這陣子盤勢修正又反彈又暴跌，「恐懼與貪婪指數」（Fear & Greed Index）與「VIX波動率指數」這兩個常用於觀察市場氣氛的量化指標，則成為散戶的參考工具。有人說，因為恐懼貪婪指數已經掉到極度恐懼，所以應該閉眼買進，還有人說，因為 VIX 已經衝到接近 30，所以可以閉眼買進。但事情是這樣的，我認為不能用一句話閉眼買進來簡單粗暴做結論。
問能不能進場之前，要先看一下你的操作週期跟策略是什麼。
如果你的策略像我的長線部位一樣是買了就不賣的，相信市場會因為科技成長跟通貨膨脹，只會越來越好，不會有世界末日。那我覺得任何時間買進都可以，有遇到下跌或是恐慌指數爆衝當然更好。大前提都是做長期，買了以後十年二十年都不打算出掉的部位。
但如果你目標是賺一個抄底買低來賣高賺價差，恐懼貪婪指數掉到極度恐懼不一定是好買點，VIX 衝到接近 30 也不一定是好買點。我們從對照恐懼貪婪指數與同時期的加權指數，今年 2/25 時就掉到極度恐懼了，但如果你想要抄底，一個月後就會遇到關稅戰，波段跌掉接近6000點，跌幅25.6%。
2021/12/3，也出現過極度恐懼，當時台股在17697，然後到2022/10/25低點是 12629，跌掉5068點，跌幅28.6%。只看恐懼貪婪指數就決定要買進其實滿危險的，如果遇到一次是極度恐懼之後又跌兩成五、三成的，想抄底結果被埋到地底。
再強調一次，這邊說的不能單看這個數據進場的前提是為了賺波段價差，而不是買了就不賣的投資。
如果恐懼貪婪指數不能這樣看，vix波動率指數可以嗎？如果真的是接近30就進場，是不是可以有價差賺呢？跟恐懼貪婪指數的情況一樣，在今年3/10就有衝到27點多，接近 30，但當時如果你就衝進去的話，到4/9最低點，一樣會賠超過5000點。2022年1月也是衝到27點多，後面暴跌三成。所以如果你要賺價差的，建議不要單純用這種指標做，中招一次就很傷。
話說回來，其實用恐懼貪婪指數或vix指數來判斷低點賺價差是一件很矛盾的事，因為兩個指數其實是比較偏向左側交易，意思是現在市場很恐慌，代表跌出投資價值了，所謂買點以下皆為買點的概念。但買低賣高賺價差這個其實比較偏向右側交易，就是現在已經打底完成，或是已經在攻擊了，我可以追高沒關係，只要最後可以賣更高就好。
我知道買低賣高賺價差不能100%歸類到右側交易，我是說相對來說。
但如果這兩個指標不能單看來判斷買點的話，要看什麼才能判斷呢？
- 指數高點回檔幅度
首先除了兩個指數都極度恐懼又極度恐慌，再加上指數是真的從高點修正兩三成下來。就是不能只有極度恐懼而已，要加上真的股市有崩跌才成立。像最近台股從 10/30 高點跌下來到上週五收盤才跌 7.3% 而已，連1 0% 都不到，這算什麼小兒科崩盤？
- 市場寬度
再來是你可以參考「市場寬度」指標，這是統計個股家數大於幾條均線的比例。短期市場寬度是看股價高於 20 日線（月線）跟 60 日線（季線）的個股比例有多少，而長期市場寬度是看股價高於 240 日線（年線）的比例有多少，在玩股網可以找到過去五年的市場數據供參考。短期長期市場寬度都殺到10%以下，代表幾乎所有股票都暴跌到所有均線以下。
2022年 跌 6000點的空頭末端，最慘的時候是短期市場寬度跌到10%以下，長期市場寬度跌到15%以下。2025/4更極端4/9當天，短期市場寬度都在5%以下，長期市場寬度也只有5.68%，真的算是世界末日等級。基本上如果遇到短期跟長期市場寬度都在10%以下，就絕對是超級好買點，不一定是最低點，但會非常接近最低點。
- 融資餘額減幅
最後你還可以參考「大盤高點回檔幅度vs融資餘額減幅」，如果融資餘額減幅高於大盤跌幅的話，代表很多散戶都融資斷頭了，籌碼被清洗乾淨，之後上漲的機率就很高。2024年8/6跟2021/5/16我公開示範進場做逆勢多單，其中有一個觀察點就是當時融資餘額波段跌幅超過了大盤跌幅，再加上有打出底部，所以我敢逢低買進。
上述說的都不限於你是長期看多，持續加碼看好未來的人，長期看好未來的就是有跌就買，再跌再買。
我自己是屬於樂觀看待未來的人，不過看好未來是看法，我們接下來講做法。我時常會碰到很多人在講說，現在台股美股這麼高了，還能進場嗎？我等大跌再進場。會有這種想法的人是滿坑滿谷，從我同事到親戚到朋友，都有這種想法，然後呢，就一路等下跌，從大盤一萬點等到快三萬點還在等大跌，真的遇到大跌也永遠跌不到他們願意或甘願買進的價位，所以就只能一路當空手仔。
遇到這種又怕高，又怕自己沒賺到的情況該怎麼辦呢？
我分享一個做法給你參考，你先投入三成建立基本部位，剩下的分半年到一年陸續投入，如果有暴跌就加碼投入，沒暴跌就定期定額。這樣做法好處是，之後如果市場上漲，起碼你有基本部位在裡面，如果下跌，也還有錢可以分批攤平。而且因為一開始只投三成，所以你不會想東想西被害妄想症，可以立刻開始動作，因為最差的情況，你買在高點，買完就下跌，你也只有三成部位被套，損失有限。
立即開始行動很重要，因為投資最怕的不是買高，而是拖著不行動，時間也是一種成本，拖著拖著，人都老了。這樣做就進可攻退可守。
再來是買什麼商品？你可以選擇投指數，例如投 0050 這種，或者說大盤正二跟現金各半，就算遇到修正也還有現金可以投在更好的價位。你也可以投在幾檔大型科技股上，輝達、Google、台積電這種，因為這些公司是持續有賺錢，而且現金流很強的公司，所以相對穩健又安全。但如果是要開槓桿做期貨的，就不適合這種玩法，期貨有開槓桿的做法還是做順勢單比較風險小，吃到大修正的風險過高。
最後說回來，長線樂觀看待是一回事，我對最近這波修正有看比較悲觀嗎？其實也沒有，因為你仔細看這波修正下來，空方論點是什麼？除了 AI 永動機是泡沫、估值過高，還有聯準會可能不會降息。我看起來只有第三點稍微有所本，其他兩點都很虛，Michael burry這幾年幾乎每次都看錯，只能走成壞掉的時鐘，一天也會準兩次。天天喊空，總有一天喊到。
AI 永動機交叉持股開始吹泡泡這個我贊成，畢竟是疊床架屋，比較不穩固，但泡泡吹起來不代表馬上要爆，而且就算之後爆了，也還有策略可以應對。聯準會現在一下子說偏向降息，一下子不降息，變來變去，但拉長時間來看，還是會比較偏向寬鬆的。至於估值過高這個，現在大盤本益比大約在23倍，你說很高嗎？是偏高沒錯，但 AI 股半導體股獲利還持續成長，所以不用大跌，只要維持現在股價，再過幾個月本益比就掉下來了。
結論是我覺得這次的修正沒很兇，要逢低買是可以的，但因為也實在沒跌多少，所以維持現有部位，不特別加碼也是可以的。
