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美國就業市場恢復健康，緩解市場原本的擔憂情緒。據美銀引述EPFR統計顯示，上周截至12月11日，投資級債淨流入增溫至69.1億美元、非投資等級債淨流出10.6億美元，新興市場債則是轉為淨流入0.4億美元。
安聯投信表示，在經歷 10 月颶風和罷工之後，美國就業市場表現從 11 月開始恢復健康，就業人數穩步成長有助於緩解外界對於勞動力市場趨緩的擔憂。不過就業人數成長狀況還沒火熱到扭轉市場預期聯準會的降息步調。
據美國勞工統計局 (BLS) 6 日公布數據顯示，11 月非農就業新增 22.7 萬人，高於市場預期的 20.2 萬人；與此同時，報告同時上修前兩個月非農新增就業人數，9 月從 22.3 萬人上修至 25.5 萬人、10 月從 1.2 萬人上修至 3.6 萬人。兩個月新增就業人數合計比修正前高 5.6 萬人，包括 11 月的 3 個月平均新增就業人數為 17.3 萬人，比今年早些時候的強勁成長有所放緩。
展望後市，安聯投信表示，固定收益市場在 2025 年有望表現良好，主要來自於溫和而穩定的經濟增長，還有貨幣政策轉鬆等兩大助力，均為市場提供支持。歷史上，當增長率為 1-2% 時，信用債的表現較好，因為過高的增長會帶來貨幣政策的不確定性，而過低的增長通常會因為衰退風險增加而導致利差擴大。
安聯投信預估，信用債有望於2025 年提供穩定回報，儘管利差接近歷史低點，但企業債券收益率仍然具有吸引力，市場表現將主要依賴於穩定的利息收入。雖然尾端風險始終存在，但當前的收益率起點為回報提供一定保護。
其中在投資級企業債方面，安聯投信表示，可留意金融類，因為金融領域相對於工業領域仍有進一步收窄空間。而銀行、能源及美國製造業則是川普政策的主要受惠產業；零售及消費則可能需吸收關稅政策帶來的負面結果。
至於關注部分，安聯投信表示，如果通膨和增長繼續超出預期，可能導致貨幣政策放鬆步伐放慢。在這種情況下，收益率較高的短期資產有望受益，並且會尋找在該領域的投資機會。如果經濟增長放緩超過當前預期，則高品質和長期資產將會表現良好，在這種情況下，將尋找在長期資產中添加風險的機會。但總體來看，通膨重新加速，促使聯準會逆轉政策的可能性，比勞動市場迅速惡化後加速降息的可能性要低得多。
安聯收益成長多重資產基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人謝佳伶表示，就非投資等級債而言，平均殖利率約為7-8%，下檔保護優於股票。企業整體再融資風險低，發債公司也持續致力於降低債務比重，因此整體信用體質仍佳。評估2024、2025年違約率可望維持相對低點，利差亦可望維持相對低點。
▲資料來源：美銀、EPFR截至2024/12/11單位：億美元
