圖片來源：Gemini 製圖
台股IC設計族群再掀規格升級與集團整併狂潮，資金內外資正全面重估具備實質高獲利支撐與全球通路綜效的領頭羊！電源管理IC與風扇馬達驅動IC大廠茂達(6138)，受惠於國巨集團董事長陳泰銘親自接掌新任董事長，加諸7月起全面向客戶協商調漲IC報價最高達15%，營運展現強烈攻擊動能。今（6）日多方買盤瘋狂湧入，股價開高走高強勢鎖死440元漲停板，大漲40元不僅順利改寫歷史波段新高，更引爆新一輪主升段的高檔加速行情。
理周投研部指出，茂達此波強攻的內在邏輯，與純靠故事炒作的題材股截然不同，而是具備極其扎實的「營收高成長＋獲利質變＋大股東加持」三重共振。茂達近年成功將產品線由傳統PC領域，全面延伸至高單價、高毛利的AI PC雙風扇馬達驅動IC、以及打入資料中心供應鏈的客製化Storage PMIC(營收占比由去年同期的4.3%暴增至10%)。更具爆發力的長線題材在於大股東國巨集團的強勢進駐，國巨自去年以每股229.8元公開收購取得21.43%股權後，已成為茂達最大單一股東，並於今年6月26日的董事改選中，由陳泰銘親自出任茂達新任董事長，原董事長王志信轉任副董事長。泛國巨集團大舉整合「被動元件＋功率元件＋電源管理IC」的全球通路與客戶資源，全面打開茂達切入海外一線車用、網通與伺服器市場的想像空間。
法人表示，基本面交出的傲人成績單，是推升茂達股價改寫新天價的核心底氣。茂達2025年全年稅後純益達9.51億元(年增32.1%)，全年EPS繳出13.04元的高水準，並大手筆決議配發11元現金股利，獲利創下近三年新高點。進入2026年第一季，雖然時處傳統淡季，但單季營收衝上19.79億元，毛利率高達38.39%(年增4.31個百分點)，單季稅後純益2.69億元，年增大幅彈升41.58%，單季EPS高達3.68元，寫下歷年同期次高紀錄，展現獲利增速遠超營收增速的優異體質。最新數據亦顯示，茂達前5月累計營收達33.48億元、年增12.72%，其中5月單月營收來到6.862億元，刷新近48個月的單月新高，足見下單動能穩健墊高。
然而，財務面目前也呈現「預期先行、實質業績待出貨接棒」的擴產初期特徵。由於晶圓代工與封測成本持續上升，茂達已在5月法說會透露從7月起與客戶調漲報價0%至15%，市場預期下半年業績將顯著優於上半年。不過，市場最期待的「AI伺服器散熱風扇IC」，目前在伺服器整體的營收占比仍處於低個位數的「客戶端測試階段」，公司目標在年底前有更明確進展，明年才有機會開始挹注實質業績。此外，若以今日收盤價440元計算，茂達市值已達332.8億元，本益比拉高至29.35倍、股價淨值比(P/B)高達8.7倍，估值已高度提前反映下半年的漲價與綜效利多。
ChatGPT輔助解析： 茂達此波強攻本質上是「類比IC設計績優股＋陳泰銘親掌董座治理重估＋7月產品全面喊漲」的強勢共振行情。公司Q1毛利率守穩在38.39%高檔、5月營收創4年新高，證明其與純炒作的虧損題材股不同，具備強大的實質獲利底蘊。然而，29.3x的本益比與8.7x的本淨比意味著目前股價已高度提前定價下半年的樂觀劇本，且AI伺服器散熱晶片短期內仍處於測試階段，實質營收要到明年才能爆發。
圖片來源：CMoney 茂達(6138) K線圖
