待不確定因素明朗前，台股維持量縮整理格局，料短線指數將於半年線附近修正整理。2023年AI題材引爆股市大多頭，尤其美股科技七巨頭漲勢更是凶猛，降息往往有利科技股提高估值，使台股中長線表現有看頭。市場普遍預料FED今年9 月的降息屬於預防性政策，係為了避免金融環境過於緊縮，與過去經濟大幅衰退導致的降息情境不同。依據歷史經驗，預防式緩降息有利於定期定額布局。野村投信表示，從過去五次聯準會降息經驗來看，降息期間無論是美股或台股，表現有漲有跌，不完全是修正格局。進一步分析原因，聯準會降息主要來自對於經濟成長放緩的擔憂，且尚未陷入負成長(經濟衰退)階段，各項數據仍有支撐，發生突發性衰退機率極低，在降息循環啟動及AI趨勢推動下，企業獲利持續上修的可能性高，近期修正也讓台股評價趨於合理，可關注台股主動型科技基金。
野村投信投資策略部副總經理張繼文表示，這波台股的修正屬於「合理且健康」的修正，基本面的樂觀展望其實沒有改變，反而是因消息面引發的修正讓股票估值回到比較合理的水準，有助於未來股價繼續上攻。根據彭博統計多位分析師的預估，台股上市櫃企業獲利在今明兩年仍有高達雙位數以上的成長，可以發現AI趨勢帶給台灣供應鏈成長的動能依然強勁，也是支撐股價的最大底氣。
張繼文指出，由於台股與美國股市相關性較高，短線上可能也會面臨震盪修正壓力，不過基於股市多頭格局未變，投資人不妨趁著震盪修正時逢低布局，若是擔心股市波動，也可採取定期定額方法來克服恐懼。統計前一次2019年聯準會預防式降息，若是在降息前一個月就提前以定期定額布局台股，以加權指數為例，一年、二年、三年及五年的表現分別為6.9%、45.6%、42.7%、73.2%，表現可說相當亮眼。目前台股大盤的本益成長比(PEG)僅約1.48倍*，相對全球主要股市而言非常具有投資吸引力，無論是從基本面亦或是評價面來看，台股都具備持續向上的動能及優勢，未來的成長空間依然值得期待。
▲ 2019年美國聯準會預防式降息前一個月進場，定時定額報酬率表現靚(資料來源：Bloomberg、野村投信整理，回測期間：2019/6/28~2024/8/31。)
張繼文進一步分析表示，「全村希望」輝達Q2再度繳出亮眼成績單，300億美元創單季營收新高(年增率仍高達122%)，且Q3財測指引也優於預期，但市場不滿意Q3預估營收僅「稍優於預期」(就像一名成績優秀學生「再度考出98分，卻被質問怎麼沒考到100分?」)，投資人過度期待輝達財報必須「完美勝出」是造成其股價下跌主因，儘管部份投資人不滿意，但黃仁勳仍在電話會議上提到，無論是B系列還是H系列，AI晶片需求仍舊非常強勁，並且客戶種類更加多元(主權國家/Uber/可口可樂都成為客戶)，顯示AI已進一步深入日常生活。從最新公布的庫存周轉天數來看，AI晶片供不應求的狀況依然持續中，輝達所公布的財報數據以及展望仍然相當優異，顯示AI產業趨勢仍是向上。展望2025年，H系列顯著成長及B系列放量將是輝達營收成長的主要動力。H系列儘管是舊產品，但H200晶片仍受到企業客戶喜愛；而第五代B系列晶片運算效能是H系列的30倍，也是四大CSP廠商佈局的首要目標，未來H+B雙引擎銷售動能產生交替，可望挹注輝達營收持續高速成長。此外，輝達透露第4季(2024/11~2025/1月)將出貨數十億美元的Blackwell晶片，伺服器代工廠鴻海、廣達、緯穎的GB200伺服器出貨也蓄勢待發；例如廣達看好AI伺服器營收會大增「三位數」百分比，黃仁勳也特別強調NVLink平台的重要性，對於低延遲、高輸出及大型語言模型至關重要，更是輝達拉開與同業差距的「護城河」；NVLink也會由台灣業者獨家代工，2025年台灣供應鏈將跟著AI一起續航。AI題材持續發酵，偏多走勢底定，顯示台股主動式基金仍具吸金魅力，其實無論聯準會何時啟動降息，對於科技股而言都是利多，而AI仍是未來3~5年最具成長性的題材，台灣身為科技供應鏈重鎮，相關AI供應鏈公司前景持續看好，正是延續台股多頭走勢的關鍵，預估台股基金仍有表現空間，建議投資人不妨尋找市場低點或定期定額進場，以參與台股長線行情投資機會。
AI是大時代趨勢的轉捩點，是一條不可逆的道路，即便現在股價波動驚人，對於追求更高報酬的投資人而言，可以選擇主動式台股基金，透過專業經理人及專業台股團隊選股，可以跟隨不停變化的市場，適時調整投資策略，以創造超額報酬的機會。野村投信台股團隊投資經歷超過20年，在台灣投信業界數一數二資深，專業的研究功力深受業界肯定，對投資人而言，在投資理財這條路上，主動式台股基金歷經股市多空循環，掌握中長期投資成長趨勢，是投資人不可或缺的重要標的，有助於提升勝率和效益。
▲ 野村優質基金單筆/定期定額 累積報酬率(資料來源：Lipper。資料日期：2024/8/31。)
▲ 野村高科技基金單筆/定期定額 累積報酬率(資料來源：Lipper。資料日期：2024/8/31。)
