【股市】
上週美國公佈12月PPI年增3.3%低於預期3.5%、核心PPI年增3.5%低於預期3.8%，12月CPI年增2.9%符合預期、核心CPI年增3.2%低於預期3.3%，12月零售銷售月增0.4%低於預期0.6%、核心零售月增0.4%低於預期0.5%，低於預期的通膨和零售銷售數據，緩解市場對於美國通膨仍高、降息可能放緩的疑慮，導致美債利率顯著回落。美股則迎來業績發表會，由眾多大型金融股財報以及台積電打頭陣，在投資銀行強勁且展望樂觀之下，金融股普遍強勢上漲；另一方面，台積電法說會表現亮眼且展望正向，營收、獲利、資本支出皆在原先預期的上緣，惟在川普即將上任的陰霾持續壟罩之下，半導體類股漲跌互見，科技股相對疲弱，僅半導體設備股表現強勢。
本週市場關注焦點包含標普全球美國製造業PMI、服務業PMI，密大通膨預期，成屋銷售等；財報部份，將有工業股3M，科技股Netflix、德儀，消費股P&G，醫療保健股J&J，電信股Verizon等將發佈財報。
展望後市，由於川普即將上任，可能優先實施關稅政策，對於半導體類股信心可能仍偏弱。此外，市場持續下調降息預期，可能亦不利美股較高的評價面進一步走升，惟目前金融股財報表現大多亮眼，顯示美國企業獲利仍佳，在基本面仍正向之下，美股預期仍將維持區間震盪，因此操作建議保持中性觀望看待。
【債市】
通膨方面，受益於食品成本和服務價格持平，12月PPI最終需求月比自前期的0.4%下降至0.2%，年比自前期的3%上升至3.3%，扣除食品及能源的PPI月比自前期的0.2%下降至0%，年比維持在3.5%，皆低於市場預期；12月Headline CPI月比自前期的0.3%上升至0.4%，年比自前期的2.7%上升至2.9%，皆符合預期；扣除食品與能源的Core CPI月比自前期的0.3%下降至0.2%，低於預期的0.3%，年比自前期的3.3%下降至3.2%，低於預期的3.3%。
經濟活動受惠於假日購物強勁，零售銷售分項的13個項目中10個呈上漲。12月零售銷售月比自前期的0.8%下降至0.4%，扣除汽車的零售銷售月比自前期的0.2%上升至0.4%，扣除汽車與石油的零售銷售月比自前期的0.2%上升至0.3%，皆低於市場預期；控制組零售銷售月比自前期的0.4%上升至0.7%，高於預期的0.4%。
由於通膨增幅低於市場預期以及FED理事Waller鴿派談話，提振市場對於今年FED降息預期，投資情緒轉趨樂觀，美債殖利率通週收跌，過去一週2年期下跌9.66bp至4.28%，10年期下跌13.22bp至4.63%；信用市場方面，由於投資情緒樂觀加以財報表現穩健，資金流量公司債，彭博美國投資級公司債利差收斂0.94bp，指數報酬+1.07%，彭博美國高收益債公司債利差與收斂12bp，指數報酬+0.8%，彭博新興市場債利差放寬2.84bp，指數報酬+0.67%。
本週主要關注標普美國PMI表現，財政部將於1/22標售130億美元的20年期公債，自1/18起至1/31止，美國FED官員進入緘默期。
【台股】
台積電法說會釋出的數據讓市場驚豔，尤其是台積電對未來 AI 加速器業績的年複合成長率(CAGR)達44-46%，優於市場預期。預計今年 AI 加速器營收將再度倍增，佔比約達25%，2-3年後比重將超過 30%；另外最令市場意外的是，之前市場持續傳出的COWOS砍單的部分，公司也表示將持續擴增COWOS產線，破除市場的不實傳聞。
AI 將推動晶片尺寸大型化以及和先進製程節點升級，台積電 N2 今年下半年開始量產，N2P 也將在明年下半年廣泛用於智慧型手機與 HPC，N2 產能提升的情況與 N3 類似，預計明年下半年 N3 將貢獻台積電超過 20% 的營收。
不過在矽光方面，台積電管理層也表示對於共同封裝光學CPO離量產還需要一段期間，大約還要一年半才有機會看到量產，使公司對於矽光產業發展低於市場預期，而NVIDIA黃仁勳在受訪時也表示，矽光發展仍需要時間，銅線仍是重心。
整體而言，台積電持續擴張產能，且持續看好AI需求帶動成長，預期台積電先進製程將持續領先競爭對手，AI需求持續熱絡，相關供應鏈如半導體設備、檢測介面、高速傳輸、AI 零組件廠商與ODM廠商也會是接下來投資市場關注的重點。
*以上所提及之個股或公司，僅供作為說明或舉例之用途，並非推薦或投資建議。
