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川普政府再度針對進口商品啟動國安調查，美國商務部根據《貿易擴展法》第232條款，擴大調查範圍至鎖定機器人、工業機械和醫療器材，這項行動被被視為是美國為進行新一輪關稅的預備動作。若這些商品遭施加關稅，勢必讓消費者、醫院和製造商蒙受成本增加的衝擊。
值得注意的是，美國高度依賴從中國進口機械設備和醫療器材，本次調查涵蓋項目許多正是中國出口強項，加上中美持續針對貿易談判交涉，美方此次行動，恐將擴大貿易戰火。
今日台股受美股牽動，早盤大跌近500點，果然散戶進來就是要割。川普政府先前曾引用232條款對汽車及其零件、銅、鋼和鋁課徵關稅。針對藥品、半導體和晶片組件（例如矽晶圓、晶片製造設備及相關下游產品）的進口調查也在進行中。
據美國國際貿易委員會資料，2023年從墨西哥及中國進口量分別占美國機械設備總採購量的逾18％和逾17％。此外根據國際機器人聯盟資料，去年汽車業安裝工業機器人達1萬3,747台，這些機器人製造商很少在美國生產，恐讓汽車業成為潛在受害者。
最新調查擴大可能被加徵關稅的商品清單，在機器人與工業機械領域，主要調查範圍涵蓋電腦控制的機械系統、銑床以及廣泛用於工廠的沖壓和壓製機器。個人防護裝備方面，遭調查的項目有手術用口罩、N95口罩、手套，以及其他醫療耗材，包括注射器、針頭、縫合線、導管和紗布和處方藥等。調查範圍也擴展到進口醫療設備（例如輪椅、病床）以及診斷和治療設備（例如心律調節器、胰島素幫浦和心臟瓣膜）。
在一片殺聲隆隆中，被動元件族群逆勢撐盤。蜜望實(8043)漲停、華新科(2492)早盤一度大漲9%，截至早上9點58分，仍維持近4%漲幅；聚鼎(6224)大漲6%、凱美(2375)最多漲到84.3，差一步漲停。信昌電(6173)也有4%漲幅。
1.AI伺服器需求爆發性成長
(1)用量倍增：單台AI伺服器所需的被動元件數量是傳統伺服器的3-5倍。
(2)規格升級：AI晶片功耗高，需要更多高階MLCC、電感、電阻來穩定供電。
(3)散熱需求：高功耗帶來的散熱挑戰，需要更多溫控相關的被動元件。
2.高階產品占比提升
(1)車規級MLCC：AI運算對穩定性要求極高，需要車規級以上的高可靠度產品。
(2)高容量電容：AI晶片瞬間功耗變化大，需要更大容量的去耦電容。
(3)低ESR產品：高頻運算環境下，低等效串聯電阻(ESR)產品需求激增。
3.供應鏈重新洗牌
(1)技術門檻提高：能供應AI等級被動元件的廠商有限，國巨等龍頭受惠。
(2)價格彈性增強：高階產品毛利率較佳，有助於廠商獲利能力回升。
(3)長期合約趨勢：客戶為確保供應穩定，傾向簽署長期供應協議。
4.資料中心建設浪潮
(1)全球擴建：各大科技巨頭積極建設AI資料中心。
(2)更新換代：既有資料中心升級AI運算能力，帶動設備汰換需求。
(3)邊緣運算：AI應用下沉至邊緣設備，擴大整體市場規模。
5.市場需求回溫跡象
(1)5G建設續推：全球5G基礎建設帶來穩定需求。
(2)車用電子成長：電動車與智慧車載系統需求強勁。
(3)消費電子復甦：手機、筆電等消費性電子產品需求逐步回溫。
6.供需平衡改善
(2)廠商產能利用率提升，獲利能力回復。
(3)客戶庫存去化接近尾聲，新一輪補庫存周期可期。
綜合以上，被動元件受惠於AI伺服器需求，用量大增，庫存去化順利達健康水位，被動元件為景氣循環股，此時買入，明年迎來爆發，2018年被動元件浪潮可望複製。
▲信昌電日K線圖(圖片來源:Yahoo股市)
