近期隨著美國聯準會主席鮑爾在Jackson Hole全球央行年會發表演說，指出就業市場減弱的風險正在逐步上升，勞動力的供需雙方都明顯放緩，若勞動市場緊張穩定構成風險，可能有必要採取先發制人的行動，強調避免出現停滯性通膨。使得市場對於降息預期近乎已成為事實，引發大量巨額資金流入進債券市場提前卡位，推升債券價格走揚。
降息來襲，債券投資怎麼看？
當央行進入降息循環時，市場利率下降，這會直接影響到債券的投資價值。因為債券票面利率固定，新發行債券的利率隨市場下降，舊債券相對而言利息更具吸引力，使得舊債券價格推升。簡單來說，投資人會去比較選擇報酬率較高的債券，舊債券不僅可以享有原先的利息收入，還能享有價格上漲獲得額外的資本利得。因此當升息時，債券價格下跌，殖利率提高；降息則使債券價格上升，殖利率下降。
總結來說，債券價格與殖利率的變動，主要受市場利率政策以及投資人資金流向影響。
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債券價格 |
債券殖利率 |
投資人對於債市 |
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升息循環 |
下跌 |
上升 |
持有領息 |
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降息循環 |
上升 |
下跌 |
價差交易 |
長債短債一次看懂
債券主要也有長短期債券之分，短期債券年限通常以5年內為主，長期債券通常在10年以上，報酬率與殖利率通常長期債券相較於短天期債券佳，利率敏感度，長天期的債券會大於短天期債券，因此長天期的價格波段也會大於短天期，主要在於債券價格與利率呈反向關係，天期數越長不確定或是利率方向越明確，使得市場投資人對於債券價格看法會出現較明顯的分歧，使得價格波動相對劇烈。
短天期債券價格較適合預期升息時持有，鎖定固定利息收益減少資產波動，長天期相對預期降息時持有，鎖定較高利率與資本利得。
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短天期債券 |
長天期債券 |
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債券年限 |
5年內 |
10年以上 |
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價格波動 |
小 |
大 |
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利率敏感度 |
低 |
高 |
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殖利率/報酬率 |
低 |
高 |
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投資情境 |
升息循環 |
降息循環 |
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補充:長天期不確定因素高，因此波動相對大 |
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機構資金搶進債券市場
其實早在今年6月初，台積電就在重大訊息公告中披露，公司以2,540萬美元（約新台幣7.6億元）大手筆購入金融債券，投資標的涵蓋美國銀行、摩根史丹利、高盛以及摩根大通等國際金融巨頭。除了台積電外，全球最大主權基金挪威基金，其前七大公司債持股也多集中於金融債券，可見金融債券在資金管理、收益穩定及風險分散上，長期受到大型機構投資者青睞。
近期市場動態也顯示，外資在台股相關債券ETF持續大舉買入，藉此分散股市波動風險。這類債券通常信用評級高、風險相對低，加上利息收益穩定，對大型機構而言，不僅能平衡投資組合風險，也能在利率波動環境下維持穩健回報。整體而言，債券正成為企業與基金在全球資本市場中，追求穩健收益與資金安全的重要工具。
▲圖片來源：富邦證券
近期債券價格表現:
▲圖片來源：YAHOO 股市
